Meta、亞馬遜財報將考驗股市 - 《華爾街日報》

亞馬遜是推動標普500指數上漲的大型科技公司之一。圖片來源：Johnny Milano/Bloomberg News投資者即將見證股市是否還有持續上漲的動力。

一組被稱為“七巨頭”的科技股推動了標普500指數2023年的反彈。這些公司大多將在未來幾天公佈財報，讓投資者判斷大型科技股及整體市場是否還有上行空間。

截至上週五，標普500指數今年含股息的總回報率上漲了11%。根據標普道瓊斯指數的數據，若剔除谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、蘋果、Facebook母公司Meta Platforms、微軟、英偉達和特斯拉，這一回報率僅為0.6%。

大型科技股一直是美股投資者的贏家，儘管其間伴隨着如2022年那樣的回調。今年，對人工智能的熱潮再次引發了對科技股的追捧。面對經濟不確定性，投資者也被這些市場巨頭所代表的安全感所吸引。

科技常被視為對增長的押注，但巨頭科技公司已實現鉅額盈利。根據高盛集團數據，這七家企業2022年佔標普500每股收益的17%，分析師預計到2025年該比例將升至24%。

“這些公司的增長率對判斷整體股市健康狀況至關重要，“Allspring Global Investments高級投資組合經理Bryant VanCronkhite表示。

微軟和Alphabet預計週二公佈財報，Meta Platforms週三、亞馬遜週四緊隨其後。蘋果計劃下週披露業績，英偉達則定於11月21日發佈。

部分資管經理認為，若科技巨頭業績疲軟將促使投資者重新評估股票整體估值水平。

特斯拉股價上週暴跌表明市場已準備好懲罰業績不及預期的科技巨頭。這家電動汽車製造商週四股價重挫9.3%，因其銷售與盈利均未達分析師預期，且首席執行官埃隆·馬斯克警告延期已久的Cybertruck生產存在問題。

“當特斯拉這樣的公司出現利潤率、收入增長和資產效率全面不及預期時，不僅會影響其自身估值，還會波及整個市場，“Centre Asset Management首席投資官James Abate指出。

標普500指數上週尾盤交易市盈率為17.8倍，與十年均值持平。但考慮到政府債券收益率已躍升至十多年來高位——為投資者提供了比股票更低風險的選擇，許多觀察家認為股市估值仍然偏高。基準10年期美債收益率週四升至4.987%，創2007年7月以來下午3點的最高水平。

華爾街對近日正式拉開帷幕的財報季預期不高。根據FactSet數據，分析師預測標普500企業第三季度利潤將下滑0.4%。

Cybertruck生產延遲拖累了特斯拉股價。圖片來源：Noah Berger/美聯社多數大型科技公司的盈利預期則不同程度高於均值。分析師預計蘋果將實現4.8%的利潤增長，微軟增幅或達13%。對Meta Platforms和英偉達的預測值分別為116%和468%。

投資者正密切關注科技巨頭能否將人工智能熱潮轉化為實際利潤。生成式AI工具運營成本高昂，微軟和谷歌等公司仍在探索產品商業化路徑。

部分科技巨頭正應對重大挑戰。上月美國聯邦貿易委員會聯合17個州起訴亞馬遜，指控其非法利用壟斷地位維持高價並打壓競爭對手。

谷歌律師團隊正在司法部提起的反壟斷訴訟中為這家搜索巨頭辯護。蘋果則面臨重要市場中國業務受限的困境。

根據道瓊斯市場數據，“七巨頭"股票佔標普500指數市值的30%，高於去年年底的22%。這意味着它們股價的漲跌都可能影響整個指數。

許多投資者認為這些股票相對於公司盈利顯得估值昂貴，容易面臨回調風險。

FactSet數據顯示，特斯拉上週的市盈率約為未來12個月預期收益的55倍，是大型科技股中估值最高的。蘋果的遠期市盈率為26倍，微軟為28倍，均高於它們過去10年約18倍和23倍的平均水平。

“這些股票目前估值過高，幾乎沒有留下令人失望的餘地，“Fiduciary Trust International的投資組合管理和股票策略主管Carin Pai在談到"七巨頭"時表示，“這對股票來説是個風險。”

聯繫記者Karen Langley，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年10月23日印刷版，標題為《高科技企業盈利將測試市場》。