為何清潔能源股票風光不再——《華爾街日報》

清潔能源類股已失寵，利率上升帶來的壓力超過了支持性政府政策的影響。

安碩全球清潔能源ETF週三收於2020年7月以來的最低水平。該交易所交易基金投資於可再生能源公司和公用事業公司，與標普道瓊斯指數公司編制的基準一致，包括第一太陽能和普拉格能源。該基金今年已暴跌33%。

一些股票的跌幅更大。在美國上市的Enphase Energy在2023年下跌了64%，而競爭對手SolarEdge Technologies下跌了71%。剔除已被剔除出標普500指數的股票，SolarEdge是今年該指數中表現最差的股票。

供應鏈問題和需求減弱加劇了借貸成本上升帶來的挑戰。結果是：儘管美國和其他大型經濟體承諾促進可持續發電，但股市仍出現拋售。

“政策背景非常支持。但存在逆風。清潔技術是一個對利率非常敏感的行業，”施羅德全球股票投資組合經理Simon Webber表示。

他表示，該行業的長期前景仍然良好。“我認為這是週期中的一個低點，”Webber補充道。

2022年拜登政府頒佈的《通脹削減法案》通過直接撥款和税收抵免，為清潔能源發展劃撥近4000億美元資金。荷蘭國際集團數據顯示，該計劃已吸引超過1200億美元的項目提案。

與此同時，歐盟正着力提升本土能源產能以降低對天然氣進口的依賴——烏克蘭戰爭導致俄羅斯供應中斷的慘痛教訓歷歷在目。上月歐盟立法者通過法案，提高了2030年可再生能源發展目標。

清潔能源領域主要分為兩類企業：一類是製造或部署風力渦輪機、太陽能板等資本密集型基礎設施的企業，另一類是研發新技術的企業。利率攀升對兩者均造成壓力。

美聯儲已將基準利率上調至22年高位。受此影響，國債收益率等市場化利率（其水平直接影響整體經濟的借貸成本）大幅攀升。10年期美債收益率於本週一突破5%。

可再生能源項目通常需要大量前期資金購置太陽能板、風力渦輪機等設備，後期通過售電逐步回本。美國政府2020年報告顯示，這類項目高達80%的資金依賴債務融資。貸款利率上升將侵蝕項目收益預期，降低新項目開發吸引力。

利率上升同樣衝擊了風險較高的投資領域，例如新興的清潔能源技術。銀行家和投資者在計算未來現金流當前價值時，會參考現行利率。對於那些價值主要依賴於遙遠未來現金流的投機性投資，利率上升將導致估值縮水。

百達資產管理多元資產基金經理沙尼爾·拉姆吉表示，雖然科技股已承受這種壓力多時，但人工智能熱潮為部分企業提供了緩衝。“不過人工智能與清潔技術領域的交集並不多，“他補充道。

其他問題正加劇投資者的恐慌。

慕尼黑西門子能源在6月撤銷盈利預期，因其風電部門披露渦輪機部件故障率攀升；而丹麥風力渦輪機制造商維斯塔斯高管警告稱，供應鏈中斷將持續影響今年剩餘時間。

部分家用太陽能設備製造商正面臨需求疲軟困境，安裝商積壓的高庫存導致新訂單減少。

許多家用太陽能板買家通過貸款融資購置設備，這使得他們對利率升高尤為敏感。

太陽能逆變器製造商SolarEdge上週大幅下調營收預期，引發股價單日暴跌27%創歷史紀錄，並招致高盛、德意志銀行等機構分析師接連調降目標價與評級。

部分基金經理預計市場動盪將是短暫的，並認為當前是買入良機。

“長期前景並未改變。既然估值已大幅回落，現在可能是個有趣的機會，“瑞銀全球財富管理英國首席投資官卡羅琳·西蒙斯表示。

但在短期策略上，她持不同觀點。西蒙斯稱，今年她管理的投資組合增持了石油股，以從原油價格上漲中獲益。

First Solar公司股價今年實現上漲——這與大多數其他清潔能源股票形成鮮明對比。圖片來源：Bing Guan/彭博新聞聯繫安娜·希滕斯坦請致信 [email protected]

本文發表於2023年10月26日印刷版，標題為《清潔能源股票光芒褪去》。