六旗娛樂與雪松會達成大型主題公園合併協議 - 《華爾街日報》

主題公園的遊客人數在疫情後仍難以恢復。圖片來源：etienne laurent/Shutterstock六旗娛樂 與雪松會娛樂 正以全股票交易方式合併，交易價值約20億美元，旨在打造區域性主題公園行業的巨頭。

六旗股東每股將獲得新公司0.58股普通股。雪松會單位持有人每股將獲得1股新股。新公司採用主有限合夥企業架構。

雪松會單位週四收跌超1%至37美元，回吐了週三《華爾街日報》報道雙方進入深入談判階段、交易最快本週公佈後的漲幅。六旗股價收漲超6%至22.36美元。

合併後公司股權價值約35億美元，將保留"六旗"作為企業名稱，沿用雪松會的股票代碼FUN。總部設於北卡羅來納州夏洛特市，毗鄰雪松會旗下卡羅温茲主題公園。交易完成後，雪松會單位持有人將持有合併公司約51%股份，雙方各委派6人組成12人董事會。

新集團將在美國17個州及加拿大、墨西哥運營27座遊樂園和15座水上樂園，使其具備與海洋世界、迪士尼及康卡斯特旗下環球影城等更大競爭對手抗衡的規模與資源。

總部位於俄亥俄州桑達斯基的雪松會公司擁有15座樂園，包括俄亥俄州的雪松點和賓夕法尼亞州的多尼公園，去年在美國共吸引約2700萬遊客。總部位於得克薩斯州阿靈頓的六旗集團在北美擁有27座樂園，2022年接待遊客超2000萬人次。

主題樂園行業正艱難從疫情中復甦，疫情期間許多樂園關閉或受限運營。儘管郵輪等其他受衝擊嚴重的行業需求已超過疫情前水平，但美國主題樂園客流量尚未恢復至此。

“我們爭奪的是人們的閒暇時間，“雪松會首席執行官理查德·齊默爾曼指出，競爭範圍從其他主題樂園到高爾夫練習場無所不包，“他們可以選擇來主題樂園，也可以用週末時間做許多不同的事。”

行業資深人士齊默爾曼將出任合併後公司的CEO。2021年接任六旗CEO的塞利姆·巴蘇爾將擔任執行董事長。

高管們表示，合併後的公司可通過提供包含更多樂園通行的季票等方式，打造更優的價值方案。

“這次戰略合併讓我們能重新思考價值主張，“巴蘇爾説。

巴蘇爾執掌六旗期間推行了雄心勃勃的計劃，通過改造樂園並提高票價來降低客流量。投資者持懷疑態度，去年該公司股價下跌45%，跌幅遠超雪松會17%的跌幅。這使得兩家公司的市值基本持平。

六旗集團的一位股東——由首席投資官喬納森·利特控制的Land & Buildings投資管理公司——表示將反對這筆交易。該公司報告稱，截至6月30日持有約1%的股份，認為這筆交易未能最大化六旗的價值，並再次呼籲六旗考慮出售其房地產資產。

六旗的最大股東H Partners持有近14%的股份，已同意投票支持這筆交易。

兩家公司在直接地理區域上重疊較少，儘管它們在一些重要市場（如洛杉磯和舊金山）的樂園存在直接競爭。

他們計劃利用雪松會近期推出炫酷新遊樂設施的經驗，來提升六旗旗下所有樂園的水平。雪松會已投資大型遊樂設施——例如俄亥俄州的“鋼鐵復仇”——這些設施在過山車愛好者中頗受歡迎。

六旗在美國南部的業務更為廣泛，合併將使雪松會更深入地進入氣候較温暖的市場，如亞特蘭大和俄克拉荷馬城，這些地區的樂園通常在萬聖節後仍保持開放，並在春季更早開放。公司表示這將有助於平滑收益波動。

合併後的公司還將擁有大量寶貴的知識產權來增強其樂園的吸引力。六旗長期在其樂園中使用《樂一通》和DC漫畫的角色，而雪松會則擁有《花生漫畫》角色（如史努比）的部分使用權。

兩家公司表示，他們預計這筆交易將帶來約2億美元的收益，其中包括在交易完成後的兩年內削減1.2億美元的行政和運營成本。

六旗樂園和雪松會娛樂公司也於週四公佈了第三季度業績。兩家公司報告稱遊客人數同比上升，但兩個連鎖品牌旗下樂園的遊客人均消費均有所下降。目前兩家公司正在嘗試動態定價並調整優惠方案，力求在吸引遊客與提升消費之間找到平衡點。

雪松會的歷史可追溯至1870年代，其旗艦樂園雪松點樂園在伊利湖畔的桑達斯基市開業。該公司於1987年上市，此後收購了包括加州布埃納帕克市諾氏漿果農場在內的多家家族經營樂園。

六旗的首座樂園於1961年在達拉斯郊區阿靈頓市開放。與雪松會類似，六旗通過收購全美各地本土主題樂園實現擴張。經歷2009年破產後，六旗於次年重組重生，其股價在整個2010年代持續攀升。

兩家公司的關鍵區別在於：六旗旗下多數樂園均使用其統一品牌運營，而雪松會則保留了各樂園原有名稱，其中許多樂園擁有忠實的本地粉絲羣體。

“我們將尊重這些強大的區域品牌。雪松點永遠會是雪松點，“齊默爾曼表示，“但六旗同樣是個極具影響力的品牌。”

請聯繫記者勞倫·托馬斯（Lauren Thomas）郵箱：[email protected]；威爾·福伊爾（Will Feuer）郵箱：[email protected]

本文發表於2023年11月3日印刷版，標題為《六旗與雪松會合並打造樂園巨頭》