減肥藥需求激增導致供應短缺 - 《華爾街日報》

禮來公司的糖尿病明星藥物Mounjaro預計將在年底前獲得美國食品藥品監督管理局批准作為肥胖症治療藥物，這將導致需求激增。但藥物供應是否充足則是另一個問題。

禮來及其競爭對手丹麥的諾和諾德（生產Ozempic及其姊妹藥物Wegovy）都在竭力滿足對其藥物飆升的需求。鑑於注射劑生產設施建設的複雜性，這一問題沒有快速解決方案。兩家公司每年都投入數十億美元試圖跟上需求。

週四，兩家公司報告了其糖尿病和肥胖症藥物組合的驚人增長。諾和諾德的肥胖症藥物Wegovy銷售額飆升734%，達到13.7億美元，而同樣被超適應症用於減肥的Ozempic銷售額增長56%，達到34億美元。同樣被超適應症用於治療肥胖症的Mounjaro為禮來帶來了14億美元的銷售額。兩家公司的股票在週四早盤交易中均上漲。

糖尿病和肥胖症藥物Mounjaro和Ozempic都是注射劑，生產過程複雜。圖片來源：Margaret Albaugh for The Wall Street Journal諾和諾德北美業務負責人Doug Langa在公司財報電話會議上表示，將繼續限制Wegovy的供應，以確保現有患者能夠繼續獲得該藥物。公司補充稱，其銷售前景反映了"多種產品和地區持續存在的週期性供應限制及相關藥物短缺通知"。

禮來公司正面臨自身的產能限制。即便尚未獲得官方正式批准用於肥胖症治療，該公司表示本季度因"慕加樂（Mounjaro）部分劑量需求激增"導致訂單履行出現間歇性延遲，影響了供貨量。目前禮來正在加速擴建北卡羅來納州達勒姆市附近的新工廠產能，並計劃在該州建設第二家生產設施。

禮來管理層週四表示正全員動員，通過內部優化與第三方合作雙管齊下提升產能。公司也希望吸取諾和諾德的教訓——這家丹麥藥企在Wegovy的上市過程中出現重大失誤，反覆出現的供應短缺使其錯失了寶貴時間窗口，未能在利潤豐厚的減肥藥市場確立領先地位。

BMO資本市場分析師Evan Seigerman指出：“諾和諾德的GLP-1類藥物供應限制仍是問題，由於公司將Wegovy起始劑量生產優先級調低以保障現有患者用藥，其增長正受到抑制。這為禮來的替爾泊肽（慕加樂活性成分）年底前獲批肥胖症適應症創造了空間。”

滿足市場需求需要對需數年建設的工廠進行投資。摩根士丹利分析師近期預測，到2030年全球抗肥胖藥物市場規模將達到770億美元。慕加樂、Ozempic和Wegovy都屬於注射製劑，生產工藝複雜。而目前處於臨牀試驗階段的口服藥物（如禮來的orforglipron）屬於小分子藥物，生產相對簡單。分析師認為，只有待口服藥物上市後，供應緊張問題才可能真正緩解。

這是一個值得慶幸的問題，但目前，供應預計將成為兩家公司增長的限制因素。

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刊登於2023年11月3日印刷版，標題為《減肥藥讓製造商捉襟見肘》。