信諾放棄收購Humana計劃 宣佈大規模股票回購 - 華爾街日報

信諾集團計劃將明年大部分可支配現金流用於股票回購。圖片來源：喬·巴格萊維奇/彭博新聞信諾集團 放棄了對哈門那公司 的合併追求，因股東們對這項可能締造出約1400億美元健康保險巨頭的交易持保留態度。

據知情人士透露，雙方未能就價格及其他財務條款達成一致。短期內，信諾將轉向規模較小、所謂"補強型"的收購。

《華爾街日報》上月曾報道，信諾與哈門那正商討合併事宜，原計劃年底前敲定。當時雖未獲悉交易潛在結構，但知情人士稱，信諾本擬通過含大額股票成分的現金加股權交易收購哈門那。

市場反應冷淡——自談判消息曝光以來，信諾股價已下跌近10%，投資者質疑以公司股票作為交易貨幣的合理性及其他隱憂。

總部位於康涅狄格州布盧姆菲爾德的信諾集團週日宣佈，計劃追加100億美元股票回購，使總回購規模達113億美元。該公司未對與哈門那的談判置評。

信諾集團首席執行官大衞·科達尼在聲明中表示：“在審視更廣闊的發展前景和戰略機遇時，我們將繼續保持財務自律，明確聚焦於戰略執行。”

知情人士透露，信諾仍看好與Humana合併的價值。合併後的公司將致力於改善醫療服務可及性並降低消費者成本。

信諾認為即便當前政府對併購持強硬態度，從監管角度看這筆交易仍具可行性。

該公司計劃將明年大部分可支配現金流用於股票回購，包括在明年上半年結束前回購至少50億美元股票。

這兩家管理式醫療公司的合併本將創造巨無霸。截至上週五，即便股價下跌，信諾市值仍達約760億美元，Humana市值約590億美元。

合併將使二者規模足以抗衡聯合健康集團和CVS健康，躍居綜合醫療服務提供商的第一梯隊。

信諾與Humana斷斷續續洽談多年。2015年雙方曾磋商交易，但Humana最終與安泰簽約。該交易後被法官否決，導致安泰於2018年被CVS收購。信諾與現更名為Elevance Health的Anthem的另一樁合併案，也因反壟斷裁決而流產。

主要經營商業保險（由僱主提供或個人購買的類型）的信諾集團，仍在考慮出售其Medicare Advantage業務，此舉可能通過資產剝離獲得數十億美元收入。

Humana公司正處於領導權交接階段。圖片來源：Jon Cherry/Bloomberg News出售Medicare業務並放棄收購Humana，可能使信諾錯失保險業中受投資者青睞的重要增長領域。長期以來，信諾在該業務的規模和體量上都落後於頭部競爭者。

信諾2018年以540億美元收購Express Scripts Holding後，成為藥品福利管理領域的巨頭，並持續壯大其Evernorth健康服務部門（包含多項非保險業務）。

總部位於肯塔基州路易維爾的Humana（全美第二大Medicare保險商）正處於領導層更迭期——這通常是潛在收購方出手的良機。Humana於10月宣佈，Envision Healthcare前首席執行官吉姆·雷克汀將於1月8日接任總裁兼首席運營官，並計劃在2024年下半年從布魯斯·布魯索手中接任CEO。

信諾與Humana併購談判的破裂，再次印證了今年併購市場的艱難現狀——高利率、經濟走勢擔憂以及更嚴格的反壟斷審查構成了多重阻力。

根據Dealogic的數據，今年迄今為止美國的併購交易額下降了14%，約為1.2萬億美元。雖然醫療保健通常是併購活動最活躍的行業之一，但今年迄今為止最大的兩筆交易都發生在能源領域：埃克森美孚以600億美元收購先鋒自然資源公司，以及雪佛龍以530億美元收購赫斯公司。

安娜·懷爾德·馬修斯對本文有貢獻。

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本文刊登於2023年12月11日的印刷版，標題為《信諾放棄收購Humana的鉅額交易》。