習近平傳遞的含混信息讓投資者感到不安，對中國持謹慎態度-彭博社

bloomberg

2024-01-03

習近平主席去年一直在努力爭取外國資本，同時繼續重塑中國的商業環境，以確保他在國內外的權力不受挑戰。這些有時相互衝突的目標讓投資者感到困惑，也讓官僚們感到緊張。

他的政府本週的明顯後退就是最新的例子。監管機構在12月22日出台了規定，限制遊戲內的消費，並禁止激勵更多遊戲時間的機制，以控制這個對國家青少年影響日益增大的行業。這一舉動讓騰訊等科技巨頭的市值蒸發了800億美元。

接着傳出消息稱，當局已經解僱了國家遊戲監管機構的最高官員，北京表示可能會重新審視有爭議的規定，這表明他們對冒犯市場的敏感度增加了。騰訊——微信的運營商——雖然恢復了一些漲幅，但自提出限制措施以來仍下跌約4%。中國政府尚未就據稱的人事變動公開發表評論。

這一事件凸顯了習近平面臨的挑戰，他既要振興經濟，應對房地產行業下滑的困境，又要在軍事和貿易緊張局勢升級的情況下加強國家安全。公司陷入了困境，高管們聽到了高層官員的熱情言辭，卻看到當局調查諮詢公司、擴大模糊的反間諜法和限制數據訪問。

與在中國開展業務的商業領袖的交談表明，北京在安全和經濟方面發出的混亂信息讓投資者更加謹慎。

中國的基準CSI 300指數去年下跌了11%，標誌着自2002年首次亮相以來前所未有的三年虧損。在另一次重大撤離中，根據摩根士丹利跟蹤的一批全球主動基金經理，去年12月削減了他們對中國和香港股票的持有，這是有史以來第三大的減持。

當局意識到了這種平衡的重要性。在上個月的一次關鍵年度經濟會議上，高層領導表示，必須審查“新的非經濟政策”——遊戲規則類別屬於其中——以確保與整體宏觀議程的“一致性”。

中國商務部及其證券監管機構未對置評請求作出回應。

閲讀更多：
* 騰訊領跌800億美元，中國再次引發打壓恐慌 * 中國的創新者正在“躺平”，春華資本胡斯説 * 中國正在嚇跑其城市所需的外國投資者 * 習打翻了每小時1萬美元的中國專家的神秘世界

對於負責實施習近平願景的地方官員來説，清楚地知道哪個目標是優先的。根據與直接參與包括浙江和四川等省份地方經濟發展政策的六名官員的交談，導航政治局勢是主要關注點。

兩名不同的官員表示，增長不是績效評估的關鍵指標，北京對外國投資的熱情言辭是針對海外的，他們的評論反映了企業領導人在與解讀來自北京的信息的官僚打交道時面臨的挑戰。

自疫情控制關閉邊界以來，2023年許多高管首次踏足中國。在他們缺席期間，中美之間的地緣政治緊張局勢升級，對外國人的普遍懷疑也增加了。

根據總部位於上海的趨勢研究公司青年中國集團創始人扎克·迪赫瓦爾德的説法，中國朝着“更加極權主義的環境”轉變導致投資者對待在中國的焦慮情緒增長。

在延長自己的統治超出兩屆任期的規範後，習近平去年提拔了一對長期合作伙伴領導的新經濟團隊。總理李強和副總理何立峯對外國投資者來説比前任們更不為人所知，他們表示自疫情爆發以來更難接觸到高級官員。更難接觸到高級官員。

李強攝影師：Liesa Johannssen-Koppitz/Bloomberg據一位與高級官員進行了二十多年高層對話的商界人士透露，黨的高層中現在沒有明確支持促進經濟增長的人物。相反，那些支持國家安全的人變得更加活躍，特別是在過去三年裏。

中國的間諜機構變得更加顯眼，創建了一個微信賬號，介入了關於什麼應該推動經濟增長的討論。國家安全部上個月寫道：“經濟領域越來越成為大國競爭的重要戰場。發展和安全是一個整體的兩翼。”

“你把安全放在第一位，因為這關乎生存，”法國外貿銀行（Natixis SA）首席亞太經濟學家Alicia Garcia Herrero説道。“很明顯，無論如何他們都不會把經濟放在首要位置。”

對個人安全的擔憂也日益高漲。去年，中國對100多名金融專業人士展開了調查，隨着習近平的反腐運動擴大。對明星銀行家包凡的不明調查在大中華地區的三家公司的專業人士中產生了寒蟬效應。

Bao Fan攝影師：David Paul Morris/Bloomberg考慮前往中國的商界人士越來越詢問關於被拘留的風險，據一位美國外交官稱。這種焦慮與習近平呼籲吸引投資者採取“暖心”措施的呼聲產生了衝突，比如為一些國家放寬簽證規定，並向外國人延長優惠税收待遇。

儘管面臨諸多挑戰，中國對許多跨國公司來説並不是離開的選擇，因為該國的經濟實力巨大，中國英國工商協會首席執行官安德魯·西頓表示。他還提到，最近訪問中國各地與政策制定者和企業會面後，他認為亞洲巨人的尖端技術是繼續參與的理由。

西頓説：“公司總是希望遵守法律和法規，但他們需要知道什麼是正確的一面。”他補充説，如果這一點沒有澄清，公司將會“感到緊張”，並停止“想要做事情”。