Ozempic挑戰者，免疫學公司排隊等待併購的復甦-Bloomberg

一盒諾和諾德公司的奧澤皮克。

攝影師：George Frey/Bloomberg在經歷了兩年多的裁員和股價下跌之後，生物科技投資者們帶着更新的樂觀情緒迎來了今年最大的交易盛會。

在短短幾個月的時間裏，大型藥企再次開始進行收購，並在某些情況下支付超過公司股價一倍來獲取有前途的治療方案。開發減肥藥物、靶向癌症治療和其他備受關注的藥物的公司都希望自己能成為下一個被收購的對象。

“這是很長時間以來的首次好轉，”曾是投資者的Brad Loncar説道，他創立了BiotechTV，該公司製作關於這一行業的新聞和教育視頻。

2023年末生物製藥行業的收購狂潮

僅在12月，藥企宣佈了價值270億美元的交易

來源：Bloomberg

下週，生物科技高管們將在摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.）每年一度的醫療保健大會上一同聚集在舊金山。這一活動長期以來一直以其社交活動和為潛在收購奠定基礎而聞名，儘管近年來顯得相對低調。

但潮水已經開始轉變。根據彭博社編制的數據，製藥公司在第四季度宣佈了價值超過500億美元的生物科技交易，其中僅在12月份就達到了270億美元。

“人們有相當多的樂觀情緒，” 摩根大通全球醫療保健投資銀行業務負責人邁克·蓋託在接受採訪時表示。“債務成本和整體情緒都在改善。生物科技領域已經發生了許多大規模的併購交易，我預計這種情況將在2024年繼續。”

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大型製藥公司一直專注於收購具有更大收入潛力的後期資產，以取代老式暢銷藥物和已經不受青睞的產品，比如新冠疫苗。儘管今年這種情況將繼續，但只有少數生物科技公司符合這一標準，因此隨着大型製藥公司越來越迫切地尋求交易，處於早期階段的生物科技公司將獲益。例如，默克公司正在尋求交易，以在本十年後期其暢銷癌症藥物Keytruda失去專利保護之前完成交易。”

“並非每個公司都有相同的增長軌跡或相同的專利懸崖週期，這實際上對併購環境來説是件好事，” 蓋託説。

一些大型製藥公司面臨着收購新產品的壓力，因為它們的藥物受到通貨膨脹削減法案的價格控制。這些藥物包括由百時美施貴寶公司和輝瑞公司生產的抗凝血藥Eliquis。

“這將意味着更多的願望去完成這些交易，” 行業貿易團體BIO的首席倡導官尼克·希普利説。

生物技術公司尋求買家並不少。根據Stifel的數據，最近公開探討戰略選擇的公司數量創下了歷史新高，通常這是絕望的跡象。根據Fierce Biotech的數據，去年整個行業的裁員人數增加了57%。較高的利率、新藥價格的威脅以及疫情後的失望導致投資者紛紛逃離，尋找風險較小的行業，這使得公司更難籌集足夠的資金來生存。許多生物技術公司暫停了臨牀試驗或關閉了業務。

潛在目標

“製藥公司的需求很大。收入缺口很大，”Centerview Partners的投資銀行聯席總裁Eric Tokat表示。根據彭博社編制的數據，這家精品投資銀行去年參與了70%左右價值超過10億美元的生物製藥交易的顧問工作。

“要有所作為，你需要大型產品，”Tokat説。

減肥是2023年最熱門的健康關注領域之一，開發下一代治療方案的公司將在舊金山擁有眾多買家。其中一家制藥公司Carmot Therapeutics Inc.上個月同意被羅氏控股公司以高達31億美元的價格收購。

“如果你在這個領域，你將會有滿滿的約會日程，”Shipley説。“毫無疑問。”

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同樣適用於靶向癌症治療。輝瑞公司以430億美元收購了Seagen公司，雅培公司以101億美元收購了ImmunoGen公司。這凸顯了公司在這一領域所做的鉅額賭注。其他開發此類治療方案的公司還包括日本的第一三共株式會社，該公司最近以高達220億美元的價格將其三種藥物的權利出售給默克公司，以及吉利德科學公司。

銀行家們還預計會有更多涉及中樞神經系統疾病藥物的公司之間的交易。布里斯托爾上個月同意以140億美元收購精神分裂症藥物開發商Karuna Therapeutics公司，這是一筆快速達成的交易，僅用了兩週時間。雅培在去年12月早些時候表示計劃以87億美元收購Cerevel Therapeutics公司，該公司正在開發治療帕金森病和精神分裂症的新藥。

生物製藥交易尚未恢復到疫情前的水平

來源：彭博社

免疫學也是潛在買家青睞的領域。今年4月，默克同意收購Prometheus Biosciences公司，以約108億美元增強其治療自身免疫疾病藥物組合。Argenx SE和Immunovant Inc.也在開發治療自身免疫疾病的藥物。

許多最近的交易涉及已在市場上銷售產品的公司。但大多數生物技術公司離銷售藥物還有數年之遙，甚至可能根本無法實現。默克首席執行官羅布·戴維斯於1月4日表示，處於中後期研究階段的公司是很好的收購目標。

“有一種需要在一些有吸引力的資產消失之前採取行動的感覺，”Tokat説。