摩根大通的傑米·戴蒙應該擔心影子銀行-彭博社

Marc Rubinstein

展望未來。

攝影師：Win McNamee/Getty Images 北美摩根大通公司將於週五公佈財報，董事長兼首席執行官傑米·戴蒙在早上8:30與投資者通話時，必定會對自己所在行業的狀況發表一些看法。

過去，戴蒙曾抱怨來自非銀行的日益激烈競爭。三年前，他強調了更嚴格的監管監督是如何將一些傳統銀行業務線推向影子銀行的懷抱。“他們歡欣鼓舞，”他説去年，指的是避開嚴格的銀行資本要求的對沖基金、私募股權和私人信貸公司。每年，他的年度股東信函都追蹤銀行在整個金融體系中的份額已經縮水，而影子銀行已經增長。

去年也不例外。美聯儲的最新數據顯示，2023年銀行資產僅增長了2%，受到存款資金的蒸發的限制，存款量下降了2%。當然，銀行的業績並沒有像在年初幾家地區性銀行倒閉後可能會惡化得那麼明顯：在第四季度，貸款年化增長率為5%，而存款回升了8%。但這還不足以抵消銀行正在簡單地失去份額的根深蒂固的趨勢。

在商業貸款方面，過去五年來，銀行的資產增長約為20%，而非銀行部門的增長率為35%，根據Autonomous分析師布萊恩·福蘭最近的一份報告中對美聯儲資金流動數據的分析。這種分歧主要源自私人信貸。難怪摩根大通想要加入。據報道，該公司一直在與合作伙伴討論，以啓動自己的私人貸款推動。

然而，儘管私人信貸受到了很多關注，但非銀行在消費者類別中確實佔據了份額。在汽車貸款方面，過去五年來，銀行的資產增長約為20%，而非銀行的增長率為45%。2022年，由於較高的利率擠壓了該領域的盈利能力，銀行有意收縮，信用社成為首批接管空缺的機構，然後專業汽車金融公司接管。2023年，專業汽車金融公司將其份額提高到市場的30%，根據Experian的數據，銀行的份額從兩年前的三分之一下降到了四分之一。

在住房抵押貸款方面，銀行也落後於非銀行同行。過去五年來，他們的抵押貸款資產增長了10%，而非銀行的增長率為30%。事實上，現在排名前四的銀行只發放了不到十分之一的新住房抵押貸款，而2010年時這一比例超過了一半。

在12月份向國會作年度證詞時，戴蒙警告説，擬議中的銀行資本規定將加劇這些趨勢。他説：“這項規定將使服務變得不經濟，你可能會看到兩種結果。許多銀行將簡單地停止提供某些產品和服務，而那些繼續提供的將不得不收取更高的費用，才能讓服務變得有價值。”

他擔心，隨着金融服務從受監管實體轉向監管較少、透明度較低的市場和機構，任何潛在危機可能會被隱藏起來。隨着新規定的徵求意見期在他作證後四天結束，這很可能是他週五會更多發言的一個話題。

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