（沃爾夫）沃爾夫速，表現最差的芯片股票，面臨更多陰霾2024年 - 彭博社

喬·拜登在訪問北卡羅來納州達勒姆的Wolfspeed設施期間。

攝影師：吉姆·沃森/法新社/蓋蒂圖片社

在半導體股票創下歷史最佳年份之一的情況下，Wolfspeed公司的價值蒸發了超過三分之一。華爾街上的大多數人並不看好2024年會有快速的扭轉。

這家生產控制電動車和其他設備中的電源的芯片的公司是費城半導體交易所半導體指數中唯一一家在2023年下跌的股票。投資者們在該公司推遲推出更先進的芯片製造方式後變得不看好，這種芯片是電動車的重要組成部分，而且這種擴產應該會讓公司更加盈利。Wolfspeed無法讓其紐約北部的新工廠運行到接近全產能。

在華爾街，平均目標價僅比年初股價高出幾美元，這顯示了分析師對於股票的漲勢幾乎沒有信心，根據彭博編制的數據。自那時以來，Wolfspeed再次下跌了17%，成為基準芯片指數中表現最差的股票。僅有24位分析師中不到一半給予該公司買入評級。

“他們的業績記錄一直非常不一致，”Susquehanna投資集團的分析師克里斯·羅蘭德説道，他提到了一系列令人失望的財報，直到公司在10月份報告了超出預期的銷售額。“他們需要繼續滿足，或者更好地超出Mohawk Valley擴產的收入預期，”他指的是紐約工廠。

Wolfspeed的問題源於其另一家工廠的生產混亂，該工廠是最大的碳化硅晶片製造商之一。這些晶片是其芯片的基礎，供應不足正在扼殺莫霍克谷芯片工廠的生產。

對於芯片製造商來説，無法充分利用昂貴的生產設施是一種致命的罪過，因為他們面臨着生產成本高昂、很快就會過時的固定成本。只有在公司能夠讓工廠以接近全速運轉的狀態運行24小時的情況下，才能證明建造工廠的費用是合理的。

如果莫霍克谷能夠很快達到全產能，Wolfspeed將能夠將成本降低多達40%，相比其現有的生產，公司應該會比ON Semiconductor Corp.等競爭對手擁有“重大成本優勢”幾年時間，據富國銀行分析師Gary Mobley稱。

然而，時間不等人。其同行現在報告稱，汽車需求正在放緩，因為汽車製造商削減訂單以減少未使用零部件的庫存。上週，Mobileye Global Inc. 警告説，這種積壓嚴重影響訂單，其第一季度收入將比去年同期下降50%。

當然，並非所有人對Wolfspeed持悲觀態度。William Blair的Jed Dorsheimer將該股票列為他2024年的“最佳想法”。這一看法根植於莫霍克谷很快將擁有所需的晶片以實現更高產能，並且來自中國的晶片供應不會很快削弱Wolfspeed的競爭優勢。

對於Cannacord Genuity的George Gianarikas來説，他是11位對該公司股票給予買入評級的分析師之一，擁有Wolfspeed股票歸根結底是對其能夠生產足夠的碳化硅以滿足莫霍克工廠需求的一種押注。

“他們能夠生產那種材料嗎？我認為可以，但沒有人知道，包括可能是他們自己，”他在一次採訪中説道。Wolfspeed沒有回應評論請求。

當Wolfspeed在本月晚些時候報告財政第二季度收益時，根據分析師的平均估計，預計將顯示持續經營的淨損失為1.39億美元。該公司自2014年以來就沒有年度利潤，並且預計要到2027年才能重新實現年度盈利。

Wolfspeed重返盈利的漫長道路

來源：彭博社

注：財政年度

莫霍克谷工廠的目標是在2024年6月結束的財政年度末實現20%的利用率。為了滿足對更多所謂的SiC晶片的需求，它還在北卡羅來納州的另一個設施進行投資，以種植將成為晶片基底的晶體。

目前，隨着其對生產新型芯片的押注成本不斷增加，所有投資者都希望看到的只是這種押注是否值得，根據Cowen & Co.分析師Joshua Buchalter的説法。

“關鍵在於他們能夠以足夠高的產量生產多少晶片來滿足他們的設施需求，”他説。

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