加州教師退休基金會首席投資官將於6月辭職 - 彭博報道

克里斯托弗·艾爾曼

攝影師：克里斯·古德尼/彭博社加利福尼亞州教師退休金系統 首席投資官克里斯·艾爾曼將於6月辭職，幾乎在過去的四分之一世紀裏指導美國第二大公共養老金基金的投資。

“對我來説，對加州教師退休金系統來説，現在是過渡的時候，”艾爾曼週四在接受彭博電視採訪時説。“我已經擔任公共基金首席投資官38年了，但我已經準備好退休了。我已經準備好放慢腳步了。”

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艾爾曼，65歲，於2000年從華盛頓州公共養老金基金加入加州教師退休金系統，他表示將留任顧問直到年底，以幫助順利過渡到下一任首席投資官。這家美國曆史最悠久的養老金基金為965,000名教育工作者及其家人管理約3180億美元資產。

此舉使得美國兩大最大的養老金基金，均位於加利福尼亞州，同時尋找新的首席投資官。加利福尼亞州公共僱員退休金系統仍在尋找接替尼科爾·穆西科的人選，後者在去年9月突然離職。加州公共僱員退休金系統表示希望在今年初聘請新人，而加州教師退休金系統打算在春季啓動公開招聘。

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艾爾曼和穆西科都試圖引入所謂的加拿大投資模式的要素，該模式強調直接投資以減少支付給外部管理人的費用。但穆西科努力在她任職的18個月內未能實施新策略，她試圖將養老金基金變成一個大膽的交易者，這激怒了一些關鍵的投資人員，他們認為這一策略缺乏明確的溝通。當時，加州公共僱員退休金系統的發言人稱這些批評是“茶水間的批評”。

Ailman推動擴大Calstrs的投資組合，通過共同投資和合資進入私人市場，贏得了多年的任期和行業的讚譽，包括從機構投資者獲得的有史以來第一個終身成就獎。但這並不是完全順利的過渡。在連續幾年未達到目標之後，Calstrs在2017年將其年回報目標從7.5%降至7%。

“我們是一個資產管理公司，但我們是在政府實體內部，這不是正確的商業模式，” Ailman在採訪中説道。“我一直在盡力讓它長期運作。這些工作很艱難，但非常有回報，”他補充道，指的是擔任州公務員養老金基金首席投資官所帶來的政治壓力和聚光燈。

儘管如此，該養老金基金在過去五年內的年化回報率為8.2%，超過了其目標。在2022-2023財政年度，Calstrs發佈了6.3%的淨回報，而在股票和債券市場動盪之際，前一個財政年度虧損了1.3%。

近年來，該基金已轉向私募股權和私人信貸以提高回報。這些變化已幫助Ailman推動該基金實現在2046年前完全資金充足的目標。截至6月30日，它的資金充足率為74.4%。而且Calstrs一直表現優於其在Sacramento River對岸的鄰居Calpers，這是Ailman經常吹噓的成就。

Calstrs年化表現

時間加權績效顯示近年來的改善

來源：Calstrs

注意：財政年度截止日期為6月30日

當Ailman加入Calstrs時，他説他發現了一個小團隊和一個沉睡的、簡單的投資組合。在接下來的25年裏，他將3%的私募股權配置增長到今天的450多億美元。它現在佔總基金的16%，是繼公共股票之後規模第二大的資產類別。

在為養老金投資委員會制定10年戰略計劃時，Ailman有了一個認識：資產管理費用正朝着4億美元的峯值膨脹。董事會敦促他考慮與資產管理人的傳統合作方式之外的新投資方式。這演變成了在私募股權中進行共同投資，在房地產投資中擁有經營公司，以及在基礎設施投資中進行合資企業。

Ailman表示，自2017年以來，這一策略已經為養老金節省了超過16億美元的分紅和其他類型的管理費用。

“這是回報給我們的，”Ailman説。“這就是阿爾法。”

據Ailman稱，這些變化使Calstrs能夠捕捉到比在舊模式下更多的投資利潤。

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他的繼任者可能沒有同樣的操作空間。Ailman表示，與他剛開始時相比，現在的環境要複雜得多，地緣政治和氣候變化影響着全球經濟，進而影響基金的回報。

Ailman表示，基金也從利益相關者和積極的退休人員那裏聽到了更多聲音，增加了這一職位的政治壓力。

州公務員養老基金的首席信息官必須小心翼翼，對付常常爭吵不休的大型董事會，董事們對公開表達自己觀點毫不掩飾。與此同時，他們必須在政客和職業人員之間航行，解決如何為州公務員的退休提供養老金這一問題時，有時會遇到相互衝突的觀點。

艾爾曼從父親那裏得到的建議，傳給下一任首席信息官：“僱傭合適的人，為他們提供所需的資源，給他們一個使命、一個願景，然後讓他們自己去做。”

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