“長期高收益率成為債券氾濫中的明星吸引力 - 彭博社”

長期債務是一月份債券銷售的主要吸引力，投資者們急於在央行開始降息之前鎖定豐厚的收益率。

像T-Mobile US Inc.、Berkshire Hathaway Energy Co.的PacifiCorp和房地產公司Vonovia SE這樣的熱心借款人正在找到熱情的買家，他們提供的債務年息是多年來最具吸引力的。投資者們急於鎖定這些交易，因為他們預計貨幣政策的寬鬆將在今年晚些時候推動收益率下降。

根據彭博社編制的數據，截至目前，歐洲超過一半的債券到2024年到期，期限為七年或更長，到期期限為10年或更長的債券獲得了最佳覆蓋。對於美國來説，10年到30年甚至更長期限的債券佔總發行量的約44%，超過了五到七年期限的債券。

這種需求反映了人們對降息將會廣泛的信念，交易員們已經定價了美聯儲將會降息超過150個基點，歐洲央行和英格蘭銀行將會降息約125個基點。借款人正在獲益，他們出售的長期債務並沒有比短期交易顯著更昂貴。

“當前的利差對於有資金需求的借款人來説足夠有吸引力，即使利率曲線很可能在今年晚些時候進一步下降，”三菱日聯金融集團公司歐洲、中東和非洲資本市場聯席主管Fabianna Del Canto説道。該公司本月已經是包括埃尼公司和大眾汽車集團的租賃部門在內的債券交易的主承銷商。

“目前條件非常有利，發行活動大多受到了非常積極的市場反響，”Del Canto説道。“在去年的波動之後，發行方知道幾乎可以保證會受到這樣的歡迎，最好是在市場火熱、投資者渴望的時候發行。”

歐洲發行方選擇長期發行

銀行和公司通過發行10年以上的債券延長期限

來源：彭博社

發行量數據包括在歐洲發行的合作的歐元、英鎊和美元Reg S（歐元-美元）計價債券，10年以上包括永續債

在超低利率和量化寬鬆時代，信用投資者被迫降低評級以尋求回報，因為頂級評級公司的票面利率有時甚至不到1%。然而，現在投資級公司的指數提供了約5%的收益率，買家們再次看到了機會。

在政策寬鬆開始之前，當前的窗口可能是在獲得更長期限的更高收益率的最後機會，Invesco Advisers Inc.北美投資級主管Matt Brill説道，該公司管理的資產總額達1.4萬億美元。

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“如果你可以鎖定並得到高質量公司的保證，未來30年都能獲得票面利率，那是很有吸引力的，”Brill説道。

以T-Mobile為例。這家無線網絡運營商本週發行了31年期債券，在發行的7.5億美元債券的最終訂單超過8倍的情況下。相比之下，另一筆10億美元的5年期債券獲得了3.5倍的認購。

然而，對於擔心降息可能不會很快發生，或者幅度不如目前預期的投資者來説，較短期限仍然是首選。

“從總回報投資的角度來看，我更傾向於曲線的較短到中期部分，” T. Rowe Price Group Inc.的全球投資級固定收益主管史蒂文·布斯表示，該公司管理着約1.5萬億美元資產。“你仍然可以在曲線前端獲得不錯的收益。如果聯邦儲備委員會讓人失望，降息幅度不如預期，你的保本點會更有吸引力。”

然而，政策寬鬆可能會被中東衝突擴大、通貨膨脹突然迴歸或選舉後果等風險所推翻的可能性，使得當前環境成為更具吸引力的機會，可以抓住有利條件，提前制定年度資金計劃。

根據彭博編制的數據，歐洲企業和金融機構的債券發行額已達到近900億歐元（985億美元），美國稍微領先，達到近1000億美元。

“借款人已經發現了機會，正在趁着太陽普照大地的時候大展拳腳，” 法國巴黎銀行的歐洲、中東和非洲投資級融資債務資本市場主管朱利奧·巴拉塔表示。“投資者想要購買債券，他們想要購買更高貝塔的信用和較長期限的債券。”