厄爾尼諾的迴歸挑戰了巴西在抑制通貨膨脹方面的進展-彭博社

巴西總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦攝影師：Andressa Anholete/Bloomberg豐收的年份幫助路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦在他再次擔任巴西總統的第一年中打破了悲觀的經濟預期。變幻莫測的自然界將使他在2024年難以重複這一壯舉。

厄爾尼諾這種有着擾亂巴西等農業大國曆史的天氣現象已在南美洲夏季迴歸，並在該國部分地區引發了暴雨，而其他地區則異常乾旱。稻米和土豆等主食的價格因此飆升，挑戰着中央銀行繼續實施盧拉要求的降息政策以及他對普通巴西人承諾降低物價的計劃。

“厄爾尼諾比預期的要糟糕，”巴西聖安德銀行的經濟學家Adriano Valladao説道。“我們預測一月份通貨膨脹會更糟糕，天氣將對最具波動性的食品價格產生影響。”

上週發佈的官方數據顯示，去年12月，年度通貨膨脹繼續放緩，進入了中央銀行的目標範圍。但食品價格卻逆勢上漲，因為已經擾亂了生產並導致亞洲部分地區價格飆升的厄爾尼諾天氣效應開始影響巴西。

土豆、豆類、大米和水果在高温和大雨的影響下都變得更加昂貴，而家庭食品的整體成本——影響最為顯著的地方——上漲了1.3%，遠遠快於前一個月的0.75%增長。

經濟學家開始下調增長預期。如果週期性現象像將近十年前那樣嚴重，根據央行12月的調查，它可能會給2023年和2024年的累積總通脹率增加多達0.8個百分點，大多數分析師估計。

巴西主要食品價格上漲

厄爾尼諾天氣使家庭食品的通貨膨脹停滯不前

來源：巴西統計與地理研究院

厄爾尼諾已經導致央行提高了通貨膨脹預期，貨幣當局經濟政策總監迪奧戈·吉列恩上週在由JPMorgan Chase & Co.組織的虛擬活動上表示。

但他補充説：“這並不是改變一切的事情。”

價格上漲，預測下降

在南美洲，秘魯和哥倫比亞面臨更大的厄爾尼諾危險，這要歸功於對水力發電、農業和漁業潛在影響，資本經濟首席新興市場經濟學家威廉·傑克遜表示。

另一方面，阿根廷可能會從這種現象中獲得一些好處，這可能有助於緩解嚴重破壞經濟的乾旱。

“就風險而言，巴西處於中間位置，”傑克遜説。

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巴西的一些地區也可能受益於厄爾尼諾相關的風暴。但農業對經濟的重要性意味着即使其他地區的小規模豐收中斷也可能帶來相當大的風險。氣象學家們認為厄爾尼諾對南美洲的影響開始減弱，但產量短缺已經導致伊坦聯合銀行將其2024年農業GDP預測從之前的2.5%修訂為0.7%。

“在極端情況下，”伊坦經濟學家納塔利婭·科塔雷利説，“我們可能會看到農業GDP出現負增長。”

即使厄爾尼諾保持相對温和，根據費利佩·塞里加蒂，巴西農業部門預計2024年不會增長，他是Getulio Vargas基金會農業研究中心的研究員。

其他厄爾尼諾效應已經更加明顯。巴西南部發生的極端風暴，這一主要的農業區域導致了洪水，延遲了今年在里約格蘭德杜蘇爾州，該國最大的稻米產區的種植。稻米的批發價格上漲了40%，導致成本僅在去年12月就增加了近6%。

“由於氣候挑戰，今年作物的成本大幅增加，”農民、Federarroz協會主席亞歷山大·韋爾霍説。

厄爾尼諾已經減少了巴西的農作物產量

惡劣的天氣逐漸拉低了農產品生產力的估計

來源：Conab

根據官方數據，上個月新鮮根莖作物和豆類的價格上漲了8.1%，南部地區的豐收不佳是原因。土豆的價格在12月份上漲了19%。

聖保羅大學的經濟學教授瑪格麗特·博特恩表示，未來幾個月農產品只會變得更加昂貴。根據生產者協會Abitrigo的説法，多雨的天氣也對小麥的收成造成了影響，可能導致麪粉價格上漲。

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與預期相比，巴西北部和中部的農業中心降雨較少，這已經削弱了對大豆的預測，而大豆是巴西的主要農產品出口產品。馬託格羅索州的生產者報告稱，需要重新種植4%的土地，導致成本上升，該州的農業經濟研究所表示。

預計油籽價格不會上漲，但許多農民現在似乎肯定會面臨財務損失，XP公司分析師萊昂納多·阿倫卡表示。與此同時，像SLC Agricola SA這樣的公司已經下調了指導意見。

風險不斷增加

巴西決策者可能因為拉丁美洲迄今為止經歷的影響相對較輕而感到欣慰，資本經濟學家傑克遜表示。

厄爾尼諾導致哥倫比亞央行保持謹慎數月，而其主要南美洲同行降息，但它在去年12月實現了三年來的首次降息。厄爾尼諾去年重創了秘魯，幫助推動其經濟陷入衰退。但其前景已經開始明朗，儘管風險仍然存在，但該國央行上週表示，2024年出現微弱或不存在影響的可能性正在上升。

相比之下，亞洲地區的通貨膨脹上升迫使許多貨幣當局推遲了他們原計劃在2023年下半年啓動的寬鬆週期。

巴西南部里約格蘭德州阿雷格里港在熱帶氣旋後發生的洪水，時間為2023年9月28日星期四。極端天氣事件的頻繁發生可能會使其成為依賴農業生產來推動經濟增長的國家更大的經濟因素。攝影師：Tiago Coelho/Bloomberg閲讀更多： 巴西出口激增喚起商品繁榮的回憶

然而，厄爾尼諾現象凸顯了極端天氣對那些依賴農業來推動經濟增長的國家的日益增長的風險，尤其是在主要氣候事件（包括意外洪水和乾旱）變得更加頻繁的情況下。這可能會使天氣對通貨膨脹和經濟表現變得更加重要。

傑克遜表示：“氣候變化帶來的長期風險將使極端天氣事件更加頻繁，可能導致更高和更加波動的通貨膨脹。”