2023年最佳短線通話屬於業餘“骯髒泡泡”偵探詹姆斯·布洛克-彭博社

詹姆斯·布洛克來源：詹姆斯·布洛克2023年最佳空頭預測並非來自無情的對沖基金、知名激進激進投資公司或賣方最活躍的聲音。而是來自一個以《海綿寶寶》角色命名的博客的一年級醫學住院醫生。

詹姆斯·布洛克是美國頂尖醫院的一名醫生，但在輪班之間，他兼職做業餘的金融偵探和作家。他的個人使命是揭露加密貨幣市場，稱其為“半去中心化的金字塔式騙局”。

很多人會對這一描述提出異議，而在美國本月批准現貨比特幣ETF之後，他的使命看起來越來越像一場艱苦的戰鬥。然而，這位31歲的業餘愛好者贏得了顯著的勝利，包括去年的最佳空頭預測。

布洛克（與著名空頭巨鱷卡森·布洛克無關）在調查加密貨幣世界時偶然發現了Signature Bank。這家地區性銀行與該行業的公司有着密切的業務往來，與他認為可疑的多個人物合作，並且對可疑的數字資產暴露極大。

“我看到他們在與誰做生意、他們持有的金額、他們持有的無保險存款的數量上有多麼的粗心大意，”布洛克在密歇根州安娜堡附近的家庭辦公室説道。

這激發了他在2023年1月10日在他的博客Dirty Bubble Media上發表了一篇嚴厲批評Signature的文章。兩個多月後，這家貸款人被關閉，成為當時美國歷史上第三大銀行倒閉。

Signature的倒閉發生在更廣泛的美國銀行危機之中，該危機始於對硅谷銀行的擠兑，鑑於圍繞該行業的擔憂，Block不太可能是唯一發現麻煩正在醖釀的人。但他是少數幾個公開關注Signature的人之一，隨後該行股價的100%蒸發使Dirty Bubble的空頭呼籲成為了當年最佳，根據追蹤做空活動的分析公司Breakout Point的説法。

這使Block成為了包括Nate Anderson的Hindenburg Research和Fraser Perring的Viceroy Research在內的名單中的前列人物。

FTX被擊倒

擁有約20,000名訂閲者的Dirty Bubble Media博客在短賣名人中享有的聲望很少，後者通常一經發布研究就能讓股票暴跌。但Block在數字資產領域“摧毀這些欺詐行為”的個人行動吸引了包括對沖基金甚至監管機構在內的有影響力的讀者，他説。

在他幫助揭露了Sam Bankman-Fried的加密貨幣交易所FTX和交易公司Alameda Research的欺詐行為後，他贏得了許多讀者。Dirty Bubble的文章“Alameda Research是否破產？”中，Block耐心地解釋了可能正在進行的騙局，在這篇文章發佈前幾天，這兩家公司都倒閉了。

2023年Breakout Point跟蹤的前10個空頭呼叫。來源：Breakout Point“骯髒泡泡”這個名字取自《海綿寶寶》中的一個反派角色。Block説他選擇這個名字是因為他知道在加密貨幣信徒眼中他註定是個壞人，而他是對的。他們指責他從徹頭徹尾的謊言到為華爾街的大銀行工作，試圖破壞數字資產。（“如果這是真的，我希望他們能寄給我支票，”他説。）

數字資產領域的合法性和誠信性到底有多正確還有待討論。儘管Bankman-Fried在FTX和Alameda倒閉後被判犯有有史以來最大的金融欺詐之一，以及其他像Celsius Network這樣備受關注的加密貨幣公司也失敗了，但倡導者們將這視為一個新興行業不可避免的成長煩惱。

在這種觀點中，現貨比特幣ETF的到來——部分原因是由於金融監管機構對市場操縱的擔憂而長期拖延——標誌着監管的日益接受和轉向主流。本月早些時候開始交易了近十幾種此類產品，首日交易額達46億美元，是首次上市基金的巨大交易量。換手了幾十億美元的股份。

‘金字塔和龐氏騙局’

Block説，基於Signature對加密貨幣的敞口和他對數字資產生態脆弱性的看法，他在2022年開始用“零花錢”個人對沖Signature。最終，這家放貸人的失敗並非直接因為其加密貨幣交易，而是因為驚慌的存款人在SVB和Silvergate Bank倒閉後開始提取數十億美元。

很難説有多少其他人注意到了不斷增加的風險。許多專業的空頭賣家從不公開他們的頭寸或研究，而對沖基金通常也不會公開他們的賭注。

與此同時，按照日曆年度來衡量每個看跌期權可能是一個有缺陷的過程，因為許多可能需要數月甚至數年才能實現。而且，通過股價下跌來衡量成功也是不完美的，因為實際上其他因素會影響空頭賣出的回報，比如借入股票的成本。

儘管如此，Breakout Point稱，Block的看跌期權是2023年129個被追蹤的看跌期權中的最佳看跌期權，Dirty Bubble是去年被計入的近十幾個新的空頭激進分子之一。

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到目前為止，Block的其他看跌期權表現得不那麼好。今年3月，Dirty Bubble發表了一份報告，將Coinbase Global, Inc.描述為“燒錢的監管噩夢”。今年4月，該博客探討了康寶萊公司商業模式下的問題。儘管這兩家公司的股價在2024年初表現糟糕，但自這些文章出現以來，它們的股價分別上漲了超過85%和20%。

Block，現在是密歇根大學醫院精神病學的二年級住院醫生，他認為整個加密貨幣體系的崩潰——在他看來，這不過是一堆“金字塔和龐氏騙局”——是不可避免的。與此同時，面對當前的復甦，他現在認為自己的角色是記錄這種瘋狂，而不是治癒它。

“聽起來有點沮喪，但我意識到在這種情況下事實是多麼無能為力，”他説。“對於人們來説，真相與謊言真的無關緊要。他們只關心能讓他們賺錢的東西。”