EZB觀察家對及時降息表示信任-彭博社
Jana Randow, Harumi Ichikura
在試圖控制通貨膨脹而不使經濟陷入停滯的過程中，據經濟學家們認為，歐洲央行將成功地確定寬鬆政策的時機。他們預計首次降息將在6月份進行。
彭博社一項調查顯示，近三分之二的受訪者對貨幣監管機構既不會等待太久也不會過早行動表示信心，此前人們普遍批評他們對貨幣區內空前的價格衝擊反應過晚。
經濟學家們預計今年將進行四次四分之一百分點的降息，2025年將再次降息三次，使存款利率降至2.25%。預計下週歐洲央行理事會將舉行今年的第一次會議，不會有任何變化。
歐洲央行理事會成員，包括主席克里斯汀·拉加德，本週明確表示支持在夏季降息。此前，市場參與者在很大程度上忽視了央行官員對於春季降息賭注的反壓力。
市場現在預計2024年將進行五到六次四分之一百分點的降息。他們預計到年底將有138個基點的寬鬆政策，認為首次降息的概率為80%，可能在4月份進行。
一個關鍵問題是，拉加德是否願意將年中首次降息的可能性作為歐洲央行的官方指導方針。歐洲央行理事會在7月放棄了前瞻指引，當時他們接近加息週期的結束。未來的決定將基於數據，據稱。
分析師在這個問題上意見不一。
“這取決於是否已經就第一步的時間達成了妥協，或者意見相去甚遠，無法放棄基於數據和會議的方法，”意大利聯合聖保羅銀行的盧卡·梅佐莫説。
視頻：歐洲央行行長克里斯汀·拉加德在達沃斯的彭博大廈講話。
德國基金管理公司DWS的經濟學家烏爾裏克·卡斯滕斯預計，歐洲央行“總體上”會堅持去年12月的訊息。凱投宏觀經濟公司的安德魯·肯寧漢姆也不確定拉加德是否願意提供更多明確訊息。
“挑戰在於要在歐洲央行希望抵制市場對4月首次降息的預期和堅持不對未來做出預測、堅持數據導向的立場之間取得平衡，”他説。
儘管夏季已成為越來越多理事會成員的首選時間段 —— 首席經濟學家菲利普·萊恩和德國央行行長約阿希姆·納格爾也持這一觀點 —— 但仍存在分歧的空間，即使只是因為6月至9月有三次理事會會議可以歸入這個季節。
“我們並不完全排斥歐洲央行可能在6月開始降息的觀點，”荷蘭合作銀行的高級宏觀策略師巴斯·範赫芬説。“與此同時，市場價格在很大程度上已經促使實際貨幣政策走向寬鬆。因此，我們暫時更傾向於9月。”
地緣政治緊張局勢成為歐元區關注的首要問題
來源：彭博社對經濟學家的調查，調查時間為1月12日至17日
注：經濟學家被要求評估風險，1=沒有風險，5=重大風險；“地緣政治緊張局勢”回應的數據歷史不可用
在那之前還可能發生很多事情。歐洲央行正在密切關注工資談判的進展，以及企業是否能夠吸收或轉嫁更高的勞動成本。中東地區的衝突可能會推高能源和通過紅海運輸的商品價格。中國的疲軟削弱了人們對貿易重大復甦的希望。
經濟學家將地緣政治緊張局勢稱為歐元區面臨的最大威脅。自去年12月以來，人們對供應鏈可能再次崩潰的擔憂加劇，而通貨膨脹擔憂則繼續減少。
調查參與者表示，對於今年和明年的經濟增長風險更多是向下的，而歐元區仍在勉強避免陷入衰退。對於歐洲央行認為到2025年通貨膨脹率將達到2%的評估，他們認為風險大致相當。
歐洲央行12月預測的風險是…
來源：彭博社對經濟學家的調查，調查時間為1月12日至17日
注：百分比可能由於四捨五入而不加起來為100
對於歐洲央行的債券組合，大多數分析師預計，即使政策走向寬鬆，也不會重新啓動最古老的量化寬鬆計劃的再投資。
同時，三分之三的受訪者表示，他們可以想象到下一階段量化寬鬆計劃的推遲。在被問及7月計劃中止PEPP倡議下的再投資延遲可能的原因時，主要提到了外部衝擊和債券市場的緊張局勢，無論是在歐元區還是在單個國家。
歐洲央行退出PEPP計劃可能會延遲的原因
來源：彭博社對經濟學家的調查，時間為1月12日至17日
經濟學家預計歐洲央行將在4月公佈其貨幣政策執行審查的結果。大多數受訪者認為，央行官員更傾向於縮減資產負債表、以需求為導向的流動性供應、永久債券組合以及更高的最低準備金要求。
| 更多關於歐洲央行的信息： |
|---|
| 歐洲央行貨幣監管者將6月視為降息的開始拉加德認為夏季歐洲央行降息很可能林德納認為過高的政府支出也會推動通貨膨脹 |