聯邦資金工具的使用量自4月以來躍升至創紀錄水平-彭博社

銀行從美聯儲銀行期限融資計劃中借入了創紀錄的資金，需求在距離計劃關閉僅幾周之際飆升至九個月來的最高水平，它們紛紛湧入一個可靠的套利交易中。

美聯儲的數據顯示，截至1月17日週三，BTFP的借款額創下了新高，達到了1615億美元。與前一週創下的1470億美元的歷史最高水平相比，這是一個143億美元的飆升，也是自4月5日以來的最大周增長。

在去年銀行危機爆發之際推出的BTFP允許銀行和信用合作社借款長達一年，以美國國債和機構債作為抵押品，價值為面值。這些資金的利率將是一年期隔夜指數掉期利率加10個基點。

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上週，紐約聯儲的約翰·威廉姆斯和監管副主席邁克爾·巴爾的評論確認了該計劃很可能會按計劃於3月11日到期。

週二，紐約梅隆銀行描述了BTFP的關閉可能對資金市場和銀行流動性只會產生極小的影響，因為它計劃在美聯儲貨幣寬鬆週期開始之初關閉。然而，即使整體市場影響微不足道，BNT梅隆的約翰·維利斯寫道，BTPF的結束“可能會對利用這種套利的銀行的盈利能力產生影響”。

最近，由於交易員加大對2024年進一步降息的押注，BTFP利率已經下降了大約140個基點，根據聯邦掉期定價。機構發現通過新興的融資工具借款更便宜，目前利率為4.85%，而不是求助於貼現窗口，後者向符合條件的機構收取5.5%的費用。事實上，銀行在1月17日當週僅通過貼現窗口借款23億美元，遠低於3月的1530億美元的歷史最高水平。

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對於銀行來説，BTFP借款成本的下降意味着更大的套利機會，機構可以從該融資工具借款，然後將資金存入聯邦儲備賬户以賺取儲備餘額利息，目前為5.40%。