Spirit Airlines（SAVE）在反壟斷上訴中結束了瘋狂的一週，股價出現了反彈-彭博社

Spirit Airlines airplanes at Fort Lauderdale-Hollywood International Airport.

攝影師：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg股價創歷史新低的一週對Spirit Airlines Inc.來説出現了轉機，當廉價航空公司及其潛在的合併夥伴JetBlue Airways Corp.上訴阻止兩家航空公司合併的監管決定後，週五晚間情況出現了變化。

消息傳出後，Spirit股價在週五晚間交易中飆升了高達17%，這一消息進一步推動了當天現金交易中17%的漲幅。總體而言，該股在假日縮短的一週內暴跌了55%，創下了其13年交易歷史中的最糟糕表現。在一位聯邦法官裁定JetBlue的38億美元收購將損害依賴Spirit廉價機票的節儉旅客後，人們對Spirit作為獨立公司生存能力的懷疑情緒正在加劇。

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儘管並不意外，上訴為投資者評估Spirit和JetBlue價值增添了另一個變數。在反壟斷裁決後，賣方分析師對Spirit的股票變得比以往任何時候都更悲觀，主要擔心其債務負擔和其他資產負債表問題。做空者也紛紛押注該股，根據S3 Partners LLC的數據，用於做空的借出股份佔總流通股的20%。

現在，判斷股票的下一步走勢變得困難重重，儘管分析師們仍然懷疑這筆交易能否通過監管審查。

“JetBlue對司法部阻止其收購Spirit的決定提出上訴可能不會成功，因為這需要法官對證據的解釋出現‘明顯錯誤’，”彭博智庫反壟斷分析師Jennifer Rie表示。

有理由懷疑。就在本週，花旗研究、Susquehanna金融集團和美國銀行全球研究公司對該股票進行了賣出等級的評級。Seaport研究合夥人分析師Daniel McKenzie將Spirit的評級下調為中性，並撤回了他的價格目標。

“投資者可以理解地擔心SAVE會用盡現金，”麥肯齊在週五的一份備忘錄中表示。“在我們的基本展望下，SAVE距離流動性危機只有一個宏觀事件的距離，但它仍然勉強維持並且是可行的。”

上週五晚些時候，Spirit和JetBlue提交了一份只有一句話的上訴，沒有具體説明上訴的理由。Spirit此前曾表示，該交易仍在生效，因為它正在探索穩固其流動性的途徑。該公司拒絕就本故事置評。

此前，本週暴跌後一些積極的運營消息在官方交易中引發了反彈，這很可能至少部分是由於投資者被迫平倉新部署的空頭頭寸。Spirit的下跌對做空者來説是一大利好，根據S3 Partners的數據，僅本週截至週四收盤，做空者就獲得了大約1.81億美元的紙面利潤。

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股價在週五的官方交易中收於6.68美元，低於交易達成時投資者將獲得的31美元。

法院的裁決給Spirit已經嚴峻的財務狀況增添了動盪。飛行員的新勞動合同將在兩年內平均提高34%的工資，增加了成本。隨着傳統航空公司在國內航線上擴大促銷活動，行業供應超過了美國市場內的休閒需求，迫使預算友好型航空公司削減已經很低的票價以刺激客流。

仍在度假的旅行者不得不應對與Pratt & Whitney的製造缺陷相關的發動機拆卸的不便——預計這將導致Spirit飛機全年停飛——以及空客公司的交付積壓和導致嚴重延誤和網絡中斷的空中交通管制人員短缺。

至於JetBlue，分析師表示，法律上的失敗實際上是一個積極的結果，考慮到交易的高成本以及自提出提議以來Spirit令人失望的財務表現。該公司指望這一合併能夠使其具備足夠的能力與全國最大的航空公司競爭市場份額。JetBlue股價在本週上漲約2%。

“JetBlue現在可以將注意力集中在更有前景的機會上，比如進一步發展其高端產品，或者擴大其國際業務規模，”AlphaSense的E&I研究主管Xavier Smith表示。“考慮到行業狀況，這些舉措將比Spirit的收購更加增強JetBlue的資本回報率。”

Spirit計劃在2月8日舉行電話會議，討論第四季度業績及未來展望，儘管航空業的季度財報季將在下週正式拉開帷幕。聯合航空控股公司將於週一公佈第四季度業績，隨後是西南航空公司、阿拉斯加航空集團公司和美國航空集團公司，它們將於1月25日公佈財報。