印度頂級基金在指數納入前翻閲策略手冊 - 彭博社

Malavika Kaur Makol

2024-01-23

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隨着印度債券市場的關鍵一年的到來，根據一些估計，其頂級資金管理人正在就可能達到400億美元的資金流入的最佳配置方式展開辯論。

安蒂亞·比爾拉·太陽人壽資產管理公司更青睞於7至14年到期的政府債券，而班登資產則偏好對外國人沒有投資限制的證券。SBI基金管理私人有限公司和ICICI普天資產管理公司更傾向於提供比主權債券更高利差的短期公司債券。

這些機構押注於被納入全球債券指數以推動回報，此前央行撲滅了降息的猜測。2023年，印度主權債券迎來了三年來最佳的年度表現。

以下是基金經理的配置情況：

對於安蒂亞·比爾拉·太陽人壽來説，7至14年到期的政府債券可能會比較長期的票據提供更高的回報，這是基於指數納入的資金流入和央行可能收緊流動性的預期。

在7至14年期之後，曲線基本上是平的，“這意味着你增加持有期限並不會得到足夠的補償，” 安迪塔·比爾拉固定收益部門聯席主管Kaustubh Gupta説。基本觀點是利率已經觸頂，但流動性將保持偏緊到中性，他説。

印度的基準10年主權債券去年下降了15個基點，為三年來最大跌幅。根據彭博調查的中位估計，預計到2024年底，這一利率將從上週五的7.18%下滑約30個基點。

班德漢資產表示，他們正在購買完全開放路線（FAR）債券，這些證券對外國投資者沒有投資限制，並有資格進入摩根大通公司的新興市場基準指數，從6月開始。

來源：CCIL數據

（1月份的數據截至1月17日）

班德漢資產固定收益部門主管Suyash Choudhary表示：“我們在政府債券方面持有顯著超配頭寸，其中包括FAR政府債券，數量受到基金管理和定位的限制。” 他補充説，對FAR債券的需求將持續很長一段時間。

ICICI普天保險首選評級較高的期限最長為三年的企業債券，這些債券提供更好的利差。去年，三年期AAA級企業債券與同期政府債券的利差約為70個基點，而去年的最低點為43個基點。

“短端企業債券領域目前看起來很有吸引力，”印度ICICI普天利固定收益首席投資官Manish Banthia表示，“絕對收益非常高。目前信用面臨有利因素。”