中國通脹壓力預計將持續，因為房地產危機削弱了信心-彭博社

中國的通貨緊縮壓力可能會在需求疲弱的情況下持續至少六個月，同時房地產危機繼續削弱經濟信心。

一項稱為國內生產總值平減指數的全面經濟價格指標預計將在接下來的兩個季度內下降，根據彭博社的一項新調查，19位經濟學家中有12位持這種觀點。這一指標衡量了名義國內生產總值增長和實際國內生產總值增長之間的差異，已經連續下降了三個季度，如果持續下降到6月，將是自1999年以來的最長連續下降。

“罪魁禍首是房地產市場的下行，”澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇光表示。他預計這一指標還將下降兩個季度。“家庭對房地產市場缺乏信心。他們不確定房地產是否能保值。他們需要當局的保證。”

中國通貨緊縮

2023年最後三個季度GDP平減指數為負值

來源：國家統計局，彭博社計算

根深蒂固的通貨緊縮和房價下跌是今年世界第二大經濟體面臨的最嚴重問題之一，因為它試圖恢復並保持增長勢頭。儘管中國成功實現了2023年“大約5%”的官方增長目標，但要重複類似的表現可能會很困難。

在另一項彭博社調查中，經濟學家們略微提高了未來幾年的增長預測。根據對66位經濟學家的調查，2024年的GDP預計將比前一年增長4.6%，略高於之前的預測4.5%。在51位經濟學家中，2025年增長的中值估計從4.3%上調至4.5%。

儘管如此，這些數字仍低於一些經濟學家（包括一些與政府有關的經濟學家）預測的北京可能會在今年制定的5%增長率。

預計消費品價格在年初仍將保持低迷，經濟學家預測本季度消費者價格指數將上漲0.2%，然後逐漸加快。年度消費者價格指數的中值估計為1.1%，略低於上次調查中的1.4%增幅。

“一個需要關注的關鍵風險是家庭和企業中通貨緊縮預期的形成，”馬來亞銀行證券的經濟學家Erica Tay説。“在這個時刻，財政支持的緊迫性已經加劇。”

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房價將在今年第三季度之前繼續下跌。自2022年4月以來，新建住房的價格每個月都在下降。二手房的價格下跌時間更長。

“很難看到很快就會出現快速反轉，”丹麥銀行A/S的首席中國經濟學家Allan von Mehren説。“更積極的貨幣刺激和住房政策的進一步放鬆應該會導致2024年下半年價格的穩定。”

調查的其他重點亮點：

• 經濟學家仍然預計中國人民銀行將在第一季度將中期借貸便利利率下調10個基點。他們現在還預計央行將在第三季度再次削減該利率
  • 預計一年期和五年期貸款市場報價利率在1月至3月期間將下調10個基點
• 出口在第一季度可能下降2%，比先前預期的1.4%下降更糟。隨後預計海外出貨將從第二季度開始增長
  • 進口預計第一季度將增長1%，低於先前預計的1.6%增長