對沖基金Dymon宣佈在達到目標之前免除績效費-彭博報道

新加坡的一家對沖基金為投資者提供了相對罕見的、對客户友好的費用結構，因為行業資金流入放緩，而較高的利率增加了現金的吸引力。

Dymon Asia Capital 正在為其多策略對沖基金的100億美元籌資活動創建一個新的份額類別，其中包括所謂的障礙利率。這意味着在該份額類別的投資者至少獲得了年度5%的回報之前，它不會收取績效費。

“基本上，如果低於5%，我們就不應該拿到報酬，” Dymon創始人兼首席執行官Danny Yong在新加坡辦公室接受採訪時説。

雖然障礙利率在私募股權基金中很常見，有時也會由對沖基金提供給他們最大或最早的支持者，但大多數不會向整個客户羣提供。在Dymon，它將向去年公開的100億美元籌資活動的投資者提供，並向任何希望轉投的現有客户提供。

Dymon的舉措是在對沖基金面臨越來越大的壓力，要在高利率環境中證明其費用和開支合理的情況下采取的。作為現金的代理，90天期美國國債的收益率在10月達到了22年來的最高水平，仍然高於5%。

管理着約43億美元對沖基金和其他資產的Yong表示，投資者告訴他，由於許多對沖基金在利率高時產生低迴報，他們很難進行絕對回報或其他對沖基金的投資。

根據新份額類別的績效費結構，Dymon將在回報超過5%時收取15%，並在收益超過15%後上漲至25%。

投資者淨回報	績效費
0-4.99%	0%
5-9.99%	15%
10-14.99%	20%
超過15%	25%
來源：Dymon Asia Capital

一家競爭對手對沖基金的高管在談論機密事項時要求不透露身份，表示過去四個月來，客户要求設置障礙的數量一直在增加，這是由於現金利率上升所致。

根據另類投資管理協會的一份報告，慈善基金會等機構投資者通常每年至少需要支付其資產價值的5%，再加上2%的通貨膨脹，大多數機構將會以超過7%的回報為目標。

“障礙利率正成為資金分配者塑造基金收取的績效費的日益流行的工具，”另類投資管理協會的全球研究和溝通負責人Tom Kehoe表示，其成員管理着總計3萬億美元的資產。“當前高利率環境導致一些基金經理不得不克服更高的障礙。”

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Dymon旨在每年實現扣除費用後的回報率為10%至15%，並在2023年實現淨收益率為12%。這家最初作為宏觀對沖基金經理的公司於2019年向客户宣佈，將把宏觀交易整合到其新的Pod Shop業務中，該業務僱傭了不同策略的投資團隊進行交易。儘管其在2022年的5.1%回報未能達到預期，但該公司當時仍在進行重組，Yong表示。

Dymon已經收到了足夠的客户興趣表明，以填補10億美元的籌款目標，根據Yong的説法。這將被添加到多策略產品的23億美元中。

為了分散投資，Dymon計劃分四次吸納新資金，每次金額相等，第一筆2.5億美元將於三月底到賬，Yong説。該公司今年將再增加25名投資組合經理，目前已有53名員工。他補充説，Dymon另外管理着20億美元的非對沖基金業務。