恐慌自2015年以來首次襲擊中國股市-彭博社
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在週五的交易尾盤，中國股市投資者之間出現了恐慌情緒。上海和深圳股市的主要指數一度下跌了高達3.4%。隨後，這一損失迅速收窄，似乎是國家基金在支撐市場。最終，滬深300指數收盤下跌了1.2%。
實際發生了什麼事情，以及未來的展望都不太清楚。缺乏導致拋售的消息基礎。交易商提到了槓桿債務，許多投資者利用這一工具進行投資。據稱，追加保證金要求加劇了股票拋售。
在週四的橫盤之後，滬深300本週持續下滑。在這五個交易日中，該指數下跌了4.6%，創下了自2022年以來的最大跌幅。上證綜指甚至創下了自2018年以來最糟糕的一週，下跌了6.2%。
“我記不得自2015年以來市場上曾經有過這麼大的恐慌情緒 —— 儘管這次的拋售不像那時那麼嚴重，但情緒同樣低落和絕望，”深圳市享投資管理基金經理李學通説。“我也從一些個案中聽説有增加的追加保證金要求。但是市場下行空間應該有限 —— 而且在這個階段，通常回升也會很強勁。”
本週初市場情緒已經脆弱。在美國，一項法案草案將排除中國醫療科技公司無錫藥明康德公司參與政府採購項目。危機中的房地產開發商中國恒大也出現了清算。
視頻：渣打銀行的劉貝琪討論中國的政策以及對經濟和金融市場的影響。
“作為一年四季都持樂觀態度的人，我甚至感受到了恐慌，慢慢地看到了黑暗”，北京金通私募基金管理的基金經理徐大偉説。“根據今天下午的交易情況來看，我們所看到的自由跌落暗示着強制性拋售。我擔心這將引發一個下行螺旋，並導致進一步的追加保證金要求。”
自2021年以來，中國股市一直在下跌。面對股市的新低，北京不僅依靠貨幣政策支持措施，還宣佈將在必要時保持國家支出，儘管房地產市場的問題給政府的收入帶來了壓力。
然而市場仍然處於信任危機之中。在過去幾年裏屢次被燙傷的投資者對股市前景已經失去了信心。
持續的股價下跌引發了對追加保證金需求激增的新擔憂，因為作為抵押的股票價值正在縮水。如果無法滿足追加保證金要求，頭寸將被強制清算 —— 這將導致市場上的拋售壓力。
擔心股指下跌導致熱門雪球衍生品虧損的問題已經讓投資者感到不安了幾個星期。
“市場面臨流動性問題，一個接一個的壓力點出現，從雪球效應到越來越多的追加要求，” EFG Asset Management HK的基金經理Daisy Li説。
今天星期五的快速反彈被交易員歸因於國家基金可能的干預。
“當指數急劇下跌並在下午交易中跌破2,700點時，國家基金開始買入股票，” 投資銀行Chanson & Co的沈萌提到上證綜指説。“市場崩盤迫使國家基金出手干預以穩定市場。”
國家基金此前已試圖平息市場情緒。去年10月，中央匯金投資有限公司宣佈購買了交易所交易基金，並宣佈將繼續增加持倉。
此前撤出的外國投資者在中國內地股市收盤時成為了淨買家。他們增加了236億元的頭寸。在新年伊始，他們一直在不斷拋售。1月份是連續第六個月出現資金外流。以前從未出現過如此長時間的資金淨流出。