國庫收益率上升，熱門就業報告打破了聯邦利率削減的希望-彭博社

華盛頓特區的財政部大樓。

攝影師：Mandel Ngan/AFP/Getty Images傑羅姆·鮑威爾（右）和唐納德·特朗普在2017年華盛頓特區的提名公告期間。

攝影師：Olivier Douliery/Bloomberg強於預期的一月就業數據增強了美國聯邦儲備委員會推遲降息至少到第二季度的立場，導致國債收益率飆升。

對貨幣政策變化更為敏感的短期國債領漲，兩年期國債收益率最高上漲19.5個基點至4.397%。十年期國債收益率僅上漲13個基點至4.01%。兩至五年期國債收益率當天上漲15個基點。

與三月美聯儲會議日期相關的掉期合約將降息幅度的可能性減半，至約15%，而五月合約不再完全定價降息，這一情況已持續一個多月。就業報告包括非農就業人數增加幾乎是彭博調查中位數預期的兩倍，工資增長也遠超預期。

“這意味着三月不會降息，”劍橋大學女王學院總裁、彭博觀點專欄作家莫哈默德·埃爾-艾裏安週五在彭博電視台的一次採訪中表示。這也意味着今年整體上你更有可能得到美聯儲一直在暗示的三次降息，而不是交易員一直在定價的更多。

就業報告後推遲了降息定價

3月份的利率互換價格下降了4個基點，而5月份的價格在就業報告後下降了22個基點

來源：彭博社

聯邦基金利率目標的變化由隔夜指數互換和SOFR期貨隱含。聯邦儲備點使用插值。

過去一週，聯邦基金利率在3月份開始下降的可能性成為焦點，受經濟數據、美國銀行股下跌以及聯邦儲備主席傑羅姆·鮑威爾的評論影響，這一可能性在大約三分之一和三分之二之間來回波動。

去年12月，當聯邦政策制定者停止預測進一步的加息，並且通脹在六個月的基礎上接近中央銀行的2%目標時，人們普遍認為央行在3月份降息是近乎必然的。即使在1月中旬，3月份的降息仍然被認為比不降息更有可能，而且幾家華爾街銀行預測會降息。

然而，本週，週二公佈的12月份的就業崗位空缺強勁數據使市場對3月份降息的可能性僅有約三分之一。在接下來的一天，一項1月份私營部門就業增長的指標未達預期，地區銀行股下跌，市場短暫地重新看好了3月份的降息。然後，在最新的聯邦政策會議後，鮑威爾在評論中表示他認為目前3月份降息的可能性不大，市場隱含的可能性又回落到了最低點。

債券市場仍然預計今年晚些時候將開始降息。鮑威爾在週三的評論中表示決策者們對將利率保持在當前20年高位的風險持謹慎態度，並對通脹進展感到鼓舞。

12月的掉期合約定價今年將有大約120個基點的降息，比就業數據發佈前少了約25個基點。

“無論聯邦儲備系統是在3月還是5月採取行動，轉變已經發生，貨幣政策將成為固定收益投資者在這個強勁經濟環境中的助推力，”高盛資產管理公司多部門固定收益投資主管林賽·羅斯納説。

美國就業數據出爐後，新興市場貨幣下跌，扭轉了此前的漲勢，顯示出勞動力市場的韌性，並引發了美聯儲可能會在5月甚至更久時間內保持利率穩定的預期。

新興市場貨幣指數下跌，美元觸及當日高點，非農就業人數上個月增加了35.3萬人，幾乎是預期的185,000人的兩倍。之前的幾個月也有所上調。拉丁美洲貨幣在這一消息下跌，智利比索領跌。

前總統、可能的共和黨提名人唐納德·特朗普週五重申，如果他在11月再次當選，他不會任命傑羅姆·鮑威爾為美聯儲主席，稱主席正在尋求降低利率以幫助喬·拜登總統重返職位。

“不，我不會的，”特朗普在接受福克斯商業頻道的“瑪麗亞早間”節目採訪時被問及在2026年任期結束後是否會讓鮑威爾留任時説道。