亞洲對沖基金通過做多石油賭注和做空中國消費者獲勝-彭博社

在一個平均中國重點對沖基金虧損、而更廣泛的亞洲重點只有小幅增長的一年裏，一些表現突出的基金脱穎而出。

中視大中華市場中性基金、Ubiquant亞太量化對沖基金、Toroa Master基金和Long Corridor Alpha Opportunities基金是去年取得超過25%收益的基金之一，他們在激烈的市場動盪期間通過對中國的不同投注獲得了回報。

這些投資表現與去年MSCI中國股票指數下跌13%形成鮮明對比。它們也凸顯了一些基金儘管面臨着越來越大的壓力，但仍在為投資者帶來回報，而這些基金曾經主導了區域對沖基金市場——中國重點投資組合和偏向世界第二大經濟體的亞洲基金。

在波動市場中表現參差不齊

亞洲對沖基金發佈了多樣化的2023年回報範圍，避開了多重逆風

來源：基金簡介、彭博數據和報道

Eurekahedge大中華對沖基金指數在過去兩年中下跌超過15%，突顯了在應對中國嚴峻經濟逆風時的挑戰，而政策不確定性已在新年的幾周內奪走了一些受害者。Eurekahedge亞洲對沖基金指數去年僅增長了2%。資深投資者蔡順福在一月初因錯誤的投注，認為日本股票將表現不及香港和中國同行，導致亞洲創世紀宏觀基金損失近19%，決定關閉該基金。

長廊資產管理有限公司的對沖基金在2023年上漲了26.7%，其中約四分之三的利潤來自大中華區的交易。其中之一是購買香港上市的中國石油股份有限公司和中國海洋石油總公司的股票，據首席投資官James Tu稱。在2021年，特朗普政府將中國海洋石油總公司列入制裁名單後，一些國際投資者拋售了該股。Tu所在的公司管理着約3億美元資產，在2022年開始購買這些股票，此前一年已經從類似的投資中撤出，當時是押注被制裁和拋售的中國電信運營商的復甦。

即使中國石油在去年香港交易中上漲了45%，中國海洋石油總公司上漲了30%，這兩家公司的估值仍遠低於全球同行。

“當事情被拋棄時，往往會出現重大機會，”Tu在一次採訪中説。

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與此同時，Toroa Management HK Ltd.的基金通過減少對中國的投資並轉向不受地緣政治緊張局勢影響的行業，取得了27.5%的回報。據知情人士透露，Toroa的亞太地區對沖基金於2021年第三季度開始交易，其總體敞口（看漲和看跌押注的美元價值合計）超過一半與中國有關。據知情人士透露，由Silas Xu領導、得到Hillhouse創始人張磊支持的該公司從2022年初開始減少了對中國的投資，包括對中國醫療保健的押注。這些知情人士要求不透露身份，因為他們討論的是私人信息。現在中國僅佔其總體敞口的六分之一。

相反，Toroa已經轉向諸如先進製造業、能源轉型、電氣化、自動化以及軟件和服務等領域。他們表示，韓國和日本去年是其最大的回報驅動力，尤其是來自技術優勢的較少研究的中型公司。

自2022年以來，Toroa還對一些國內和跨國消費品公司進行了押注，例如向中國供應嬰兒配方奶粉和酒類的公司，押注它們無法達到市場的高預期，據知情人士稱。在日本，該公司已經持有房地產投資信託的空頭頭寸超過一年，他們堅信該國辦公空間存在供應過剩。

去年，Sino Vision基金的31.9%收益主要來自於台灣的人工智能相關的押注。該公司的一位發言人在一封電子郵件中表示，由於較少的有吸引力的機會，自2022年第一季度達到頂峯以來，他們一直在減少對中國和香港的總體敞口。