安瑞德抨擊大科技炒作，警告股票價格高出20% - 彭博社

歐洲最大的基金經理警告稱，全球股票市場的估值已經超過了大約20%。

對通貨緊縮趨勢的過度自信，以及對科技股的錯誤樂觀，意味着投資者支付得太多，Amundi SA首席投資官文森特·莫蒂埃表示。

這些加劇的擔憂促使這家管理2.1萬億美元資產的公司遠離大型科技股的狂熱，即使這意味着在短期內錯過進一步的回報，莫蒂埃説。

“現在屈服是最糟糕的事情，”他説。“這是痛苦的，但我們需要保持這種定位，以便以後收穫果實。”

對降息速度的樂觀以及對人工智能前景的樂觀態度推動了自去年年初以來大多數主要股票市場的上漲，標普500指數在這一時期上漲約30%，歐洲基準指數上漲約14%。主要科技股受益最大，所謂的七巨頭的交易價格幾乎比發達市場的MSCI指數高出60%。

美國銀行和摩根大通的策略師已經開始將當前的價格水平與互聯網泡沫時代的情況相提並論，這一觀點得到了莫蒂埃的支持。

“我感覺我們正處在2000年的開端，”莫蒂爾説。美國商業地產的不斷惡化，正如紐約社區銀行公司的貸款損失準備大幅增加所顯示的那樣，上週導致了地區美國銀行的波動，這意味着“也有一點2007年的感覺，”他説。

“壯麗七科技股的崛起帶來的最大風險是，這些股票推動了標普500指數的大部分漲幅，人們假設它的成員將在未來幾年主導各自的行業，比如在人工智能領域的英偉達公司，”莫蒂爾説。這與世紀之交時人們普遍認為AOL和雅虎將在互聯網獲取方面佔據主導地位的信念相似，但後來被谷歌等後來者超越。

此外，莫蒂爾表示，經濟面臨的風險並未反映在股價中。

“市場將會降温的時刻是通脹消息不佳、央行因此變得更加模稜兩可、經濟增長出現裂痕以及盈利結果受到質疑的時刻，”他説。調整將需要“幾個月”的時間，在較短期內，投資者將會抓住回調機會增加頭寸。

當然，像Facebook公司和亞馬遜公司等大型科技股持續上漲，得到了業績大幅超預期的支持，而美國經濟數據繼續超越預期。

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儘管如此，莫蒂爾表示他更喜歡越南和印度等新興市場的股票。他還喜歡歐洲的公用事業公司、電信運營商和銀行，他表示即使考慮到經濟放緩，它們也很便宜，通常股息率約為7%。

莫蒂爾表示，他堅信基本面最終會趕上科技股，這意味着他將繼續減持該行業，直到估值更加合理。

“人們會説，我不能繼續支付標普指數明年結果的21倍，這是不可能的，”莫蒂爾説道。“從所有邏輯來看，市場應該低20%。”