美聯儲降息決定可能會影響中國的經濟刺激計劃 - 彭博社

當中國讓步給美國時。

攝影師：SOPA Images/LightRocket/Getty Images

傑羅姆·鮑威爾對中國的經濟困境並不感到太擔心，除非出現更嚴重的下行趨勢，危及美國經濟的強勁表現。這種感覺遠非相互的。北京方面表現出了密切關注美聯儲主席的跡象。經濟前景在很大程度上取決於美國央行的行動，特別是美聯儲官員何時選擇降息以及降息幅度。

中國刺激經濟的努力遭遇了失望。一些宏大的計劃，比如鼓勵國有企業購買股票，以及政府承諾穩定市場的承諾，並沒有對提振信心產生太大作用。一個關鍵的股票指數上週五跌至五年來的最低點。總體而言，這些舉措都顯得謹慎而模糊。似乎目標是混過去。在美聯儲做出明顯調整之前，中國的操作空間有限，部分原因是官員們擔心人民幣出現明顯的疲軟。中國人民銀行可以偶爾降低借貸成本，但效果可能會很小。懲罰性的監管措施，比如加強對機構投資者的交易限制，只會削弱信心。

幸福地，這很可能會在未來幾個月發生改變。儘管市場對鮑威爾在電視採訪中的悲觀看法，但美聯儲的信息並沒有實質性改變：通脹正在回落，加息已經結束，今年將進行縮減。週日晚上的觀眾與通常解析美聯儲講話的觀眾不同。鮑威爾説的主要內容與上週美聯儲公開市場委員會會議後的新聞發佈會類似。鮑威爾告訴哥倫比亞廣播公司，他並不擔心中國，這是他對經濟復甦的首次公開評論。他説：“只要中國發生的事情不會導致經濟或金融體系出現重大破壞，那麼對美國的影響可能會有些，但不應該太大。”

鮑威爾可能並不太擔心，但他在太平洋地區有忠實的追隨者。中國人民銀行最近就其對美聯儲的想法以及華盛頓的行動如何塑造對國內挑戰的應對提供了一些有啓發性的見解。該銀行下調了銀行必須持有的儲備金數量，幅度超出預期，並在週四下午舉行了一場罕見的新聞發佈會，由央行行長潘功勝主持。通常，這類公告會在週五晚上通過銀行網站上的乾燥聲明發布。

但更有趣的是潘的言論，關於鮑威爾對中國能做些什麼。他説，世界兩大經濟體政策的趨同將“擴大中國貨幣政策操作的空間”。這是一種委婉的説法，即當美聯儲降息或者説服人們它會很快這樣做時，中國就有更多的空間來採取激進行動。在過去的幾年裏，世界兩個關鍵經濟體的政策一直在朝着不同的方向發展：美聯儲在2022年和2023年大幅加息，但已表示今年準備放鬆政策。

市場上正在激烈討論這可能發生的時間；一些投資者抓住了三月這個時間點，但他們可能會感到失望。在總體方案中，發生在四月還是六月並不重要。重要的是它發生了。潘顯然一直在聽。他也擔心通貨緊縮，承認通脹離目標還有很長的路要走。實際上，根本就沒有通脹；消費品價格在去年12月再次下滑，創下自2009年以來最長的下滑期。潘的前任易綱曾經説2%的通脹是央行行長的夢想。按照這個標準，潘正在與失眠作鬥爭。

美國最大的戰略和經濟競爭對手為什麼會如此坦率地談論華盛頓對他們有什麼影響呢？至少部分答案在於貨幣市場。北京一直在應對脆弱的人民幣。去年，人民幣兑美元貶值了近6%，是亞洲表現最差的貨幣之一。儘管政府可以接受一定程度的貶值以反映基本面，但它不希望人民幣崩潰。重要的是速度，而不是絕對水平。如果中國要使人民幣成為一個真正的全球貨幣，穩定就很重要**。**這就反對了強有力的寬鬆政策。最好等到美聯儲的寬鬆政策對美元產生影響。

兩國被認為走向截然不同的方向，中國強調國家至上，打擊從教育公司到科技甚至諮詢公司的一切。

然而，世界上最大的經濟體以一種少數外交政策專家或工業專家所不願相信的方式相互交織在一起。不要只聽我的話。潘泄露了一些秘密。如果這次的刺激措施奏效，它將被冠以“美國製造”。

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