RBA首席經濟學家Bullock的鷹派立場比Powell更為意外-彭博社

Swati Pandey, Garfield Reynolds

2024-02-07

Michele Bullock攝影師：Bianca De Marchi/AAP/Bloomberg當美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週轉向更中性的政策立場時，澳大利亞央行行長米歇爾·布洛克也被認為會效仿。但她並沒有這樣做。

相反，澳洲央行週二發出警告稱“不能排除進一步加息”，這讓市場感到措手不及，促使交易員減少了降息的賭注。

儘管澳大利亞的通脹放緩，而且週二公佈的澳洲央行預測顯示，即使基於一個較低的現金利率，到2025年也將回歸到2-3%的目標區間，但情況仍然如此。

那麼為什麼布洛克似乎與鮑威爾和其他全球央行行長站在一邊呢？以下是三個潛在原因。

### 市場管理

一個主要因素是，她有幸觀察到美聯儲和其他央行在刪除加息措辭時市場的反應。

澳洲央行對進一步收緊的警告似乎取得了成效，迄今為止，澳大利亞避免了美國和歐洲出現的降息猜測狂潮，並大大放鬆了金融條件。布洛克最不想做的就是冒險允許市場削弱澳洲央行控制通脹壓力的努力。

但由於澳洲央行預計通脹明年將回落到目標區間，即使其預測是基於今年12月的假設現金利率為3.9%，而當前為4.35%，進一步加息是不太可能的。因此，根據JB Drax Honore亞太區首席策略師肖恩·基恩的説法，需要出現嚴重的價格復甦才能恢復收緊政策。

“澳洲聯儲的加息威脅看起來很像是該銀行正在使用的一種工具，”他説。

### 海外不確定性

還有地緣政治挑戰：前蘇聯和中東的戰爭，以及可能讓唐納德·特朗普重返白宮的美國選舉。鑑於近年來的全球衝擊，決策者對海外風險保持謹慎是正確的。

通脹的明顯即時威脅來自通過紅海的全球供應鏈的中斷。胡塞武裝對航運的更多襲擊或中東衝突的擴大可能會重新點燃通脹，特別是如果能源價格飆升。

前澳洲聯儲官員、現任Challenger Ltd.首席經濟學家喬納森·科恩斯表示，澳大利亞可能更容易受到價格重新上漲的影響，因為相比其他國家，澳大利亞的舉措較少。

澳大利亞央行的4.25個百分點的緊縮幅度比美聯儲和新西蘭儲備銀行少1個百分點。

“有關貨幣政策不夠緊縮的關鍵證據，”他説。“評估現金利率水平表明，通貨緊縮路徑和利率前景存在重大風險。”

澳大利亞聯邦銀行的 Gareth Aird 發現，澳洲央行的加息警告可能也是對州和國家政府在財政政策上謹慎的一種警示。他認為可能是在向政府傳遞一個訊息，即現在宣佈通脹戰勝的時機還為時過早。

瑞銀集團經濟學家 George Tharenou 列舉了他的財政擔憂：