巴西對免税債券的限制迫使公司尋求替代融資渠道 - 彭博社

限制措施出台之際，政府希望增加收入以實現雄心勃勃的財政目標。

攝影師：Vanderlei Almeida/AFP/Getty Images週三，厄瓜多爾的美元債券成為新興市場中漲幅最大的品種，交易商們對總統丹尼爾·諾博亞利用他的單項權力提高增值税的舉措表示歡迎，這表明他決心應對國家的預算赤字。

根據彭博收集的指示性定價數據，到期日為2030年的債券上漲了1.1美分，達到了一年來的最高水平，報價為每美元55.6美分。到期日為2035年的債券上漲了0.9美分，達到了一年來的最高水平，報價為每美元43.9美分。

在對議會週二早些時候通過的一項税收方案進行單項否決時，他確定了一個永久的增值税幅度為13%至15%，取決於財政要求和國際收支平衡。諾博亞的支持率為80%，他尋求提高增值税以幫助解決政府的財政困境，並應對一系列暴力事件後打擊毒品集團所帶來的不斷增加的成本。

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立法機構必須動用超級多數來推翻這項增加。投資者為諾博亞的堅持而歡呼，視之為解決國家財政赤字問題的承諾。

“政府税收法案在議會被阻擋的最壞情況已經避免，” 巴克萊銀行紐約的經濟學家亞歷杭德羅·阿雷薩在週三的一份備忘錄中寫道。“税收法案的潛在通過可能為政府與國際貨幣基金組織達成協議鋪平道路。”

以下是華爾街分析師的看法：

阿雷薩的更多觀點：

• “當局已公開表示願意尋求國際貨幣基金組織方案，而在支持政府努力遏制國家安全危機方面存在着強烈的地緣政治利益”
• “政治噪音和法律風險可能仍然很高，但這次政治條件似乎有利於政府”

聖坦德銀行紐約的拉丁美洲固定收益董事總經理希奧班·莫登：

• “這可能（還）不能解決償付風險，但任何延遲或避免近期違約的增量流動性將轉化為更高的前期支付”
• “税收改革是政治支持的試金石，因為這是最具爭議的措施”
• “對債券市場的反應有限，厄瓜多爾因政策令人失望的記錄而受到懲罰”

紐約海港環球的董事總經理裏卡多·彭福：

• “國民議會是否能夠獲得足夠的票數推翻否決是不可預測的，考慮到厄瓜多爾政治的動態”
• “然而，對每項税收項目進行獨立投票的決定可能是一種策略性舉措，以促使否決，使諾博亞總統對增值税的增加負責，而不是國民議會”

Lucila Barbeito，摩根大通公司布宜諾斯艾利斯的經濟學家：

• “總統對增值税提案的立即反應，以及現任政府過去與反對黨建立合作關係的已被證明的能力，表明存在樂觀的空間”

巴西一些公司將被迫提出替代融資計劃，因為該國限制了某些免税本地債券的發行，這些債券在個人投資者中越來越受歡迎。

政府上週禁止房地產和農業領域以外的公司發行資產支持證券，即被稱為CRIs和CRAs的證券，這些證券允許發行人根據應收賬款借款，以促進經濟這兩個領域的投資。