萬億日元在負利率下堆積，押注日本央行政策轉變 - 彭博報道

日本最大的商業銀行正在讓資金在央行的負利率賬户中累積 —— 這是世界上最後一個負利率政策即將結束的又一個跡象。

當日本銀行在八年前開始對某些賬户收取-0.1%的利息，那些賬户中存放的多餘資金就會流向其他地方，流向金融系統中更有生產力的部分，從而支持日本銀行重振經濟、刺激通貨膨脹的運動，政策制定者得到了他們想要的結果。

最近幾個月情況發生了變化，12月的最新數據顯示，日本主要銀行在這些賬户中持有3.2萬億日元（220億美元），是自時任行長黑田東彥於2016年初引入這項非常規政策以來最多的一次。

銀行持有的負利率賬户金額激增

日本銀行，彭博社

注：數據覆蓋從當月16日至次月15日的期間

一直不願持有負利率餘額的銀行“似乎在改變他們的想法，因為如果政策退出在即，就沒有必要強行投資以清除餘額，”三菱日聯摩根士丹利證券公司首席固定收益策略師武隈直美説。

這些負利率賬户中的金額從10月開始上升，當時日本銀行對收益曲線控制進行了進一步調整，引發了更廣泛的政策變化的猜測。

YCC的調整也增加了債券市場的不穩定性，使購買主權債務更具挑戰性，這也是銀行將資金存放在負利率賬户中的原因之一。

儘管利率套利交易可以用來在負利率賬户中賺取利潤，但12月數據的重大變化表明，中央丹士貨幣經紀公司首席經理高濱洋介表示，預期日本央行政策將發生變化。

日本央行1月份的理事會會議提供了更多理由讓銀行押注變化，其中一名理事表示“包括終止負利率政策在內的政策修訂條件已經具備。”