財政部市場在拍賣繁榮後轉向通脹 - 彭博社

去年的年度CPI修訂足以對整體通貨膨脹進展產生懷疑。

攝影師：Ash Ponders/Bloomberg美國債券投資者正在為一對關鍵的通貨膨脹數據做好準備，這是繼一系列國債拍賣順利進行之後市場的下一個考驗。

關注焦點轉向週二的一月通貨膨脹數據，此前買家們搶購了本週超過1200億美元的債券發行，包括創紀錄的420億美元10年期拍賣。儘管供應量巨大，但這些債券的中標價格高於拍賣前市場利率，這表明數月來最高收益率正在被證明是足夠的。

有證據表明，年初通貨膨脹進一步放緩將成為美國國債的一劑良藥，本月由於出乎意料的強勁經濟數據迫使交易員重新調整對美聯儲首次降息時間的押注，國債大幅拋售。即便在拍賣當天吸引了大量需求後，收益率仍在週四進一步上升。

彭博社調查的經濟學家預計，一月的年同比通貨膨脹率將從上個月的3.4%降至2.9%，這將是自2021年初以來的最低水平。在此發佈之前是美國月度通貨膨脹數據的年度修訂，預計將在週五晚些時候公佈。

“到目前為止，通脹趨緩的敍事尚未受到挑戰，在這種情況下，下週的消費者價格指數報告存在一定風險，”RBC BlueBay資產管理首席執行官馬克·道丁表示。顯示工資和物價上漲的調查表明，“決策者們不能變得太自滿。”

投資者們“警惕”去年年度消費者價格指數修訂的情況，當時指數的變化——通常很小因此被忽視——足以對整體通脹進展產生懷疑。

ADM Investor Services首席經濟學家兼全球策略師馬克·奧斯特瓦爾德表示，“修訂可能在短期內對市場利率預期產生關鍵影響。”最重要的方面將是修訂後的10年實際收益率最終如何，“這是美聯儲在判斷利率是否變得‘過於嚴格’時的關鍵。”

債券交易商大舉押注市場在等待美聯儲行動期間保持平靜

美國國債在歐洲交易時段小幅上漲，10年期收益率上漲2個基點至4.17%，而2年期收益率上漲1個基點至4.46%。上週五的非農就業數據大幅好於預期，儘管這推動了本週的銷售需求，但收益率也因此上漲。