Everett液化天然氣工廠可能避免關閉，因為國家電網和康斯泰利公司尋求交易 - 彭博社

馬薩諸塞州埃弗裏特的埃弗裏特液化天然氣碼頭。

攝影師：Matt Stone/MediaNews Group/Boston Herald/Getty ImagesDoubleLine Capital正在削減其持有的最高風險投資級債券，作為一種防禦舉措，以應對債券收益率可能出現的波動，以及高借貸成本可能對企業盈利造成的影響。

這家管理資產規模為950億美元的公司對高級債務持有廣泛的樂觀態度，但正在出售評級為BBB的債券，並遠離受困於商業地產行業問題的小型地區性貸款人，對於長期債券的久期持有倉位較低，DoubleLine的全球發達信用主管Robert Cohen表示。他相反地正在增加現金頭寸，以在未來幾個月內策略性地利用波動。

“我認為利率波動還沒有結束，”Cohen在電話採訪中表示。“我們的利差很小，因此錯誤的空間不多。如果利率波動持續下去，我認為利差波動可能會加劇。”

Cohen表示，他並不認為美國會陷入衰退，因為美聯儲表示不急於降息。他還表示，通脹很可能在2.5%至3%左右的較高水平上波動。美聯儲可能會變得不那麼緊縮——可能會在下半年削減100個基點——但不太可能進行更大幅度的削減，他補充説。

“美聯儲不太可能採取非常激進的降息政策，”他説。

企業信貸和股票市場繼續顯示出強勁跡象，這推動了債券利差的上漲。但科恩表示，也存在一些薄弱跡象。借款成本已經上升了一年多，這給經濟帶來了壓力。商業房地產市場動盪不安，領先經濟指標疲弱，大型企業繼續裁員。

“當然，即使我們沒有真正感受到任何重大影響，也有可能影響只是延遲發生，會在以後的某個時候出現，”他説。

高評級債券利差目前大致處於2022年初以來的最低水平。與此同時，根據彭博社編制的數據，投資級最低級別的BBB評級債券利差與最高質量的垃圾級別BB評級債券利差之間的差距約為0.8個百分點。這一差距較10月27日的1.5個百分點有所縮小。兩個級別利差之間的縮小往往反映了投資者對信用風險的擔憂減輕。

科恩表示，他一直在減持長期投資級債券，因為他認為該部分曲線的利差波動風險更大。

“在沒有衰退的情況下，長期利率可能會下跌得更多，而中短期利率可能會有所上漲。總的來説，你在長端有一些久期敞口，而簡單地説，信用曲線是倒掛的。”

DoubleLine 對投資級債券仍持積極態度，因為收益強勁，發行人普遍在去槓桿，信用評級升級週期，收益率吸引人，資產類別需求強勁，”他説。

“收益率和久期配置仍然比以前好，”科恩説。“信用仍然有相當強勁的需求，這為市場創造了技術上的有利因素。”

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波士頓附近一家關鍵的液化天然氣進口終端有可能被關閉，但兩家地區公用事業公司正在尋求與該設施簽訂燃料供應協議，為其注入新活力。

國家電網公司正請求馬薩諸塞州公用事業局批准與康斯泰雷儀能公司的埃弗裏特海軍終端簽訂為期六年的供應協議，根據週五的申請。與此同時，埃弗索斯能源表示計劃儘早在週一向監管機構提交類似請求。