股票在標普500指數最糟糕的CPI日遭受重創-彭博社

S&P 500指數在其不懈的上漲中突破了一系列令人擔憂的標誌，最終衝上了5000點。現在，在週二的暴跌之後，投資者們正面臨着在找到支撐之前可能要經歷漫長的下跌。

過度狂熱的跡象隨處可見：S&P 500指數的15週上漲使其在週一收盤時上漲了22%，將該指數推高了13%以上，超過了其200日移動平均線，這種情況在本世紀的交易日中僅發生了5%。對於虧損科技公司的對沖基金敞口接近兩年來的最高水平。在整個股市中，倉位過度，對於損失保護的需求減弱。

週二早晨公佈的數據給這些火焰潑了一盆冷水，顯示通脹仍然比預期的要頑固。這場上漲曾建立在市場對央行即將轉向降息的信念之上，但現實情況卻是，這些押注正在被瘋狂地收回。

“數據讓投資者對央行即將降息的樂觀情緒產生了懷疑，”獨立顧問聯盟LLC的首席投資官克里斯·扎卡雷利通過電話表示。“這加強了一個觀點，即降息不會很快到來。如果是這樣的話，股市的上漲突然看起來有些過度。”

避險情緒推動S&P 500指數週二下跌了1.4%，這是自2022年9月以來最糟糕的CPI日表現。納斯達克100指數下跌了1.6%，而那些空頭利益最高的股票下跌了5.5%，創下了近一年來的最大跌幅。紐約證券交易所的股票中大約有91%下跌，這是自2023年3月以來最多的。

無論這種跌勢是否會繼續都是個未知數——但標普500指數與其200日移動平均線之間的13%差距在歷史上都是一個不好的跡象。金融增值集團的技術分析師兼投資組合經理安德魯·瑟拉舍編制的數據顯示，這種情況在2011年、2015年和2018年都預示着標普500指數的下跌。

“這次拋售的導火索是通脹數據，但在本週之前，動能已經相當拉伸了，”瑟拉舍通過電話表示。“橡皮筋只能拉得這麼遠，許多股票的動能已經顯示出疲憊的跡象。”

接下來呢？標普500指數的防線可能在4909點，即其20日移動平均線，瑟拉舍表示。其50日移動平均線將是另一個關鍵的里程碑。之後，交易員將關注今年1月5日的4682點的盤中低點。然後是4600點的水平，這個水平曾在7月限制了標普500指數的漲勢，但最終在12月的風險偏好動能下讓步，標普500指數衝上了新高。

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牛市的另一個問題是，今年參與漲勢的股票數量較少，這可能會加劇指數下跌時的痛苦。標普500指數中有51%的股票交易在它們的50日移動平均線之上，這是自11月以來的最少。

儘管如此，也有基本面強勁的跡象。美國企業的利潤機器繼續運轉，美國消費者表現穩健，失業率保持在可控範圍內。但在標普500指數上漲了15周、漲幅達22%的情況下，對沖需求相對不足是一種令人擔憂的懈怠跡象。標普500指數前50支股票的認購-認沽偏離接近了2021年第一季度的水平。

來源：Cboe“市場參與者已經習慣了預期通貨膨脹線性下降，”Janney Montgomery Scott的首席投資策略師Mark Luschini説道。“他們希望數據能配合朝着2%的目標滑行，從而實現市場已經定價的降息。”