澳大利亞人選擇雞肉而不是昂貴的牛排，因為通貨膨脹加劇 - 彭博社

德意志銀行AG在印度孟買的大樓。

攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg隨着盈利勢頭減弱和技術指標顯示這波行情已經過熱，印度國有企業的火熱漲勢可能面臨停滯的風險。

根據彭博編制的數據，截至去年12月的三個月裏，BSE PSU指數中的公司僅以1%的微弱增長超出分析師的預期，這是六個季度以來的最慢增長。這並不足以證明這波行情的合理性，儘管該指數在週四創下歷史新高，過去一年裏該指數的市值已經翻了一番，達到了7500億美元。

“風險回報並不是很好，所以不要押注整體行情。現在是時候變得更加謹慎了，”證券公司5Paisa Capital Ltd.的分析師Ruchit Jain表示。“許多指標對於這個領域來説都已經嚴重超買，投資者應該避免在短期內做多。”

印度國有企業盈利增速急劇放緩

來源：彭博

注：盈利增速指的是報告的盈利與彭博編制的分析師預期平均值之間的差異

最近幾家國有企業的盈利並未提供太多支持。轉向可再生能源的電力公司SJVN Ltd.在上週公佈業績之前的一個月裏上漲了65%，但第三季度淨利潤下降了53%，未能達到分析師的預期。

同樣地，鐵路發展公司股份有限公司的股價在上個月飆升了50%，然後在週四的收益報告中，公司卻報告利潤下降。

可以肯定的是，傑富瑞（Jefferies）認為國有企業持續“再評估”將有更多的空間，考慮到政府不斷增加的基礎設施支出和專注於最大化國有資產價值。

“治理改善可能推動長期再評估，”傑富瑞策略師馬赫什·南杜爾卡（Mahesh Nandurkar）週二在一份報告中寫道。他表示，國有企業的淨資產收益率預計將進一步提高，從多年低點的4-6%恢復到12-13%。

目前，國有企業指數的相對強弱指數——價格動量的衡量標準——處於20多年來的最高水平。這使得該指數容易出現拋售，這種拋售在本週早些時候抹去了約570億美元的市值。

“市場過分關注近期的盈利能力，而忽視了中期盈利的巨大下行風險，”富達證券有限公司機構股票聯席主管桑傑夫·普拉薩德（Sanjeev Prasad）上週在一份報告中寫道。“我們發現很難認同市場的新敍事。”

華爾街銀行正在加大在印度吸引新業務的努力，因為數十億美元將流入該國萬億美元主權債券市場，這是在全球債券指數中納入該國債券之後的情況。

Morgan Stanley, Barclays Plc., Citigroup Inc. and Deutsche Bank AG are among institutions that have, or are in the process of engaging with global investors who could potentially invest large amounts of money in India, according to people familiar with the matter.

Barclays is hosting a roadshow with key India finance ministry and central bank officials in Mumbai and New Delhi this week, while Morgan Stanley is set to hold one in London, after having conducted a roadshow in Asia. Citibank has already held calls with global investors regarding operational procedures and is planning additional meetings, said the people, asking not to be identified because the matter is private.

This flurry of activity comes ahead of the addition of the nation’s sovereign bond market to JPMorgan Chase & Co’s global debt indexes from June, a move that may lure up to $40 billion of inflows. Foreigners own just above 2% of the government bonds, leaving ample room for more buyers. India’s bonds are held mostly by local investors and this marketing campaign by foreign banks reflects the nation’s weight in the index, which is at par with China.

Global funds have already begun to increase their holdings of index-eligible bonds since JPMorgan’s September announcement, adding 665 billion rupees ($8 billion) of holdings, data from the Clearing Corp. of India show.

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儘管許多大型外國機構投資者在印度設有業務，但較小的基金尚未註冊。據人們稱，目前正在採用通過電話、路演和一對一會議的有針對性方法，吸引來自香港、倫敦、新加坡、迪拜和紐約等金融中心的首次投資者。

一些投資者此前也曾指出，註冊流程漫長，交易該國債券存在其他運營障礙。這一宣傳工作旨在讓外國投資者更容易將資金投入到當地債券市場。

德意志銀行和巴克萊拒絕就此事發表評論，而摩根士丹利則未回覆要求評論的電子郵件。

花旗集團繼續積極與其全球客户互動，以展示印度的機遇，印度市場主管阿迪蒂亞·巴格里在一封電子郵件回覆中表示。該銀行去年在日本、澳大利亞、歐洲、英國和美國舉辦了多次路演，並將於三月舉辦年度投資者大會。

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隨着生活成本飆升，澳大利亞人開始選擇雞肉而不是昂貴的牛排，以緩解家庭預算的壓力。

家禽生產商Inghams Group Ltd週五公佈的半年度業績顯示，淨收入較12個月前激增268.6%，折舊前利息、税收、折舊和攤銷前利潤增長28.8%。