南非2024年預算：政府考慮動用260億美元儲備基金-彭博社

南非的失業率在第四季度上升，因為社會服務和農業部門裁減了工作崗位。

官方失業率從去年12月的31.9%上升到32.1%，南非統計局週二在首都比勒陀利亞發佈的一份報告中表示。彭博社調查的八位經濟學家的中值估計為31.6%。

這些負面數據可能進一步侵蝕執政黨非國大在今年晚些時候舉行的選舉中的選民支持，並給這個國家脆弱的財政帶來進一步壓力，因為納税人減少，福利津貼的領取者增加。目前，每月給失業者的350蘭特（約合18美元）已經有900萬人領取，南非總統西里爾·拉馬福薩承諾將擴大並改善這一計劃。

財政部長埃諾克·戈東瓦納將在週三提交預算時提供更多有關國家財政狀況的細節。

南非統計局表示，根據擴大的定義，即包括那些有工作能力但未尋找工作的人，失業率為41.1%，而去年9月季度為41.2%。

失業率可能會繼續上升，因為大宗商品價格走弱以及貨運鐵路系統和由 Transnet SOC Ltd. 運營的港口的物流限制對採礦公司的利潤產生影響。 安哥洛美鉑業有限公司在週一提出了一項重組計劃，可能會影響其南非業務的3,700個工作崗位，而Seriti Resources Holdings Ltd.正在考慮裁減600名工人。

隨着南非的選項用盡，以彌補日益擴大的預算赤字和控制失控的債務，政府正在考慮首次動用其儲備中賺取的數十億美元的紙面利潤 — 這相當於該國經濟規模的約7%。這些利潤存放在央行代表財政部管理的賬户中，它代表了資產當前價值與購買價格之間的差額。要實現任何收益，就需要出售部分或全部基礎資產，這一舉措可能會引發投資者的不安 — 具體取決於操作方式。

1. 應急儲備賬户是如何運作的？

黃金和外匯應急儲備賬户包含了央行黃金、外匯以及遠期或掉期協議的未實現利潤或虧損。賬户餘額可能會大幅波動，取決於這些資產的表現，並且只反映了紙面上的變動。舉例來説，如果政府購買了10億美元的黃金，價值上升到15億美元，那麼5億美元的收益將反映在應急賬户中，而總持有量的三分之一將被出售以獲取這筆收益。

2. 南非政府希望獲得多少資金？

2023年12月，財政部表示正在考慮從儲備賬户中提取多達4970億蘭特（260億美元）的資金。尚未做出最終決定。蘭貝摩根士丹利經濟學家Andrea Masia預計，一旦制定了管理框架的具體細節，可能會在2024年進行多達1000億蘭特的初始轉移。

南非的應急儲備再次增加

動用儲備可以幫助減少債務

來源：南非儲備銀行

3. 這會是一個好主意嗎？

這取決於具體的機制。與國家外匯儲備一起，GFECRA可以用於在經濟危機中維持流動性，並滿足國際金融義務，如償還以外幣計價的債務、支付進口商品和吸收突然的資本流動。如果有一部分資金在嚴格的條款和條件下在較長時期內提取，並且得到了良好利用，比如用於減少預算赤字或債務，那麼這可能會被視為積極的。但如果賬户被耗盡，或者要求中央銀行印鈔並將其交給財政部，就可能會出現問題。中央銀行行長Lesetja Kganyago已經警告稱，如果投資者懷疑國家能否履行其義務，他們可能會“四處奔波”。蘭特也可能面臨擠兑的風險。一些投資者表示，動用應急賬户可能會帶來好處，因為資金的湧入將減少政府需要籌集的資金來彌補預算赤字，這將對其借款成本產生積極影響。

4. 這一進程處於什麼階段？

自2023年以來，財政部和中央銀行一直在進行討論，探討如何最好地利用這些資金，討論應該提取多少資金，以及在多長時間內提取，以及涉及哪些成本。他們已經聘請國際專家為他們提供建議。在一月份，財政部長Enoch Godongwana表示，尚未達成協議，也沒有壓力要達成協議。動用應急儲備“是一個棘手的問題，因為這也引發了對中央銀行資產負債表影響的挑戰，”他説。“甚至在我們這邊，也一直不願意選擇這條路。”

5. 其他國家發生了什麼？

根據Amia Capital LLP經濟學家Pedro Maia和Annik Ketterle以及倫敦政治經濟學院的博士生Guido Maia起草的研究論文草案，瑞士、智利和波蘭等許多國家的央行在其資產負債表上主要持有外匯資產，定期將估值調整所獲得的部分或全部收益轉移給政府。他們表示，轉移發生的頻率和機制取決於各國的立法情況。

參考書目

• 彭博社關於南非 預算 及其計劃動用 應急儲備 賬户的報道
• 央行行長 討論 訪問GFECRA的陷阱。
• 彭博非洲經濟學家Yvonne Mhango對南非的債務穩定努力的 分析。
• Amia Capital經濟學家起草的一份關於 央行股權轉讓規定 的研究論文。