俄羅斯的石油出口面臨風險，因為印度拒絕購買關鍵等級的石油-彭博社
Julian Lee
印度的煉油商正在迴避俄羅斯的蘇科爾原油，這提高了未來幾周發貨中斷的風險。
攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg俄羅斯的海運原油出貨量連續第二週下降，難以向印度出售關鍵的太平洋原油品種，這將進一步擾亂未來幾周的原油流動。
莫斯科一直在努力將其蘇科爾原油銷往印度，這是薩哈林1號項目生產的主要市場，但亞洲國家的煉油商擔心觸犯美國製裁，並抱怨該品種相對於其他替代品太昂貴。
儘管在兩個多月的中斷後最近向印度交付了兩批貨物，但俄羅斯的困難似乎還遠未結束，因為至少還有13批貨物，總計約900萬桶，仍滯留在似乎毫無去向的船隻上。
除了裝載蘇科爾貨物的問題之外，莫斯科還面臨另一個擔憂，即所有七艘專用穿梭油輪目前都已裝載貨物，沒有一艘可用於裝載新貨物。缺乏可用船隻將在未來至少一週內妨礙蘇科爾的出口，可能會更長時間。
即使在裝載蘇科爾貨物的問題出現之前，俄羅斯的原油出貨量在2月18日的一週內也下降了約36萬桶，至每日313萬桶。這一下降使出口量每日低於莫斯科向其歐佩克+夥伴國承諾的第一季度水平15萬桶。儘管出現這種退縮，但不太波動的四周平均值連續第三週上升，每日增加約3萬桶，使其幾乎完全符合目標。
海上原油
俄羅斯的海上原油出貨量（2022年至2024年）
來源：彭博社監測的船舶追蹤數據
俄羅斯表示將在第一季度將石油出口量削減到5月至6月平均水平以下的每日50萬桶，此前歐佩克+集團的其他幾個成員同意進一步削減產量。俄羅斯的減產將分攤在原油出貨量和精煉產品之間，原油出貨量將減少每日30萬桶。
俄羅斯原油出口的總價值連續第二週下滑，從2月18日的17億美元下降到上一週的16.7億美元。與此同時，四周平均收入繼續上升，每週增加4100萬美元至15.9億美元。
目的地流向
儘管每週出貨量下降，但俄羅斯在截至2月18日的四周內的海上原油流向略有增加，達到每日327萬桶。這比截至2月11日的每日325萬桶有所增加。出貨量比5月和6月的平均水平低約31萬桶/日，或基本與俄羅斯第一季度的目標持平。
四周平均值繼續受到影響，因為太平洋科茲米諾港在1月28日當週關閉了五天，烏斯季盧加的出貨受到了干擾，因為鄰近的凝析油精煉廠遭到無人機襲擊，隨後波羅的海原油出口碼頭進行了數天的維護。因此，這個數字可能在下週再次上升。
俄羅斯似乎正在為其原油開闢一些小型新市場。
大約180萬桶俄羅斯原油正駛往委內瑞拉的VLCC Ligera。該船於週二早晨抵達阿姆阿伊煉油廠。
第四批貨物正駛往加納的泰馬，那裏有一座由中國投資者建造的新煉油廠已經開始加工原油。該工廠最初將每天運行40,000桶，到2025年底第二階段完工時將提高至100,000桶。
過去一個月，俄羅斯冠軍能源公司的兩批北極原油已交付文萊的普勞穆阿拉貝薩煉油廠。
俄羅斯的亞洲客户
俄羅斯各港口原油出貨的四周移動平均值（2022-2024年）
來源：彭博社監測的船舶追蹤數據
注：未知亞洲包括從俄羅斯西部港口駛往蘇伊士運河的船隻。未知包括沒有明確目的地的船隻以及已將貨物轉運至未知船隻的船隻。
所有數據不包括被識別為哈薩克斯坦KEBCO級別的貨物。這些是哈薩克斯坦石油輸油公司運往俄羅斯西部港口諾沃羅西斯克和波羅的海烏斯特盧加進行出口的貨物，不受歐盟制裁或價格上限的約束。
哈薩克斯坦的原油與俄羅斯原油混合，形成統一的出口級別。自俄羅斯入侵烏克蘭以來，哈薩克斯坦已重新設計其貨物，以區別於俄羅斯公司的貨物。
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亞洲
在截至2月18日的四周內，向俄羅斯亞洲客户的觀察到的裝運量，包括那些沒有顯示最終目的地的裝運量，從修訂後的上一個四周期間的291萬桶/日下降到284萬桶/日。
每天有大約121萬桶原油裝上駛往中國的油輪。這個亞洲國家的海運進口量增加了大約80萬桶/日的原油，這些原油是通過管道直接從俄羅斯運送過來的，或者通過哈薩克斯坦中轉。
前往印度的船隻平均每天裝載約96萬桶。
隨着目前沒有顯示最終目的地的船隻的卸貨港變得清晰，中國和印度的數字都將上升。
在截至2月18日的四周內，有大約54萬桶/日的原油裝上了顯示埃及蘇伊士港或蘇伊士運河目的地的船隻，或者預計將在韓國光州港外的另一艘船上進行轉運。這些航行通常以印度或中國的港口為終點，在下面的圖表中顯示為“未知亞洲”，直到最終目的地變得明確。這個數字包括仍在等待轉運到其他船隻的輪渡油輪上的索科爾原油，以及該等級的其他滯留貨物。
在截至2月18日的四周內，“其他未知”裝運量約為13萬桶/日，這些裝運量是在沒有明確目的地的油輪上的。其中大部分貨物起源於俄羅斯的西部港口，並且經過蘇伊士運河，但有些可能最終到達土耳其。其他貨物可能從一艘船轉移到另一艘船，目前大多數這樣的轉運都發生在希臘海岸外的地中海。
希臘拉科尼亞灣進行的原油船對船轉運在幾個月的停滯後重新活躍起來。容積約180萬桶的VLCC Ligera已經從兩艘較小的油輪上裝載貨物後抵達委內瑞拉，接載貨物。第二艘超級油輪，Achelous，已經通過紅海前往中國。
俄羅斯的亞洲客户
俄羅斯所有港口原油出貨的四周移動平均值（2022-2024年）
來源：彭博社監測的船舶追蹤數據
注：未知亞洲包括從俄羅斯西部港口前往蘇伊士運河的船隻。未知包括沒有明確目的地的船舶以及將貨物轉移到未知船隻的船舶。
歐洲和土耳其
俄羅斯對歐洲國家的海運原油出口已經停止。
自2022年2月莫斯科軍隊入侵烏克蘭以來，這個市場完全失去了來自波羅的海、黑海和北極出口港的每日約150萬桶短途原油的消費，取而代之的是前往亞洲的長途目的地，這些目的地的服務成本和時間都要高得多。
隨着去年底對保加利亞的輸送中斷，土耳其現在是來自俄羅斯西部港口的唯一短途市場。
俄羅斯對歐洲和土耳其的原油出貨
俄羅斯出貨的四周平均原油出貨量（2022-2024年）
來源：彭博社監測的船舶追蹤數據
注意：俄羅斯所有港口原油出貨的四周移動平均值。
到2月18日為止的四周內，對土耳其的出口恢復到了約365,000桶/日的五週高位。這比2月11日前的修訂數字約260,000桶/日有所增加。
到2月18日為止的四周內，沒有俄羅斯原油運往歐洲國家。哈薩克斯坦從諾沃羅西斯克出售的烏拉爾原油運抵保加斯，保加利亞。那裏的煉油廠由盧克石油股份公司所有，之前他們自己運輸烏拉爾原油，但去年年底停止了運輸。
船舶跟蹤數據與港口代理報告以及其他信息提供商（包括Kpler和Vortexa Ltd）報告的流量和船舶運動進行交叉核對。
出口價值
在俄羅斯原油出口關税取消後，我們已經開始跟蹤海運原油出口的毛值，使用Argus Media價格數據和我們自己的油輪跟蹤。
俄羅斯原油出口的毛值連續第二週下滑，從上週的16.7億美元降至2月18日的7天內的15.5億美元。與此同時，四周平均收入繼續上升，每週增加4100萬美元，達到15.9億美元。四周平均值仍遠低於2022年6月19日的每週21.7億美元的峯值。去年達到的最高值是10月22日的每週20億美元。
在七國集團對俄羅斯原油出口實施價格上限的規定生效後的頭四周內，海運流量的價值下降至每週9.3億美元的低點，但很快恢復了。
出口價值
從海運原油出口中的總收入（2022-2024年）
來源：彭博計算，使用Argus Media的價格數據和船舶跟蹤數據
注：每週數值是通過將每週平均Argus價格和出口量相乘計算得出的。波羅的海和北極出口使用烏拉爾FOB普里莫爾斯克日期倫敦收盤價中間價。黑海出口使用烏拉爾MED阿弗拉馬克斯FOB諾沃羅西斯克日期倫敦收盤價中間價。太平洋出口使用ESPO混合FOB科茲米諾即期新加坡收盤價中間價作為代理。
上圖顯示了俄羅斯海運原油出口的周度和四周平均總值。該值是通過將Argus Media Group的平均每週原油價格與每個港口的每週出口流量相乘計算得出的。對於來自波羅的海和北極港口的出貨，我們使用烏拉爾FOB普里莫爾斯克日期倫敦收盤價中間價。對於來自黑海的出貨，我們使用烏拉爾MED阿弗拉馬克斯FOB諾沃羅西斯克日期倫敦收盤價中間價。對於太平洋出貨，我們使用ESPO混合FOB科茲米諾即期新加坡收盤價中間價。
出口關税於2023年底作為俄羅斯長期税收改革計劃的一部分被廢除。
離開俄羅斯港口的船隻
以下表格顯示了離開每個出口碼頭的船隻數量。
根據船舶跟蹤數據和港口代理報告，截至2月18日的一週內，共有29艘油輪裝載了俄羅斯原油2190萬桶。這比上週減少了約250萬桶。
俄羅斯太平洋碼頭科茲米諾的出貨連續第二週下滑。
現在，從德卡斯特里出口碼頭運輸Sokol原油的七艘專用穿梭油輪都已裝載貨物，沒有可用於裝載新貨物的油輪。其中三艘現在在經歷停泊在韓國釜山港長達兩週半的時間後前往中國港口，貨物通常會在那裏轉移到其他船隻上，然後繼續運往印度。缺乏可用的穿梭油輪可能會在接下來的至少一週內，甚至更長時間內影響Sokol原油的出口。
俄羅斯碼頭裝載原油的油輪
截至2月18日的一週內，有29艘油輪裝載了俄羅斯原油
來源：彭博社監測的船舶追蹤數據
注：基於貨物裝載完成日期。不包括裝載哈薩克斯坦KEBCO級別貨物的船隻。
所有數字均不包括被識別為哈薩克斯坦KEBCO級別的貨物。在該周，有兩批KEBCO貨物在諾沃羅西斯克裝載。
註釋
注：本故事是追蹤俄羅斯出口碼頭原油運輸和這些流向的總價值的每週系列報道的一部分。每週從週一到週日。下一次更新將在2月27日星期二。
注：所有數字均不包括哈薩克斯坦KazTransOil JSC擁有的貨物，這些貨物經過俄羅斯，從諾沃羅西斯克和烏斯季盧加裝載，屬於KEBCO級別原油。
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俄羅斯未能推翻荷蘭法院的裁決，該裁決要求莫斯科在尤科斯石油公司的破產案中支付約500億美元。尤科斯曾是俄羅斯最大的石油和天然氣公司。
阿姆斯特丹上訴法院駁回了俄羅斯的最新法律挑戰，這場長達近20年的戰鬥。最新的裁決不太可能立即導致向尤科斯的前股東支付款項。俄羅斯此前曾表示，它沒有義務支付有史以來最大的仲裁賠償款。