澳大利亞的養老基金將目光投向私人信貸，因為對債券的需求減弱-彭博社

澳大利亞最大的養老基金對債券失去了興趣，因為利率達到峯值，而是增加對潛在風險更高、回報更高的私人信貸的投注。

Cbus，總資產達900億澳元（590億美元），計劃在未來18個月內將其全球私人信貸配置增加至三倍，而總資產達1040億澳元的Hostplus則計劃增加其已經創紀錄的資產類別持有量。澳大利亞最大的養老基金管理者AustralianSuper在去年12月增加了與私人信貸專家Churchill Asset Management的投資授權。

“在信貸市場和私人信貸領域的某些部分，特別是我們在澳大利亞信貸方面直接進行的一些活動，我們發現了很好的機會，”墨爾本Cbus的首席投資官Brett Chatfield説道。“仍然有很好的機會獲得低兩位數的回報。”

Chatfield表示，該基金計劃在未來18個月內將其澳大利亞以外的私人信貸資產增加至3億澳元，目前約1億澳元，該養老金提供者還計劃將其對澳大利亞私人信貸的10億澳元的投注增加至多5億澳元。

私人信貸市場蓬勃發展

來源：Preqin

注：數據不包括基金和二級市場

私人信貸是直接向可能難以獲得貸款的借款人借出資金。借款人可能無法償還貸款的風險更大，這意味着投資者可以獲得比可比固定收益市場更高的利率。這是澳大利亞3.6萬億澳元養老金市場中許多基金願意承擔的風險，以為其會員創造更高的回報。

澳大利亞是發達國家中養老金池增長最快的國家，基金從2700萬居民的工資中獲得強制性的11%的資金流入，這促使它們進一步冒險到海外。儘管過去兩年全球利率上漲鼓勵基金大量投資債券，但隨着今年預期降息，這個窗口看起來即將關閉。

Katie Dean來源：AustralianSuper根據摩根大通的分析，去年第二季度直接貸款平均收益率為11.5%。相比之下，全球投資級債券的平均收益率為3.82%，較10月的4.42%的高點下降，這是彭博指數顯示的。分析。

“我們可以購買傳統的固定收益，但接下來的問題是：你能繼續做得更好嗎？”墨爾本Hostplus的副首席投資官Con Michalakis説。“收益曲線提供了機會，但私人信貸市場也是如此，投資級市場也是如此，資產支持市場也是如此。”

Hostplus正尋求增加其默認平衡基金中私人信貸的記錄7%配置，並正在篩選潛在的資產支持、中市場和特殊情況投資機會，Michalakis説。

在其他地方，一些謹慎正在蔓延。

澳大利亞最大養老基金AustralianSuper剛剛將其與私募信貸專家Churchill的授權額度從2.5億澳元提高到15億澳元，現在正在探索其他途徑，比如私募股權。

“私募信貸確實提供了非常高的收益，但我們還沒有真正看到對實體經濟和一些企業的影響，因為利率大幅上升，”AustralianSuper的固定收益、貨幣和現金主管Katie Dean説道，該基金擁有3150億澳元的資產。

“我們並不是在積極減少，只是不積極增加我們對私募信貸的配置，這可能是最好的描述方式，”她提到了該基金對私募信貸的敞口。她表示，AustralianSuper目前大約有20%的投資組合投資於債券，這在歷史上是很高的。

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另一家排名前十的基金UniSuper也持謹慎態度。

該基金選擇只“有選擇地”增加私募信貸持倉，墨爾本總部的基金的固定收益和現金負責人David Colosimo表示，該基金擁有1240億澳元的資產，包括對固定收益的中性立場。

“請記住，私人信貸機會來時是非常有選擇性的，”他説。“這不是你可以隨時增加的東西。”

‘擴大階段’

澳大利亞養老信託是該國第二大養老金基金，對私人信貸持積極態度，取決於機會的來源。

“高質量的信貸——無論是私人的還是公共的”都是選項之一，總部位於布里斯班的基金的投資策略負責人安德魯·費舍爾説。“我們正在擴大配置的階段。”

該基金擁有2600億澳元的資產，其固定收益配置略高於標準，但費舍爾表示，在從股票到私人市場的一系列資產類別中，“相對中性”。

“我們在私人市場和替代投資方面有很多暴露，但如果機會出現，我們當然有能力做更多，”他説。