五件你需要知道的事情來開始你的一天：亞洲 - 彭博社

黃仁勳，Nvidia Corp.的聯合創始人兼首席執行官，於2023年12月6日在新加坡。 

攝影師：Lionel Ng/Bloomberg早上好。所有人都在關注英偉達的財報、美聯儲一月會議紀要，以及投資者對中國加大對房地產行業支持的反應。以下是市場動態。 —Isabelle Lee

英偉達的時刻

大科技公司拖累了股市從歷史最高點下跌，華爾街正在等待英偉達週三的財報，以確認其是否能滿足人工智能繁榮所設定的高期望。這家芯片製造商的門檻很高，今年在標普500指數中表現最佳，股價在2023年翻了兩番多。預計其收入將受到數據中心業務需求的飆升支撐。風險重重。學院證券的彼得·特奇爾表示，失望可能成為“連鎖拋售”的催化劑。特奇爾説：“我認為人們期待着非常非常好的業績，即使他們取得了成功，我也懷疑誰會轉身買入。” 英偉達的市值上週超過了亞馬遜和谷歌母公司Alphabet，分析師們紛紛提高了他們的目標。英偉達週二下跌了超過4%，拖累納斯達克100指數下跌了近1%，而標普500指數跌破了5000點。十年期國債基本持平。

美聯儲行動

美聯儲1月份的會議紀要也將於週三公佈，為交易員提供更多線索，表明決策者在降息時間表上的立場。上週通脹速度超出預期，引發了擔憂，即美聯儲可能不會像市場預期的那樣在今年開始降息，或者幅度不會那麼大。最新的爭論是：也許下一步的變化根本不是降息。前美國財政部長勞倫斯·薩默斯表達了許多市場參與者早已在思考的觀點：下一步的變化有很大可能是上調利率。即使再次加息難以設想，一些美聯儲觀察者也在提出類似於上世紀90年代末的情景：只是短暫的降息過程，為隨後的加息鋪平道路。

大膽支持

中國加大了對陷入困境的房地產行業的支持，實施了有史以來最大規模的關鍵抵押貸款基準利率下調。貸款機構將五年期貸款基準利率下調了25個基點至3.95%，這是自6月以來的首次下調。然而，這一舉措未能打動投資者，提高了對未來幾個月需要採取更積極措施支持經濟的預期。“更大規模的降息可能會在短期內提振房地產市場情緒，儘管這不太可能標誌着房地產行業的轉機，”新加坡滙豐銀行的Alex Loo表示。在這一舉措之後，野村控股表示中國人民銀行可能會將政策利率削減延長至今年下半年。中國的基準滬深300指數收盤上漲了0.2%，這在很大程度上是一場無聊的交易日。人民幣基本持平，中國政府債券收益率下滑至2.42%。中國開發商股票最初上漲，但很快回落。

頂級基金

去年，前15名對沖基金經理總共賺取了150億美元。Millennium的Izzy Englander以28億美元位居彭博薪酬排行榜首，而Citadel的Ken Griffin以26億美元位居第二。這兩家多策略對沖基金僱傭了數千名交易員，涉足各種資產，並在近年來受到了極大的歡迎。值得注意的是，比爾·阿克曼排名第七，這是他有史以來的最高排名，他在2022年未能進入前15名。Pershing Square Capital Management的創始人去年賺取了6.1億美元，幾乎沒有動用他手中僅有的10支股票組成的投資組合。他的八人投資團隊堅定地持有大公司股票，取得了26.7%的收益。其中包括Alphabet —— 該投資組合唯一的新頭寸 —— 以及Chipotle Mexican Grill和Hilton Worldwide Holdings。

即將到來…

除了英偉達，Rivian、Lucid和滙豐銀行都將發佈業績報告。目前的盈利季節再次證實了美國企業的強勁表現。高盛集團的策略師因此調高了他們對標普500指數的預測，反映了盈利前景樂觀。投資者還將在週三聽取亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克的講話。澳大利亞將公佈去年年底的工資數據，預計將顯示在第三季度創紀錄的激增之後出現放緩。在歐洲，交易員可以解讀歐元區消費者信心數據。

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也許供應在債券市場確實很重要，但前提是時機也能增強影響。國債今年表現不佳，但這完全是因為市場上對美聯儲迅速降息的押注消失了。在去年9月至10月債券市場崩盤期間出現的供應過剩擔憂，今年迄今尚未出現，儘管對持續鉅額美國赤字的前景變得更加清晰。

觀察國債市場內部動態確實凸顯了供應可能是拋售的關鍵問題，因為吸收發行激增的壓力主要落在一些更為價格敏感的買家身上。國債市場在第三季度擴張了3.5%，是2020年6月至9月季度以來最大的增幅。與此同時，美聯儲正在減少其持有，而外國買家不願增加持有。

這基本上意味着美國國內投資者不得不填補這一差距，他們明顯要求更高的收益率才願意這樣做。一旦這些收益率飆升至2008年全球金融危機之前的最高水平，國際需求就會復甦。隨着發行速度放緩，其他持有者最終減少了他們在市場中的持股，與年底急劇上漲形成了一致。

這些動態並沒有完全消失 —— 美聯儲仍在減少其持有 —— 因此，供求失衡仍有可能引發進一步的債券痛苦。

國債最終迴歸國內

隨着美聯儲退出和發行激增，國內買家挺身而出

資料來源：美國財政部，美聯儲

加菲爾德·雷諾茲 是彭博亞洲首席利率記者，駐地悉尼。