京東尋求改善海外業務以吸引投資者，因股價下跌 - 彭博社

Jeanny Yu

2024-02-23

京東也一直在國內大舉支出，為了在其在線零售網站上補貼商家和客户，以抵禦競爭對手。

來源：彭博社

在中國備受打壓的市場中尋找便宜股票的投資者可能會繞過京東的超便宜股票，直到這家電商公司能夠證明其海外業務的成功。

該公司最新的計劃是通過可能收購英國電子零售商Currys Plc.來尋求海外增長，但遭到了懷疑。與此同時，在中國消費者支出疲弱和激烈競爭的背景下，其振興低迷的國內銷售努力收效甚微。

本週早些時候，隨着市場對京東與Elliott Investment Management LP就Currys展開競價戰的前景感到猶豫，該股在香港下跌。儘管最近出現了一次救市反彈，但京東的股價在過去一年中仍下跌了近50%，而競爭對手阿里巴巴集團控股有限公司的損失約為20%，而拼多多控股有限公司的漲幅超過50%。

“相對於阿里巴巴和拼多多在全球總交易價值方面的較小規模，京東需要展現比這兩家公司更強勁的增長，才能重新激發投資者對其股票的興趣，”彭博智庫分析師Catherine Lim表示。

從積極的一面來看，除了陷入困境的美團外，京東的估值倍數在過去一年中下降得比任何一家中國主要科技股都多，據彭博編制的數據顯示。現在它是同行中最便宜的之一，約為未來盈利預期的8倍。問題是，這是否足夠理由來購買它。

該股票遭受了與阿里巴巴和包括字節跳動旗下的抖音小店在內的新進入者的激烈競爭。加上中國頑固的通縮和工資下降，導致了一場價格戰，而這場戰爭正被拼多多等折扣商家所贏得。

電商戰的海外戰線同樣具有挑戰性，中國競爭對手阿里巴巴、Shein和特穆正與亞馬遜一起建立存在。與競爭對手採用的資產輕模式相反，京東選擇大舉投資建設自己的物流網絡，引發了對其支付股東回報能力的擔憂。

彭博智庫的林認為，進一步加劇成本問題的是，存在一種風險，即對Currys的爭奪可能使收購“價格高昂”。她還指出擔心京東可能“難以創造與這家英國零售商的協同效應”。

“京東的商業模式利潤非常薄，它之所以能夠運作，僅僅是因為規模大，”瑞士聯合銀行管理董事Vey-Sern Ling表示。“在英國複製這種模式將面臨挑戰，因為履約服務不太可能像在中國那樣便宜和高效。”

京東也一直在國內大舉支出，以補貼其在線零售網站上的商家和客户，以抵禦競爭對手。該公司的支出並沒有幫助增加其市場份額。事實上，其營收增長已經放緩，連續幾個季度落後於其主要競爭對手。

對於京東的估值要想反彈，“需要向市場展示去年所有的投資可能會帶來良好的回報，這可以通過中國市場電子商務增長的重新加速來證明，”野村國際香港有限公司分析師Jialong Shi表示。

科技頭條

英偉達公司股價上漲了約九個月之久，因為這家芯片製造商發佈了另一個令人矚目的銷售預測，為已經使其成為全球市值最高的芯片製造商的股票漲勢增添了新的動力。
Grab Holdings Ltd.股價下跌了九個多月以來最多，因為這家叫車服務領導者預測2024年的營收低於分析師的預期，表明其核心在線業務放緩的程度超出了預期。
OpenAI首席執行官Sam Altman是Reddit Inc.最大的股東之一，根據監管文件，這家社交媒體公司計劃進行首次公開募股。
Booking股價在延長交易中下跌了10%，因為這家在線旅行社報告了其第四季度的業績，並指出受到中東戰爭的阻力。
半導體製造商SK Siltron CSS LLC週四獲得了拜登政府5.44億美元的有條件貸款，以幫助擴大密歇根州的晶圓生產設施，用於電動汽車。
貝恩資本科技投資基金可能是為數不多的不打算支持下一個尖端生成式人工智能初創公司的基金之一。

百度公司和網易公司將在中國加強對科技公司的控制之際公佈財報，引發人們擔心私營企業將面臨進一步限制。

在北京面臨要恢復信心的壓力之際，其調控科技行業的舉措是一把雙刃劍。雖然這可能會將更多資源轉向人工智能和半導體，但投資者可能會在中國股市艱難獲得進展之際感到不那麼興奮。引導。獲得動力。

百度的估值是同行中最低的之一，因此它需要説服投資者，人工智能的發展可以刺激更高的收入。網易預計將表現強勁，儘管彭博智庫預計政府監管在未來幾年將成為一種拖累。

東南亞的銀行華僑銀行和馬來亞銀行可能會發布更強勁的淨收入，效仿一些東盟銀行的做法。新加坡最大的銀行星展集團控股有限公司的2023年淨收入創下紀錄，儘管出現技術故障，而印尼銀行曼迪裏銀行的淨收入增長了34%。

城市發展有限公司的收益可能會因投資物業組合可能出現的資產減值而受到影響，但其在新加坡的基本業務應該會提供支持。新鴻基地產有限公司可能會因投資物業的公允價值降低而受到影響，因為中國房地產市場的前景仍然黯淡。

要關注的亮點：

**星期一：**力帆汽車（LI US）的季度營運利潤將保持穩定，儘管在抵禦競爭對手時增加了促銷支出，但據彭博社稱，更便宜的電池和更大的規模可能有助於降低生產成本並保護利潤率。但這家電動汽車製造商容易受到華為旗下的愛途（Aito）不斷增加的競爭壓力。

**星期二：**澳大利亞最大的天然氣生產商伍德賽德能源（WDS AU）的全年盈利受到了對石油和天然氣資產的15億美元減值的影響。

**星期三：**百度（BIDU US）可能在核心業務和廣告收入方面表現強勁，從而提振第四季度利潤。這家搜索引擎運營商在2023年推出了類似ChatGPT的Ernie Bot，據分析師稱，這也應有助於收入增長。BI分析師羅伯特·利亞表示，該推出可能會使百度的營運利潤環比下降，因為該業務仍未實現盈利，促銷支出和投資超過了收入增長。

華僑銀行（OCBC SP）的淨收入可能會增加，類似於星展銀行和大華銀行，受到利率上升的幫助。彭博社稱，增長主要是由邊際利潤帶動的收入增長支持的，從而支持了淨利息收入的大幅增長。華僑銀行可能會效仿星展銀行，並提高其股息。
馬來亞銀行（MAY MK）的全年盈利可能得到了貸款增長的支持，因為馬來西亞政府的新工業和經濟計劃加快推進。較低的準備金和較低的税負可能也有所幫助。該銀行在彭博社追蹤的本地銀行中，其國內消費者抵押貸款業務增長最快。
新加坡城市發展（CIT SP）在去年12月表示，年度盈利可能會出現“大幅下降”，因為2022年錄得的處置收益沒有重複。一致預期盈利下降74%。華僑銀行的分析師預計，投資物業組合中可能會出現資產減值，特別是在英國。新加坡業務可能在下半年保持穩定，新推出項目和房價上漲有助於房地產開發業務，而酒店部門受到疫情後旅遊回暖的影響。
新鴻基地產（16 HK）的派息比率可能在2023財年下降至每股基礎盈利的40-50%，彭博社稱。由於投資物業的公允價值降低，其每股淨資產可能也會下滑。在香港，該公司可能難以實現其330億港元的年度簽約銷售目標，因為上半年的銷售額不到這個數字的三分之一。

**星期四：**港交所（388 HK）估計顯示第四季度收入和調整後淨收入下降，而投資收益可能受到保證金資金下降和潛在的美聯儲降息的壓力。這將是首席執行官Nicolas Aguzin的最後一次盈利公告，他將把掌握權交給Bonnie Chan。

網易（NTES US）將報告強勁的第四季度業績，部分得益於去年的勢頭和新遊戲，根據彭博社。全球視頻遊戲主機市場需求疲軟可能會拖累該公司及其競爭對手騰訊的海外銷售。由於中國持續的監管，遊戲銷售將在2024-2027年間保持中高個位數的適度增長。

更多閲讀
* 要訂閲跨您的投資組合的盈利報道或其他盈利分析，請在彭博終端上運行NSUB EARNINGS * 點擊查看本週來自美國和歐洲盈利報告的重點