Gustavo Franco認為中央銀行的繼任問題複雜且對其獨立性構成考驗 - 彭博社

古斯塔沃·弗蘭科來源：里約布拉沃投資今年年底羅伯託·坎普斯·內託的繼任將對巴西央行的獨立性“複雜”，三年前獲得的，對該機構至關重要，前巴西央行行長古斯塔沃·弗蘭科表示。

坎普斯·內託的任期結束將是自巴西央行於2021年獲得法定獨立權以來的首次權力交接。這一過程將吸引金融市場的關注，市場將聚焦於由總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦提名的候選人，盧拉曾批評當前巴西央行管理層實施的利率。

弗蘭科，1997年至1999年擔任巴西央行行長，希望權力交接過程能夠儘可能平穩。然而，時機可能會引發一些噪音，因為巴西央行將在當前利率下調週期望塵莫及的時刻更換領導。他在週一接受彭博社採訪時表示，目前的預測表明，隨着年底臨近，利率將停止下降，到時將達到市場預期略低於10%的中性水平。

將利率維持在如此高的水平可能會重新引發巴西央行和盧拉之間的矛盾，盧拉曾多次批評坎普斯·內託和貨幣當局因在他的第三個任期初期將利率維持在13.75%。

“我擔心在央行立場方面重新制造緊張”，Rio Bravo Investimentos的創始合夥人弗朗科説。

盧拉和卡姆普斯·內託之間的緊張關係在8月開始降低基準利率後得到緩解 —— 目前已將Selic降至11.25%。根據前央行行長的説法，如果貨幣政策在不久的將來需要調整，政府避免利率政治化將是重要的。

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之前的緊張

央行的獨立性在卡姆普斯·內託任命的時候曾面臨挑戰，他是前總統雅伊爾·博爾索納羅提名的。央行在2022年新冠疫情後迅速提高了Selic以控制通貨膨脹，儘管當時國家正面臨一場高度兩極分化的選舉 —— 這一舉動有助於保持市場平靜，儘管政治氛圍緊張。

“幸好我們有一個獨立的央行”，弗朗科説。

去年，盧拉保留了前一屆政府的董事會，並根據法律進行了更換。2023年有四名董事被更換。

弗朗科表示，他不願意就央行的人選進行猜測，但他説選擇一位行長比選擇一位董事更困難。

投資等級

如果央行的接班可能成為一個令人擔憂的原因，弗朗科表示，如果政府制定一個計劃來恢復投資等級 —— 這是盧拉第一任期獲得的，2015年在迪爾瑪·羅塞夫執政期間失去的。

根據他的説法，政府意識到了“得到市場的掌聲是多麼美好”，這是對當時經濟表現良好的一種提及。重新獲得投資級別將是“結構性的”，有利於整個經濟，並將產生與一項雄心勃勃的改革議程相同的影響。

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“30年後的薄冰”

作為1994年結束超級通貨膨脹計劃的團隊成員，弗蘭科認為，值得肯定的是，三十年後採用實際作為貨幣後，該國不再討論完全失控價格的風險。

然而，對他來説，繼續進行改革議程仍然是必要的，以應對財政風險和經濟獲得必要的生產力以實現更可持續增長的需求。

“財政問題就像一層薄冰，因為總有一種感覺，隨時可能失控，”他説。“徹底消除這種風險將是件好事。”