風險交易的零售交易者重返市場，迴響2021年 - 彭博社

自從投機狂熱席捲美國投資領域已經三年，追求刺激再次流行 — 即使在傑羅姆·鮑威爾等人將腳從貨幣剎車上抬起之前。

比特幣復活超過60000美元再次成為頭條新聞，而模因幣再次上漲。不過，賭博精神遠不止於加密貨幣。對看漲股票期權的需求，這是2021年投資時代的另一個支柱，正在蓬勃發展。像Carvana Co.和Beyond Meat Inc.這樣的大流行病明星股票已經大漲 — 燒掉了空頭。

雖然不是小魚小蝦交易員的天下，但由美國企業發行的高風險債務正在增加，信貸超週期仍在繼續。隨着大科技寵兒兑現了他們的盈利承諾，主要股票基準剛剛創下新紀錄。

當然，這並不是GameStop Corp.時代的瘋狂。但更廣泛的觀點是：各類資產上的冒險衝動正在證明比2022年的磨難後華爾街的老衞兵們預料的更難以撲滅。

難怪阿波羅管理公司首席經濟學家託斯滕·斯洛克敢於大膽預測，即美聯儲今年將不得不放棄降息。

“市場目前正在與美聯儲對抗並獲勝，”約翰漢考克投資管理公司的聯席首席投資策略師艾米莉·羅蘭在一次採訪中説道。“儘管美聯儲正在逐漸撤走宴會酒，但仍然存在狂喜。”

隨着第四季度財報季基本結束，標普500指數和納斯達克100指數本週再創歷史新高。高盛集團的最多空頭股票籃子本週上漲了9%，讓空頭們措手不及。零售投資者最喜歡的股票，如Carvana和Beyond Meat，在2月份分別上漲了76%和61%。

在2022年的熊市中受到打擊並在去年大多保持沉默的散户投資者，如今正在捲土重來。根據摩根大通公司引述的少於10份合約的期權客户流量數據，零售交易者對看漲期權的興趣接近2022年初的水平。在2022年受到打擊。

“在過去的後疫情時期，當這種情況發生時，勢頭往往會導致更多勢頭，直到發生某種清算事件，”RBC資本市場的衍生品策略主管艾米·吳·銀曼説。

即使債券交易員對貨幣寬鬆的預期有所降低，以更接近美聯儲對今年三次降息的預期，但錯失機會的恐懼仍然存在。

零售交易者再次競拍看漲期權

小型期權交易者的看漲期權活動正在回升至2022年的水平

來源：OCC，摩根大通

比特幣經歷了一個轟動的一週。自從一月份首次亮相以來，投資於這種數字貨幣的新交易所交易基金已經合計吸引了數十億美元。貝萊德公司的 iShares比特幣信託基金 一次又一次地刷新紀錄，現在僅僅七週就達到了100億美元。據彭博智庫稱，這是ETF有史以來達到這一里程碑最快的速度。

這種狂熱並不侷限於全球最大的數字貨幣。像狗狗幣、幣安狗和佩佩幣這樣的模因幣經歷了一次迅猛的漲勢。這些數字代幣圍繞着流行的互聯網模因和病毒式在線趨勢，突顯了美國日間交易團隊的風險承受能力。

“我看到的只是純粹的投機，我認為這對長期來説不利，”Bianco Research的吉姆·比安科在電話中説道。“如果你只是把它當作賭場籌碼來交易，你不會把比特幣看作是對當前金融體系的替代。”

對於一些人來説，零售狂熱可以被解讀為牛市警告，表明購買力正在枯竭。去年七月，當 類似的風險承受行為 在日間交易員中出現時，標普500指數在稍後的月份達到峯值，然後下跌了10%。

2021年初的模因狂潮並沒有立即導致整體市場的回調，因為資金轉向了科技巨頭。然而，隨着對美聯儲貨幣收緊的擔憂在2022年開始增加，標普500指數最終進入了熊市。

這一次，股市的忠實信徒們引用了貨幣和商業週期的良好前景。儘管投資者繼續追逐風險投資風格的上升勢頭，但這開始讓一些市場參與者感到有些不安。

“這是一個FOMO，YOLO和MOMO市場，”理查德·伯恩斯坦顧問公司的副首席投資官丹·鈴木説。“很難説下一波流動性將從哪裏來。”