再見利率風險，你好信用風險：彭博社的五個今日主題
Boris Groendahl, Rainer Buergin, Alexander Kell, Verena Sepp
鮑里斯·格倫達爾談論風險週期。—訂閲我們的通訊每日五大主題*，並在週日收到首都的風聲直接發送到您的郵箱**。*
不同類型的（不）確定性
用一位前美國國防部長的話來説，德國儲蓄銀行和信用合作社在利率上升階段遇到了一個已知已知的問題：固定收益證券中已知的大頭寸導致了數十億歐元的減值，但同時也可以看到一個規定的資產回升路徑。現在這一路徑如期實現；在人民銀行和Raiffeisen銀行（BVR），他們對去年的14億歐元增值感到高興。目前為止，一切都還好。
商業地產的壞賬
德國銀行的問題貸款明顯少於其歐洲競爭對手。這種情況正在發生變化
來源：歐洲銀行監管局
即將出現在下一批銀行資產負債表上的問題，不幸的是，介於略微不舒適的已知未知和非常致命的未知未知之間：首先是商業地產危機，無論是在美國還是國內市場，都慢慢顯露出誰在裸泳。在面對這個問題時，BVR和LBBW今天顯得非常放鬆。
繼續燃燒的是經濟疲軟以及其對企業信貸質量的潛在影響。 BVR估計，去年企業破產數量增加了五分之一，這種發展將持續下去。 目前，自上一次金融危機以來行業內顯着增加的資本儲備足以應對這種情況。 希望那些未知的未知因素能夠保持在可控範圍內。未知的未知繼續保持在可控範圍內。
今天可能影響市場參與者的因素，由Rainer Bürgin、Alexander Kell和Verena Sepp向您報告：稍後才有希望，參與並在其中？、股市春天、歐洲央行政策，以及緊急情況。
稍後才有希望
今天DHL的表現不佳。 2023年，其税前利潤為64億歐元，比去年減少了25%。 該公司的股票在法蘭克福一度下跌了5.5%。 由於持續的經濟疲軟，DHL預計直到2024年下半年才會復甦。 值得一提的是：當前的股票回購計劃將延長至2025年，並增加10億歐元，總額達到40億歐元。 關於可能收購DB子公司Schenker的猜測，CEO Tobias Meyer今天向彭博社表示否定，他説有更有吸引力的選擇。 比物流公司更糟糕的是瑞士半導體製造商U-blox。 由於客户的庫存仍然充足，該公司預計在第二季度才會看到訂單增加。 該公司的股票在瑞士交易中一度下跌了超過7%。 在季度指數審查中，MDax將進行新的調整。 MorphoSys和Bilfinger加入，Vitesco和Rational必須離開。 Rational預計在六月份會恢復，屆時將選出一名新的監事會成員。
上車並參與？
比特幣不僅以多年來的驚人漲幅而聞名，還以波動性而聞名，這種波動性不適合心脆弱的人。昨天，全球最大數字貨幣首次以69,191.95美元的價格交易，價格短暫下跌超過14%。“許多交易者在經歷了深度加密冬季後仍然持有他們的多頭頭寸，現在終於看到了獲利的機會”，加密流動性專家Orbit Markets的Caroline Mauron解釋道。那些在低點買入的人，週三中午以約66,600美元的價格獲利12%。比特幣最近報價67,173美元。波動性較小，但也創下紀錄的是黃金。昨天，現貨市場的盎司價格上漲了5%，一度達到2,141.79美元。Saxo Bank的Ole Hansen猜測，美國股市出現調整風險可能促使一些投資者將股票轉為黃金。
### 春季股市
蘇黎世金融中心即將迎來今年最大規模的首次公開募股。前雀巢皮膚護理部門加爾德瑪的IPO預計將籌集約23億美元：發行新股將用於償還債務和償還債務。由金融投資者EQT領導的財團於2019年以超過100億瑞士法郎收購了這家護膚霜和肉毒桿菌競爭產品製造商。瑞典人自2019年以來一直考慮將該公司上市。鑑於市場波動，去年的計劃陷入停滯。然而，日內瓦銀行軟件專家Temenos已經推遲了其年度報告。管理層首先要等待獨立審查結果，這是空頭機構Hindenburg Research提出的指控。
EZB政策
德國對外貿易發出了生機： 出口和進口 1月份較上個月大幅增長，超出預期。 特別令人振奮的是 向中國的交付增長了近8%。在明天的歐洲央行會議之前， Bloomberg經濟學家 預計，考慮到北歐理事會成員的抵制，直到6月才會出現降息跡象。歐洲央行的新預測可能會將今年的通貨膨脹和國內生產總值數據下調。然而，對於較早放鬆政策的擔憂阻礙了這一舉措。與此同時，對於歐洲央行董事會試圖在氣候政策領域擴大職權的“任務蔓延”，已經出現了抵制。在一封員工代表的信中稱，有“充分理由質疑歐洲央行的合法性，在不改變法律框架的情況下，基於領導層的個人意見擴大自身職權的邊界”。對於董事Frank Elderson的評論，員工需要“重新編程”，人們感到震驚。
火災
據推測，極左翼分子在勃蘭登堡州對一個電力塔發動了縱火襲擊，目的是破壞附近的格林海德的特斯拉工廠。工廠停工，面臨嚴重的生產中斷。工廠經理André Thierig表示“非常擔心我們員工的安全”。一個名為“火山組織”的組織在一封認罪信中稱，“完全摧毀千兆工廠，以及像埃倫·馬斯克這樣的‘技術法西斯’”是他們的目標。“這些都是罪犯，我們將用我們法治體系提供的一切手段追捕他們，” 勃蘭登堡州內政部長Stübgen宣佈。聯邦內政部長 Faeser稱 極左翼主義帶來的威脅仍然“極高”。2022年一艘貨船起火對大眾汽車公司產生了法律後果。聲稱一輛E-Porsche的電池引發了火災，導致船隻搭載數千輛汽車沉沒。大眾未能就鋰離子電池帶來的危險提供信息。