Spirit Air（SAVE）債券持有人在航空公司虧損情況下制定策略 - 彭博社

Spirit Airlines在佛羅里達州的勞德代爾堡-好萊塢國際機場的飛機。

攝影師：Eva Marie Uzcategui/BloombergSpirit Airlines Inc.的債券持有人越來越擔心公司管理其超過30億美元借款的能力，他們正在制定一項策略，他們認為這可能會使他們在航空公司無法償還債務時免受毀滅性損失。

一些債權人稱之為“三重融資”的計劃旨在利用航空公司在2020年債券發行期間所做的一系列舉措。某些公司部門出售了由Spirit的忠誠計劃和知識產權支持的票據，並將交易收益發送給了航空公司的母公司，後者還擔保了債務。

這筆交易的機制類似於一種被稱為“雙重融資”的結構，該結構已幫助陷入困境的公司獲得新融資，以換取向貸款人提供對公司資產的兩項索賠，這些消息來源要求不透露身份，因為談判是私密的。

Spirit的代表拒絕置評。債券持有人顧問Evercore Inc.和Akin Gump Strauss Hauer & Feld的代表未回覆置評請求。

在Spirit的情況下，債券持有人認為他們有三項索賠 - 對Spirit的擔保、公司間貸款以及忠誠計劃和相關資產，據説。 “三重蘸”尚未在法庭上得到驗證，但在過去的破產案中，“雙重蘸”債權人最終獲得了改善的賠償。

當美國航空公司的母公司AMR Corp.申請破產時，那些與美國航空公司和母公司有關索賠的雙重蘸債權人在2013年AMR從法院保護中脱身時獲得了全額支付。

據一些人稱，債券持有人正在研究進一步增加他們對抵押品的索賠的選項。即使有了三重蘸，在一些破產情況下，投資者最終可能與其他債權人（包括飛機租賃商、可轉換債券持有人和破產融資提供者）一樣處於償還順位。

Spirit在與JetBlue Airways Corp.的合併終止後在一份聲明中表示，它“對自身實力充滿信心，專注於重返盈利，並正在考慮重新融資即將到期的債務。該公司2025年和2026年到期的債務超過10億美元，並已聘請顧問，準備與債權人進行計劃中的債務談判。

Spirit的8%忠誠債券最近以約72.625美分交易，收益率超過30%，根據Trace。