凱西·伍德、飛行出租車和ARK與灰熊的再次對決 - 彭博社

上次 Cathie Wood 和 ARK 投資管理公司與 Grizzly Research 的看法相左時，他們損失了數千萬美元。但這並沒有阻止他們再次直面這位激進的做空賣家。

Wood 的公司一直在購買一家名為 Archer Aviation Inc. 的空中出租車開發商的股票，將在幾隻 ETF 中的現有持股比例提高到約 10%。這一持股是對“城市空中移動”更廣泛賭注的一部分，該賭注旨在利用小型飛行器徹底改變乘客和貨物的運輸方式 —— 這正是這位以創新為重心的資金經理鍾愛的顛覆性賭注。

Catherine Wood攝影師：Kyle Grillot/Bloomberg但 Archer 也是 Grizzly 的目標，這家總部位於紐約的公司在八月份發佈了一份關於該公司的報告，聲稱該公司的業務健康狀況和產品準備情況被歪曲。Archer 將報告的某些方面描述為“荒謬”，並表示自己處於一個潛在價值數萬億美元的行業的最前沿，因此預計會遭遇懷疑者。

表示正在進行一項能夠“更好地作為私人公司航行”的轉型。

ARK在2021年8月Grizzly發佈關於TuSimple的報告時，持有該公司價值約2.2億美元的股份，根據彭博計算。即使在遭受攻擊後股價下跌時，這家資金管理公司甚至還增加了股份，以幫助支撐股價。但最終ARK放棄了這個持股，於2022年底以每股約2美元的價格出售了大部分頭寸。在Grizzly發佈其研究報告之前，TuSimple的股價曾高於34美元。

圖森科技首席執行官程路在接受採訪時表示，公司的問題源於管理層問題和自動駕駛技術開發的巨大困難。在自願退市後，現在計劃重新專注於亞太地區市場，他説。

至於Archer，自Grizzly發佈報告以來股價下跌約30%，在此期間經歷了波動交易，股價也曾上漲約14%。根據對其每日交易報告的分析，ARK基金在過去一個月購買了約590萬股，這些報告代表了該公司投資組合經理所做的積極決策。按週四收盤價計算，這大約價值2500萬美元。

“Archer和TuSimple的情況之間存在許多相似之處，”Grizzly首席執行官西格弗裏德·埃格特在電子郵件中表示。“我們對購買行為的激進程度感到有些驚訝。我們覺得這看起來更像是ARK的意圖是支撐股價，而不是以儘可能低的價格獲得更多股份。”

ARK未回應通過公司外部發言人發出的多次評論請求。

弓箭手攻擊

像TuSimple這樣的失誤可能被認為是伍德投機性方法的不可避免風險，這種方法通常涉及早期投資於有潛力顛覆整個行業的科技公司。

儘管自2021年其知名度達到巔峯以來，ARK資產已經下跌，但對特斯拉等公司的成功押注使其仍然管理着超過160億美元的資產。伍德保留着龐大的個人投資者追隨者羣，這些投資者正在尋找下一個大事件，在社交媒體平台X上擁有170萬粉絲。

ARK預計城市空中移動行業將在不久的將來取得重大進展，還在購買像Joby Aviation Inc.這樣的公司的股票，Joby Aviation Inc.是另一家開發空中出租車的公司，也是目標短頭寸的公司。Kerrisdale Capital表示Joby可能永遠不會盈利，而該公司表示這位激進分子有降低其股價的“私利”。根據彭博社編制的數據，ARK的持股比例比其在Archer的持股要小得多，約為0.5%。

Archer正在開發垂直起降飛機，並表示希望明年將其旗艦飛行器，被稱為午夜，投入商業運營。根據Archer的説法，午夜由十二個電動馬達驅動，來自六個電池組，能夠搭載一名飛行員和四名乘客，飛行距離可達50英里，速度高達每小時150英里。在開始商業飛行之前，該公司必須完成與聯邦航空管理局的漫長認證過程。

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在對該公司的8月報告中，Grizzly表示已派調查員前往公司設施，並認為其進行的測試飛行遠少於宣稱的數量，並且其飛行器的視頻經過了大量編輯，以展示更長的飛行性能。Eggert在郵件中表示，雖然他希望有一天飛行出租車能成為現實，“整個行業的價值主張似乎被誇大了，預測通常過於樂觀。”

阿徹航空首席運營官湯姆·穆尼茲推測Grizzly曾參觀過一處正在建設中的設施，另一處是在非飛行日。他表示，公司的飛行器在上個季度已經飛行了50多次，並且公司更傾向於忽略批評者的聲音，因為“當你試圖改變現狀時，總會有這些人。”

“顯然，我們認真對待所有這些事情，但同時，這份報告中的一些觀點實在太荒謬，缺乏任何事實根據，”穆尼茲在加利福尼亞州聖何塞通過電話表示。“我們作為一家企業資金充足。我們正在實現里程碑。我們只是低調做事。”

在Grizzly的報告發布後，針對阿徹提起的集體訴訟被原告自願撤回。

Grizzly並不是唯一對這家空中出租車公司抱有悲觀態度的人。根據分析公司S3 Partners的數據，目前有約20.6%的阿徹流通股被做空。S3的數據顯示，Joby也面臨着類似水平的空頭興趣，為19.9%。標普全球將每家公司的做空興趣分別定為流通股的18%和12.9%。

高度的悲觀情緒與電動汽車行業有相似之處 — 這是另一個資本密集型、具有挑戰性的行業，許多公司都指望技術突破和社會變革來增加他們的盈利能力和市場份額。

“這不是一個低風險、保守型的業務或使命，” Archer的Muniz説道。“顯然，這意味着這是一項艱苦的工作，會有很多悲觀主義者或者不相信我們所做的事情的人，這完全沒問題。我們作為一家企業正在低調工作，製造飛機，對其進行認證，然後繼續前進，開創未來。”

Joby的發言人拒絕置評。

加碼

ARK因其高度信心的押注而聞名，並經常利用股價下跌來增加其在受青睞的股票中的持倉。這家資產管理公司對做空者也並不陌生 — 並且以成功面對他們而聞名。

去年，在Nate Anderson的Hindenburg Research表示正在做空由Jack Dorsey領導的數字資產公司Block Inc.並聲稱其有欺詐行為後，ARK購入了額外的股票。Block發誓要對這份“事實不準確”的報告進行反擊，儘管股價波動很大，但自遭受攻擊後的幾天以來，股價上漲了約27%。當加密貨幣交易所運營商Coinbase Global Inc.在2022年3月Jim Chanos表示做空該股後下跌時，ARK迅速增加了已經持有的大量股票。股價現在比Chanos透露其看跌賭注的那天高約30%，並在加密貨幣復甦中飆升。

“試圖讓凱西放棄的賣空者好運，”彭博智庫的高級ETF分析師埃裏克·巴爾丘納斯説。“加倍下注對凱西來説是本能，這也是ARK脱穎而出的部分原因。”

旗艦ARK創新ETF（ARKK）截至週四已經在2024年損失了約4%，而標普500指數的回報率為8.4%。部分原因是該公司放棄了人工智能熱潮中的大贏家，轉而青睞它認為將來會受益的小公司。

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這位基金經理自己的投機策略經常引起押注下跌的投資者的興趣，根據標普全球的數據，一年前ARKK的空頭利益高達流通股的22%。在大部分ARK基金在2023年股市強勁表現帶來兩位數回報的情況下，這一數字目前約為9%，ARKK的回報率為68%。

即使埃格特説，雖然他會考慮對該基金進行押注，“但ARK投資組合中有一些我絕對不想做空的大頭寸。”