武器交易商為大漲後的解禁期拋售做準備 - 彭博社

Jeran Wittenstein, Bailey Lipschultz

2024-03-12

雷恩·哈斯（Rene Haas）是Arm Ltd.的首席執行官，中間敲響了2023年9月14日在紐約納斯達克市場站進行的公司首次公開募股的開市鍾。

攝影師：邁克爾·納格爾（Michael Nagle）/彭博社Arm Holdings Plc的股價自9月份上市以來已經翻了一番，受到了人工智能計算中使用的半導體需求的激發。這使得股票對內部人士來説很誘人，因為鎖定期將於週二到期。

大多數首次公開發行都伴隨着為期六個月的鎖定期，禁止內部人士出售他們的持股。這限制了流通股，或者可供交易的股票數量，這可能導致股價出現大幅波動，比如受最高估值之一的軟銀集團支持的芯片設計公司，其估值超過了33倍的預計銷售額。

“如果有一個名字符合所有鎖定期導致拋售的條件，那將是像Arm這樣的名字，” Roundhill Financial Inc.的首席戰略官大衞·馬紮（David Mazza）説。“即使對於那些對Arm中長期看漲的投資者來説，為鎖定期對股票造成影響做好準備也是明智的。”

最大的變數是軟銀計劃如何處理其超過9億Arm股份。這家日本企業集團擁有該芯片公司90%的股份，對股票具有巨大的影響力。

SoftBank，自Arm上市以來在東京上漲了近30%，對於其持股計劃避而不談，而是重申Arm是其集團中“最重要的公司”。SoftBank可以“以不同方式利用Arm資產”，包括作為保證金貸款的抵押物，該公司的財務主管Yoshimitsu Goto在公司最近的季度電話會議上表示。

考慮到Arm股價近150%的飆升，Softbank正坐擁一個潛在的金礦。據彭博智庫分析師Sharon Chen稱，總共可能有近900億美元的股份可供出售，Softbank可能會誘惑使用部分收益來資助其他投資或返還給股東。

Arm的許多客户包括Nvidia Corp.，Advanced Micro Devices Inc.和Alphabet Inc.的Google也持有股份。台灣積體電路製造股份有限公司上個月披露出售了約85萬股，在Arm的財報遠超華爾街預期並使股價在接下來的三個交易日內上漲了93%。

像Evercore ISI的Vijay Rakesh這樣的樂觀分析師對解禁期限的到來並不在意。在3月6日的一份報告中，Rakesh敦促投資者購買該股票，因為Arm有“吸引人的長期路線圖”。

然而，其他人則更加謹慎。據彭博跟蹤的分析師中，只有大約一半覆蓋Arm的分析師給出買入評級，股票的平均目標價暗示從週一收盤價126.74美元下跌約20%。

TD Cowen的Matt Ramsay建議投資者購買股票，但目標價為95美元，他表示他預計在解禁期間會有一定程度的波動，但不會有像Softbank這樣的大股東進行大宗交易。

他在接受採訪時説：“每個人都在屏住呼吸等待看看會發生什麼。我沒有看到任何大股東有賣出的實質性催化劑，但在這個周圍有很多人，包括員工和零售投資者，可能會使情況變得波動不定。”

甲骨文公司在其雲計算業務的預訂量大幅增長後，預計將迎來自2012年12月以來最大的漲幅，這顯示了其在爭奪更多競爭市場份額方面取得的進展。截至週一收盤，甲骨文的股價在過去六個月中下跌了約10%。

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