阿根廷未提供比索債券的回售權，阻礙了債務交換 - 彭博報道

阿根廷中央銀行位於布宜諾斯艾利斯金融區。攝影師：Erica Canepa/Bloomberg據兩位知情人士透露，阿根廷央行本週在創紀錄的債務置換中出售的比索債券中沒有提供回售期權，這一舉措使私人銀行望而卻步。

這一決定不包括回售期權——即承諾在債券跌破某一價格時回購債券——是關鍵的，因為這是説服銀行置換今年到期的比索債券為2025年至2028年間到期的新債券的主要工具之一，知情人士稱。

儘管阿根廷財政部正在進行置換，但央行負責回售期權，並於週一告知銀行高管拍賣期間不會提供該工具。完整條款將於週二發佈。

經濟部新聞辦公室未回應有關回售期權的評論請求。

週一，阿根廷開始進行其創紀錄的比索債務置換，旨在在未來四年內再融資幾乎所有2024年到期債務，為哈維爾·米萊政府提供臨時喘息。當晚，央行出人意料地將其基準利率從100%下調至80%，因為月通脹率降温，比索在平行市場上對美元升值。

經濟部公佈了一份債券清單，計劃在上週五回購和出售，表示將接受投資者的報價，截止時間為當地時間週二下午3點（東部時間下午2點）。根據當地諮詢公司Outlier的合夥人兼董事Juan Manuel Truffa的説法，這次交換可能達到550億比索（650億美元）。

多年來，南美國家一直使用認購期權來提高定期拍賣債券的吸引力。根據當地經紀公司PPI的估計，截至二月底，認購期權已飆升至16.3萬億比索，比Milei三個月前上任時增加了113億比索。

然而，認購期權的急劇增加引起了一些投資者的擔憂，他們認為債券合同中的條件可能會在認購期權兑現為現金時助長通貨膨脹，迫使央行印鈔。這種工具使得經濟部長Luis Caputo不僅能夠再融資所有到期債務，還能夠出售新票據來資助支出。

超過70%的以比索計價的國債持有量包括在債務置換中的公共部門持有，其中包括中央銀行、社會保障機構Anses和國家銀行，根據諮詢公司1816 Economia & Estrategia的估計。

“可以假設置換的接受底線大約在這些數值的65%左右，”當地經紀公司Cocos Capital的首席執行官Ariel Sbdar説在X上説，這是之前被稱為Twitter的社交媒體平台。