趨勢跟蹤量化交易員自2008年以來在股市上取得了最佳開局 - 彭博社

趨勢跟蹤量化交易員正在華爾街上捲土重來，今年以來表現最佳，自2008年以來，這要歸功於股市持續上漲和商品市場的劇烈波動。

像Mulvaney Capital Management Ltd.這樣的贏家，由一位前美林期權交易員創立，僅在二月份就實現了45%的收益，通過乘坐農業等利基市場的強勁趨勢，而股票市場在人工智能的狂熱中日復一日地飆升。對於DUNN Capital Management LLC也是類似的情況，其旗艦規模為9.3億美元的基金今年已經飆升了31%，根據知情人士透露。

受全球股市最新上漲的推動，AQR Capital Management LLC在二月份至少三種趨勢跟蹤策略中創下了有史以來第二好的月份。

這個多樣化的羣體，被稱為商品交易顧問，通常會乘坐各種期貨市場的動量，以利用投資羣體的智慧。雖然趨勢跟蹤基金有各種形狀和規模，以及不同的配置週期，但法國興業銀行編制的一個指數顯示，該策略在今年頭兩個月中取得了7.7%的回報。根據自1999年以來的數據，這是自2008年以來的最佳表現。

所有這些都是對過去一年中市場急劇變化的暫時緩解，這些變化挑戰了這一類系統性對沖基金。

“各方面都出現了良好的趨勢，” DUNN 的首席執行官詹姆斯·戴利（James Dailey）説道。“當股市表現非常好或非常糟糕時，CTA表現尤為出色。”

DUNN 的世界貨幣和農業計劃在二月份取得了19.6%的收益，通過參與大科技驅動的股票市場上漲以及農產品商品（從可可到穀物）的單邊趨勢。

2023年的逆轉

這是對2023年的逆轉，當時CTA因資產價格波動而遭受損失。最初受到對衰退和加息的擔憂的打擊，隨後隨着人工智能狂潮的興起和美聯儲表示將轉向更寬鬆的政策立場，股市飆升。根據SocGen的數據，這一類別去年虧損了4.2%。

如今，隨着美國經濟繼續強勁增長，大型公司繼續兑現其盈利承諾，股票市場的趨勢跟隨策略正朝着10年來最佳季度的方向發展，根據法國興業銀行的數據。此外，包括多頭可可以及空頭大豆和糖在內的商品投資，為更廣泛的類別帶來了回報。

在過去十年中，CTA在股票市場的暴露度位於第70百分位，“如果股市上漲持續，仍有增加多頭頭寸的空間，” 法國銀行跨資產量化研究負責人桑德琳·温加里（Sandrine Ungari）表示。

與此同時，康涅狄格州的AQR管理期貨策略基金在二月份回報率為7.9%，而其管理期貨策略高波動基金 — 利用槓桿追求更高波動性 — 則獲得了12%的淨收益。這兩種策略都受益於在股票指數上的多頭頭寸，特別是在日本和美國。

“我們看到趨勢跟蹤在我們追求的幾乎所有資產類別中都表現良好，”AQR的負責人Yao Hua Ooi説。

在軟商品價格大幅波動的推動下，Paul Mulvaney認為趨勢跟蹤的黃金時代仍在後頭。他創立於1999年的這家管理資產規模達3.6億美元的公司剛剛經歷了自成立以來第二好的表現月。

例如，可可期貨在二月份出現了20多年來最大的月度上漲，因惡劣天氣和疾病影響了作物。原糖期貨上個月因供應充裕預期而暴跌，而大豆價格因中國需求疲軟的跡象而受到削弱。

“這是40多年來趨勢跟蹤的最佳環境，”Paul Mulvaney説。“經濟和地緣政治衝擊讓事情變得撲朔迷離，而且不管官方通脹數據如何，我們仍然看到各種期貨價格中體現出來。”