長期中國LGFV債券在需求狂潮中難得捲土重來 - 彭博社

杭州正在建設中的建築。攝影師：沈其來/彭博社

杭州市的一個地方政府融資工具機構發行了一筆為期20年的人民幣債券，標誌着投資者罕見地迴歸到長期債券，並且這一高負債行業仍然表現出強勁的韌性。

浙江省杭州市建設投資集團有限公司 定價了3億元人民幣（4170萬美元）的20年期債券，利率為3%，根據週四在中國外匯交易系統的文件。據知情人士透露，認購比率——收到的總人民幣競標金額與被接受的競標金額之比——為3.57。

長期的地方政府融資工具債券很難找到，因為供應量與投資者對國有控股實體如何擺脱其龐大債務的懷疑需求相匹配——據估計，債務高達66萬億元人民幣。杭州的地方政府融資工具找到買家表明，仍然存在一些需求，這些買家相信北京和地方政府將盡一切可能避免首次公開違約。

該公司週四未立即回應彭博新聞的請求。

自2021年9月以來，杭州市建設投資僅是第二家發行20年期債券的地方政府融資工具發行方。但跡象表明，投資者開始更願意承擔長期風險。根據彭博編制的數據，3月份發行的地方政府融資工具債券的平均期限延長到3.28年——這是連續第五個月增加，也是自2021年9月以來最長的期限。

信貸交易員的樂觀情緒也更廣泛地體現在他們紛紛湧向地方政府融資平台債券，此前地方和中央政府出台了一系列措施，包括再融資、出售資產和清理壞賬。

北京已展開全國範圍的檢查，以更好地評估省市政府欠下多少債務。中國還推出了一個計劃，允許地方政府通過發行債券籌集約1萬億元人民幣，用於償還地方融資平台及其他國有實體的表外債務。

根據彭博編制的數據，它們的平均票面利率本月達到了創紀錄的2.76%。

這些數據是基於以前的中國債券指數中的一份在岸地方政府融資平台債券發行人名單計算的 — 意味着從2022年開始的一些數據未被包括在內。