Altice：在腐敗調查中，億萬富翁德拉希的電信帝國面臨的挑戰 - 彭博社

帕特里克·德拉希攝影師：埃裏克·皮埃爾蒙特/法新社/蓋蒂圖片社葡萄牙和法國的刑事調查正在對億萬富翁帕特里克·德拉希龐大的電信帝國 Altice 造成衝擊。對涉嫌腐敗、洗錢和逃税的調查導致葡萄牙、法國和美國約十幾名高管和60家供應商被停職，使得Altice的一些債券陷入嚴重困境。這場危機的蔓延正值該集團的債務堆積高達 $60億 美元之後，多年來的激進收購使得償付利息變得更加昂貴。公司表示自己是所謂不法行為的受害者。

1. Altice是什麼？

這是一家從美國到以色列提供電話服務、互聯網接入和電視內容的企業集團。德拉希，一位居住在瑞士的法國-以色列人，於2002年與兩名合作伙伴創立了這家公司，並通過收購法國運營商SFR集團SA、以及美國的Suddenlink Communications和Cablevision Systems Corp等公司來擴張業務。該公司現在分為獨立的單位經營。德拉希的投資公司 Next Alt Sarl 在2017年上市後仍持有 Altice USA 的股份。它還通過 Altice France 完全控制SFR品牌，以及在葡萄牙、以色列和多米尼加共和國的業務，這些業務歸為 Altice International。德拉希的集團還在2021年開始建立持股，成為英國運營商 BT Group Plc 的最大股東。

2. 調查中有哪些已知情況？

葡萄牙檢察官表示，他們懷疑Altice Portugal在採購決策上存在舞弊行為，損害了集團自身公司和競爭對手的利益，並通過腐敗、偷税漏税和洗錢使中間商受益。全球約60家Altice的供應商的合同受到了審查。這項為期三年的調查導致警方去年7月在家庭和辦公室進行了90次搜查。葡萄牙供應商還為Altice在法國提供服務，調查已經擴散到了法國。今年9月，法國金融檢察官就涉嫌腐敗、洗錢和試圖掩蓋這些罪行的嫌疑開展了自己的初步調查，正如彭博新聞所報道的。Altice表示已暫停有問題的合同，並已在其運營地區進行了內部審計。美國政府和其他國家也可能決定與葡萄牙當局合作或開展自己的調查。

3. 參與其中的高管和供應商是誰？

在葡萄牙已有五人被逮捕，包括71歲的阿曼多·佩雷拉，是Drahi的聯合創始人之一。佩雷拉被認為是Drahi在集團中的得力助手，負責運營的技術方面，包括採購合同。去年7月之前，他還曾擔任Altice France移動網絡SFR首席執行官馬修·科克的顧問，科克於2022年8月就任該職位。佩雷拉與另外兩名葡萄牙男子暫時被拘留，他們分別是據稱設立了贏得Altice供應合同的企業的赫爾南尼·安圖內斯和阿爾瓦羅·吉爾·洛雷羅。Altice USA的首席採購官約西·本謝特里特 — 佩雷拉的女婿 — 被解僱。集團的聯席首席執行官兼美國和葡萄牙單位主席亞歷山大·豐塞卡已於今年1月辭職並離開了公司。Altice France的執行董事塔蒂亞娜·阿戈瓦-佈雷古被停職。被暫停的供應商包括中國設備製造商華為技術有限公司、諾基亞和思科的中間商，據彭博新聞報道。

4. 公司和高管們説了什麼？

在九月份與投資者通話中，德拉希表示，Altice France和Altice International的總支出僅受到了個位數百分比的影響，財務影響僅限於那些交易中的欺詐性利潤或佣金。Altice 表示自己是所謂欺詐的受害者，並將考慮對涉及的個人採取“所有法律手段”。公司表示，在調查進行期間，已經將葡萄牙和其他國家的多名法律代表、經理和員工停職。佩雷拉的律師否認了葡萄牙檢察官的指控。豐塞卡在LinkedIn上發帖稱，他對指控相關的任何活動一無所知。阿戈瓦-佈雷古的律師表示，她“相信自己沒有做錯任何事情”。安圖內斯的律師確認他已被拘留，並拒絕進一步置評。

5. 對Altice有什麼影響？

這起醜聞使Altice的供應鏈陷入了混亂狀態，因為公司正在解開並重新組織與設備和服務供應商的關係。在八月份，Altice USA表示正在審查一些供應商和供應商關係，並將暫停一些資本支出，直到完成自己的調查。這起醜聞還可能影響Altice的信用狀況，“因為它顯示了內部控制存在重大缺陷，”穆迪分析師在七月份寫道，儘管Altice債券價格在與公司的通話後在八月份有所恢復。葡萄牙案件的法官還下令停止總部設在阿聯酋和多米尼加共和國的供應商和中間商的銀行賬户轉賬。在Altice運營的所有國家都進行了律師內部審計，但尚未公開。這些調查發現違規行為對Altice的子公司財務報表“沒有實質影響”，公司 表示。

6. 接下來是什麼？

隨着Altice面臨着更高的借貸成本，對該集團公司的信心正在受到考驗，儘管它試圖削減槓桿。Drahi在九月告訴投資者，他帝國的幾乎每個部分都在出售，因為他試圖減輕集團的負債。十一月，Altice France以5.35億歐元（5.86億美元）的價格將其數據中心業務的70%股權出售給了摩根士丹利基礎設施合作伙伴。正在研究更大的交易，比如 出售 Altice Portugal或出售Altice France的股權。在美國，據彭博新聞2月份報道，Charter Communications Inc.被説成正在考慮收購Altice USA。與此同時，法國和葡萄牙的檢察官正在繼續他們的調查，以決定是否起訴Pereira或Altice其他利益相關人士。

Altice公司需要削減債務堆積

各業務面臨更高的借貸成本

來源：公司報告

注：Altice International數據截至2023年底，加上2月份的私募股權。Altice France數據截至2023年第三季度末，加上12月份的私募股權，減去3月份的債務回購。

參考書架

• 2023年10月的一篇重要文章，討論了Drahi在利率低時通過債務驅動的收購將他的集團置於歐洲 最高槓杆公司之列。
• Altice的困境影響了歐洲的 垃圾債券市場，在那裏Altice佔據了垃圾指數的很大比例。
• 根據彭博億萬富翁指數，戴爾在8月3日的淨資產為54億美元，低於2015年6月的220億美元。
• 2017年的一個QuickTake解釋瞭如何通過負債累累 適得其反 對Drahi產生了影響。