蘇納克面臨類似於1997年保守黨失敗前的經濟困境 - 彭博社

Irina Anghel

2024-03-17

裏什·蘇納克

攝影師：Hollie Adams/Bloomberg裏什·蘇納克的政府正面臨着導致保守黨在1997年失敗的同樣嚴重的經濟困境，這有助於解釋為什麼首相計劃推遲下次選舉至今年年底。

痛苦指數是在上世紀70年代創立的，旨在捕捉失業和通貨膨脹的綜合影響，預計在未來12個月內，隨着價格壓力的減輕，英國的痛苦指數將會改善。目前，在2022年利茲·特拉斯短暫擔任首相期間，該指數顯示出自約翰·梅傑被罷黜以來的最糟糕水平。

平均痛苦指數（通貨膨脹+失業率）

來源：OBR，國家統計局，彭博計算

注：蘇納克的痛苦指數包括2024年的最新OBR預測

這些數據揭示了選民對於一個在2023年陷入衰退並仍在努力應對生活成本危機的經濟的看法。蘇納克必須在2025年1月之前舉行選舉，並表示他的假設是他將在秋季舉行選舉，以便最痛苦的影響有時間消退。

“從經濟角度來看，蘇納克在儘可能晚之前舉行選舉是有道理的，”倫敦資本經濟有限公司的經濟學家魯思·格雷戈裏説。“到了年底，經濟可能已經走出衰退，復甦很可能已經啓動，通貨膨脹將會降低，家庭的實際工資將會上漲，利率很可能會下降。”

痛苦指數，基於彭博社對英國國家統計局的失業和通貨膨脹數據的分析，自蘇納克於2022年10月上任以來平均幾乎為12。這比特拉斯時期的15要低，是自上世紀90年代以來最痛苦的時期，但比託尼·布萊爾到鮑里斯·約翰遜任何政府時期的水平都要高。

該指數是由美國經濟學家阿瑟·奧肯創立的，他是美國總統林登·約翰遜的顧問，旨在捕捉選民對經濟的感受。從那時起，政治家和學者們在世界各地都在使用它來跟蹤時間上的情緒。

對於蘇納克來説，該指數凸顯了蘇納克面臨的挑戰——選民對自己的命運的感知滯後於實時數據。因此，大多數經濟學家認為正在發生的改善在許多個月內不會被大多數人注意到。

“儘管人們責怪政府導致通貨膨脹上升，但他們不一定會認為政府導致通貨膨脹下降，”在英國、美國和德國進行調查的研究機構More in Common的主任盧克·特里爾説。“頭條數字可能表明更多的樂觀情緒，但人們在日常生活中並沒有感受到。人們的感受一直比統計數據更重要。”

將痛苦指數與英國大選日期對比顯示，在痛苦最嚴重的時期之後，執政黨往往會失去權力。目前，工黨反對黨在民意調查中領先蘇納克的保守黨約20個百分點。

來源：OBR. 英國國家統計局，彭博計算

通貨膨脹一直是蘇納克面臨的主要挑戰。失業——前任們的主要頭疼問題——甚至在去年的經濟衰退中仍然保持穩定，大多數分析師認為經濟衰退可能已經結束。物價飆升侵蝕了消費者的購買力，並促使英國央行將利率提高到16年來的高位，推高了抵押貸款成本。

前景更加樂觀。政府的官方預測機構——預算責任辦公室預計，2023年通脹率平均為7.4%，將在未來幾個月內降至2%以下，利率也將下降。預計失業率，去年為4%，將上升至4.4%。

通貨膨脹和失業佔“痛苦指數”的比例

來源：國家統計局，彭博計算

注：包括截至2023年12月的數據

當然，失業和通貨膨脹並不是政治議程上唯一的問題。選民們也感受到税單上升和公共服務惡化的影響，尤其是在醫療方面。隨着通貨膨脹趨緩，大多數價格只會緩慢上漲，而不會回到新冠疫情爆發前人們享受的水平。

“選民關心的是水平，而不僅僅是同比變化，在水平方面，他們與幾年前相比狀況糟糕得多，”牛津經濟學家安德魯·古德温説。

此外，更加光明的經濟前景並不一定會轉化為執政黨的受歡迎程度。根據格雷戈裏的説法，儘管GfK有限公司的消費者信心指數有所改善，但保守黨在民意調查中並沒有在1992年後恢復。

目前，所有的世代都在承受價格激增帶來的痛苦。40歲以下的人從未經歷過比這更糟糕的時期，而年長的人們不得不回顧幾十年前才能記起同樣痛苦的時刻。

平均痛苦指數（通脹率+失業率）

來源：國家統計局，彭博計算

注：嬰兒潮一代出生於1946-1964年；X一代1965-1980年；千禧一代1981-1996年；Z一代1997年及以後

近幾個月來，由於價格漲幅降低和利率下調的預期，經濟信心有所改善。然而，保守黨在民意調查中的地位不斷惡化，最近一項調查顯示保守黨的評分創歷史新低。

“這是一位即將卸任的首相，”泰爾説道，他將此與1997年梅傑的失敗相提並論。“梅傑接近一個重要時期的結束，保守黨已經執政了14年。裏希·蘇納克正處於同樣的時刻。梅傑有黑色星期三。蘇納克面臨的是生活成本危機。”

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