埃克森美孚（XOM）首席執行官在華爾街投資者對ESG失去信心時採取主動 - 彭博社

達倫·伍茲

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社在其七年任期的前半段，伍茲遭到了環保人士和投資者的攻擊，埃克森美孚公司的達倫·伍茲開始反擊。

今年，伍茲已對雪佛龍公司提起仲裁案件，指控其試圖參與埃克森在圭亞那的大型海上石油項目，並對投資者提起訴訟，要求其公司減少排放。就在幾個月前，他同意了一項600億美元的收購案，這將使埃克森成為美國最大的頁岩生產商。

彭博社綠色中國環境保護股票因綠色轉型目標而上漲中國迅速擴大電池車隊但需要開始使用它英國水務公司被要求將停水賠償翻倍澳大利亞養老金增加對災難保險的投資伍茲在演講和採訪中對氣候目標的態度也變得更加激烈，認為化石燃料在未來幾年仍將是滿足能源需求所必需的，世界並未朝着到2050年實現淨零碳排放的方向發展，因為人們不願意為更清潔的替代品付費。

這個信息可能有爭議，但在華爾街引起了共鳴，在那裏“ESG”迅速成為一個令人厭惡的稱謂，因為雄心勃勃的環境、社會和治理承諾與對安全和可負擔能源的需求相沖突。自2021年在氣候驅動的代理戰中輸給Engine No. 1以來，埃克森的股價上漲了89%，是標準普爾500指數的四倍多。

這是一個顯著的轉變，回顧疫情時代，當時埃克森美孚創下了有史以來最大的虧損，員工大量離職，股東反叛迫使伍茲更換了四分之一的董事會。埃克森的復甦象徵着美國石油行業的復興，現在每天的原油產量比沙特阿拉伯多出40%，迫使OPEC及其盟友退卻。

“不久前，行業看起來需要採取綠色方法來吸引資本，”管理約4400億美元的紐伯格·伯曼的高級分析師傑夫·懷爾説。但俄羅斯入侵烏克蘭“改變了局勢，能源安全變得更加重要。埃克森受益於他們從未放棄傳統業務。”

埃克森美孚收益

德克薩斯州石油巨頭在2022年的利潤達到了創紀錄的水平

來源：彭博社

當伍茲本週在休斯頓的S&P全球能源會議CERAWeek上登台時，他可能會重申他長期以來的觀點，即化石燃料在未來幾十年內仍將有需求，政府和消費者——而不僅僅是大型石油公司——將需要為任何有意義的向綠色能源的過渡付費。

對於那些認為埃克森和大型石油公司對氣候變化的延誤和錯誤信息負責的人來説，這是一個不受歡迎的論點。但這是一個基於日益增強的財務實力所提出的論點。

埃克森在2023年支付了320億美元的股息和回購，位列標準普爾500指數的第四高，並承諾今年將支付更多。其即將進行的600億美元收購先鋒自然資源公司將使其成為美國最大的頁岩油生產商，使其在導致OPEC+失去市場份額的行業中處於領先地位。

埃克森美孚還在圭亞那運營着全球增長最快的主要石油開發項目之一，這是十年來最大的原油發現，並且最近完成了一系列煉油和石化擴張。

其超級巨頭競爭對手們現在正在爭相追趕。

雪佛龍同意以530億美元收購赫斯公司，主要是為了獲得埃克森在圭亞那項目中的30%股份。但埃克森聲稱該交易“試圖規避”一項合同，該合同賦予其優先購買權，並將該爭議提交給巴黎國際商會仲裁。

與此同時，殼牌公司和BP公司在新任首席執行官的領導下，正在將更多投資資金重新轉向石油和天然氣，因為在轉向可再生能源後，它們的股票下跌。

根據阿達姆斯基金的投資組合經理格雷格·巴克利的説法，歐洲超級巨頭的掙扎表明，用低利潤的可再生能源替代來自化石燃料的高、穩定現金流的風險。他幫助管理約35億美元的資產，包括埃克森的股票。

“環境、社會和治理（ESG）曾經很受歡迎，但我認為最終資本回報更受歡迎，”他説。殼牌和BP“以痛苦的方式發現了這一點。”

擺脱ESG術語的轉變是對能源轉型將是複雜的，並且在全球各地不會以相同方式展開的認識，S&P全球的副董事長丹·耶金在一次採訪中表示。世界各地的衝突，包括中東和烏克蘭，突顯了對可靠能源供應的需求，而投資者仍然關注回報，他説。

“能源公司在資本投資方面表現出了紀律性，並且對投資者做出了響應，”耶金説。“你可以從他們的支出中看到這一點，這重新修復了公司與投資者之間的社會契約。”

伍茲也在從自己與激進股東的經歷中學習。今年一月，該公司對美國和荷蘭的氣候投資者提起了訴訟，這些投資者購買股票以推動減少排放。埃克森在訴訟中表示，他們在公司會議上獲得投票的過程“已成為激進分子濫用的温牀，這些激進分子持有的股份很少，並且對長期股東價值的增長沒有興趣。”

伍茲也在更積極地表達他對低碳未來的看法。“沒有人談論的骯髒秘密是這一切將花費多少，以及誰願意為此付費，”他在最近的一期《財富》 播客中説道。世界“等待得太久”才考慮減少排放所需的所有解決方案。

這些評論引發了環保人士的憤怒。

“這是一種令人憤怒的修辭，尤其是來自埃克森，因為他們與減緩氣候變化進展的努力最為相關，”CERES的石油和天然氣高級主任安德魯·洛根説，CERES是一個管理着65萬億美元的環保投資者聯盟。“他們在低碳方面有着長期的過度承諾和未能兑現的歷史。”

埃克森的發言人艾米莉·米爾在一份聲明中對洛根的評論進行了反駁。該公司表示，計劃在2022年至2027年期間追求超過200億美元的低排放投資，此外還收購了丹伯裏公司，交易使這家石油巨頭擁有了美國最大的二氧化碳管道網絡。這些管道將是從煉油廠和化工廠等重污染設施捕獲碳的關鍵。

“與無知偏見不符的事實常常令人憤怒，”米爾説。“這並不意味着它們是錯誤的。有人需要告訴真相，達到淨零未來需要付出什麼。”

在11月，伍茲試圖翻轉長期以來“ExxonKnew”環保運動的口號，該運動聲稱自1970年代以來，公司高管淡化了自己科學家關於二氧化碳導致氣候變化的警告。埃克森美孚否認故意誤導公眾關於全球變暖的信息。

“我們擁有工具、技能、規模——以及智力和財務資源——來扭轉排放曲線，”他在2023年舊金山亞太經合組織首席執行官峯會上説。“這就是埃克森美孚所知道的。”

但能源轉型仍然是一個重大挑戰。對石油需求將在2030年之前達到峯值的擔憂使投資者對埃克森及其同行在轉型過程中維持股息和回購的能力持懷疑態度。標準普爾500指數現在由科技股主導，這些公司的收益在未來幾十年被視為更具韌性。

即使在過去幾年的反彈之後，埃克森美孚仍然是標準普爾500指數中第17大公司，市盈率為12.2倍，低於該指數平均水平的42%。儘管美國成為全球最大的石油生產國，能源股在該指數中所佔比例不到4%。

“埃克森美孚和行業尚未提出如何在碳受限的未來中產生現金的案例，”洛根説。

經過一場漫長的故事，涉及重組和管理層動盪，美國太陽能行業最知名的公司之一，SunPower Corp.，現在已申請破產。

在不到兩年的時間裏，這家曾經備受寵愛的公司被迫裁員以削減成本，重述收益並違約了一項信貸協議。在2024年，該公司更換了首席執行官，重組了其運營並失去了其會計師。