聯合利華（ULVR）將分拆冰淇淋業務，包括本傑瑞和麥格農 - 彭博社

一桶本與傑瑞的冰淇淋。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社聯合利華的新老闆希望通過一項雄心勃勃的計劃來扭轉多年來的平淡表現，計劃將該集團的冰淇淋部門分離，並削減中層管理層。

自接管這家英荷公司約九個月以來，海因·施馬赫已開始剝離一個價值高達180億美元的部門，巴克萊分析師表示。該部門擁有包括本與傑瑞和麥格農在內的品牌——前聯合利華首席執行官保羅·波爾曼稱其為“消費品市場上最偉大的成功故事之一”。

這只是施馬赫更廣泛計劃的一部分，旨在推動聯合利華的增長並提升利潤，同時解開過度擴張、錯失機會和失敗的併購遺留問題。新任首席執行官在激進投資者尼爾森·佩爾茨入股並加入董事會後被任命，還計劃裁減7500個職位——幾乎佔多芬肥皂製造商總數的6%。

施馬赫在與記者的電話會議上表示：“我們的總體想法是做更少的事情，但做得更好，併產生更大的影響。”他説：“冰淇淋確實是一個不同的業務。它已經與我們的其他活動分開管理。”

根據彭博社彙編的數據，冰淇淋部門在2023年的銷售額為79億歐元（86億美元），但其利潤率不到公司個人護理部門的一半。它也是一個季節性、資本密集型的業務，需要更復雜的冷鏈物流。

股份激增

該公司表示，創建一個新的上市實體的分拆是分離該部門的最可能選擇，儘管它之前已將其他增長緩慢的業務出售給私募股權公司。

聯合利華在倫敦交易中上漲了3%，使得過去一年股價下跌了3%。

海因·舒馬赫來源：聯合利華這次重組顯示了舒馬赫在接替阿蘭·喬普後如何在公司中留下自己的印記，喬普因試圖收購 GSK Plc 的消費健康部門而激怒了股東。新的首席執行官旨在在未來三年內節省8億歐元的成本，因為聯合利華在消費者支出因高通脹受到限制以及許多購物者從品牌商品轉向私人標籤的時期做出回應。

重組將使公司專注於四個業務：美容與健康、個人護理、家庭護理和營養。

“他們面臨的任務很複雜，但總體而言，公司正在朝着正確的方向發展，”基金經理 Abrdn Plc 的英國和歐洲股票投資總監羅莎娜·艾沃裏説。

競爭對手 雀巢公司 之前通過與私募股權公司 PAI Partners 成立合資企業來分拆其冰淇淋業務。

剝離該部門將為聯合利華消除一個麻煩，因為該公司不得不處理與本傑瑞冰淇淋品牌所採取的政治立場相關的爭議。2022年12月，聯合利華與該冰淇淋品牌的獨立董事會解決了一場法律糾紛，因為該品牌反對其產品在以色列佔領的西岸銷售。

在那年早些時候的另一起事件中，聯合利華批評了本與傑瑞冰淇淋，因為它在社交媒體上表示，美國總統喬·拜登通過向歐洲派遣軍隊，正在煽動“戰爭的火焰”，而這發生在俄羅斯入侵烏克蘭的幾周前。

大型食品公司也一直在嘗試調整其產品組合，因為來自 諾和諾德公司 和 禮來公司的新型減肥藥物越來越受歡迎。分析師表示，冰淇淋與聯合利華的其他品牌，如Knorr高湯塊和Domestos清潔劑，已經不再相得益彰。

‘有道理’

“我們認為，冰淇淋的分離是有道理的，因為它的增長速度較慢，並且由於其冷鏈供應，缺乏成本協同效應，”RBC資本市場的詹姆斯·愛德華斯·瓊斯説。

他説，如果提議的成本節省能提升利潤，公司將能夠重新投資於研發和市場營銷。

在冰淇淋業務分離後，包括Cornetto品牌，聯合利華表示其目標是實現基礎銷售的中個位數增長，並“適度改善利潤率”。

彭博情報的看法：

“聯合利華計劃將其冰淇淋部門分離以進行可能的剝離是有道理的，這將消除增長中的季節性因素和低利潤拖累。然而，2025年底的分離日期表明，前方還有漫長而坎坷的道路，加上新的生產力計劃帶來的干擾。”

德博拉·艾特肯，高級分析師

聯合利華的重組是對那些有時間和信念的人的正確步驟：反應

冰淇淋業務的分拆是聯合利華自2017年抵禦了來自卡夫亨氏公司的未請自來的收購要約以來，進行的一系列精簡其投資組合的最新舉措。那年晚些時候，它將其人造黃油和塗抹醬業務出售給了KKR & Co.。四年後，它同意將其茶業務出售給CVC資本合夥人。

舒馬赫是從乳製品合作社皇家弗里斯蘭卡姆皮納加入聯合利華的。在喬普和他的前任波爾曼的領導下，公司將品牌的社會“使命”作為關鍵優先事項，這引起了一些希望公司更多關注盈利的投資者的批評。

舒馬赫在電話會議上表示，如果冰淇淋業務以單獨上市的方式分拆，目的地將在接下來的18個月內決定。食品和冰淇淋部門目前位於荷蘭，冰淇淋業務正在將其總部從鹿特丹遷至阿姆斯特丹。

聯合利華是由英國和荷蘭公司合併而成。大約四年前，它決定在維持雙重國籍數十年後，將其整體總部整合到倫敦。舒馬赫表示，聯合利華整體致力於留在倫敦。

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