智利浪費了全球匯率波動下降的機會 - 彭博社
Vinicius De Alvarenga Andrade, Davison Santana
貨幣波動正在全球範圍內減少。在智利,交易員表示貨幣當局是維持波動性的主要因素。
全球外匯市場的波動,每天交易額達到7.5萬億美元,得益於算法交易員和期權策略的不斷增加,波動已經減少。即使在有時政治動盪似乎是永久性的拉丁美洲,波動也已經減少。但在智利,似乎正在擺脱多年動盪的國家,自2021年和2022年投資者受到激進憲法變革威脅以來,一月內的匯率波動性與巴西相比並不那麼高。
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交易員指責央行,央行領導了利率下調,過去八個月內將關鍵利率下調了4個百分點。然而,自央行去年7月開始放鬆貨幣政策以來,每次會議的降息幅度都有所不同。這些降息和波動正在削弱智利比索的 套利交易,使其成為今年全球最疲弱的貨幣。
比索“已成為新興市場外匯中最後的波動殘餘”,Natwest Markets新興市場策略主管Álvaro Vivanco表示。“央行關注每月通脹走勢導致投票分歧和節奏變化,與巴西形成鮮明對比”。
當局在7月將債務成本降低了1個百分點,9月將速度降至75個基點,然後在10月降至50個基點。12月,他們加快了速度,將貨幣政策利率削減了75個基點,然後在1月再次加快至1個百分點。
相反,巴西央行在連續五次會議中將利率削減了50個基點。
“如果智利央行採取巴西的方式,並在可預見的未來沿用穩定的降息速度,智利比索的波動性也將下降”,富國銀行新加坡新興市場經濟學家和外匯策略師布蘭登·麥肯納表示。“但是,貨幣當局以何種方式讓市場猜測降息規模,這阻礙了比索波動率的下降”。
智利央行拒絕就本文發表評論。週二早上,該機構主席羅莎娜·科斯塔表示,貨幣當局預計將繼續削減利率,理由是通脹方面取得了進展。
摩根大通公司的全球外匯波動性指數已經跌至三年來的最低水平,儘管如此,交易員們並沒有抓住購買廉價對沖工具的機會,押注市場應該保持平靜,因為各大主要央行正準備放鬆政策。
四月會議
最近的事件並沒有澄清智利貨幣政策的前景。
儘管根據最近一次會議記錄顯示,央行董事會的一名成員希望該機構在4月討論降息1.5個百分點,但美聯儲的限制性評論和比索的貶值可能會減緩寬鬆步伐。
根據彭博社收集的數據,智利比索一個月的隱含波動率目前接近13%,過去12個月下降了約480個基點。這比墨西哥比索下降的1,020個基點少了一半,也遠遠低於巴西雷亞爾下降的880個基點。
“智利在逆流中前行”,聖保羅Wealth High Governance(WHG)的波動性投資組合經理布魯諾·菲納蒂説。 “它加快了降息的速度,為其他地區波動性暴跌的時刻提供了一個更加波動的貨幣的理由”。
儘管市場認為智利央行“過於dovish”,但該國基本面似乎良好,因為財政狀況穩定,經常賬户赤字正在減少,根據麥格理期貨全球外匯和利率策略師蒂埃裏·維茲曼的説法。
“隨着市場開始認識到基本面,並且智利中央銀行緩和其温和立場,隱含波動性應該會下降”,維茲曼説。
由Paulina Munita翻譯。
原始説明: 智利錯失波動性崩潰,交易員仍在猜測